Bạc tiếp đà tăng, nhà đầu tư cần chú ý biến động khối lượng
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Resolute Mining Ltd (ASX:RSG) đã công bố Báo cáo Hoạt động quý 3/2025 vào ngày 28/10/2025, nhấn mạnh sản lượng vàng ổn định bất chấp áp lực chi phí từ việc tăng tiền bản quyền. Cổ phiếu của công ty khai thác vàng này đã giảm 12,23% sau khi công bố báo cáo, mặc dù công ty báo cáo vị thế tiền mặt ròng mạnh và tiến độ các dự án tăng trưởng chính tại các hoạt động ở Tây Phi.
Báo cáo của công ty được công bố trong giai đoạn giá vàng tăng cao, với Resolute báo cáo giá bán trung bình là 3.404 USD/ounce trong quý. Môi trường giá thuận lợi này đã giúp bù đắp một phần chi phí tăng tại các hoạt động ở Mali, Senegal và Côte d’Ivoire.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Resolute đã sản xuất 59.857 ounce vàng trong quý 3/2025, đưa sản lượng từ đầu năm đến nay lên 211.000 ounce. Công ty duy trì hướng dẫn sản lượng cả năm ở mức 275-285 nghìn ounce nhưng điều chỉnh tăng hướng dẫn Chi phí duy trì toàn diện (AISC) lên 1.750-1.850 USD/ounce từ mức ban đầu 1.650-1.750 USD/ounce, chủ yếu do chi phí tiền bản quyền cao hơn từ việc giá vàng tăng.
Như được thể hiện trong các điểm nổi bật quý sau đây:
Hoạt động của công ty trải rộng trên nhiều quốc gia ở Tây Phi, với mỏ Syama ở Mali đóng góp 39.918 ounce với AISC là 2.358 USD/ounce trong quý, trong khi hoạt động Mako ở Senegal cung cấp 19.939 ounce với AISC thuận lợi hơn ở mức 1.415 USD/ounce. AISC tổng thể của tập đoàn trong quý 3 là 2.205 USD/ounce, cao hơn mức trung bình từ đầu năm đến nay là 1.834 USD/ounce.
Phân tích tài chính
Resolute báo cáo các chỉ số tài chính mạnh mẽ trong quý, với doanh thu từ đầu năm đến nay đạt 664,1 triệu USD và EBITDA đạt 292,8 triệu USD. Công ty tạo ra dòng tiền hoạt động 227,8 triệu USD từ đầu năm đến nay, củng cố bảng cân đối kế toán với vị thế tiền mặt ròng 136,6 triệu USD tính đến cuối quý.
Các điểm nổi bật tài chính sau đây minh họa hiệu suất của công ty:
Tiền mặt và vàng thỏi tăng 11,0 triệu USD trong quý, đạt 168,2 triệu USD, bất chấp chi tiêu vốn đáng kể và dòng tiền vốn lưu động ra ngoài. Công ty đã trả 20,1 triệu USD tiền VAT trong quý 3 và ghi nhận dòng tiền vốn lưu động ra 5,2 triệu USD.
Biểu đồ thác dòng tiền dưới đây minh họa các biến động này:
Resolute vẫn đang đi đúng hướng dẫn chi tiêu vốn cả năm là 109-126 triệu USD, với các khoản đầu tư đáng kể hướng vào các dự án tăng trưởng, đặc biệt là Dự án Chuyển đổi Sulphide Syama ở Mali. Công ty cũng lưu ý khả năng có dòng tiền vào 31 triệu USD trong nửa đầu năm 2026 từ cổ phần của họ tại Loncor Gold Inc. (TSX:LN).
Sáng kiến tăng trưởng chiến lược
Báo cáo của Resolute nhấn mạnh chiến lược tăng trưởng nội bộ, phác thảo lộ trình rõ ràng để tăng sản lượng vàng hàng năm lên hơn 500.000 ounce vào năm 2028. Quỹ đạo tăng trưởng này được xây dựng trên một số dự án chính trong danh mục đầu tư của công ty.
Hồ sơ tăng trưởng của công ty được minh họa trong biểu đồ sau:
Nền tảng của chiến lược tăng trưởng này là Dự án Doropo ở Côte d’Ivoire, gần đây đã thấy Ước tính Tài nguyên Khoáng sản tăng 1 triệu ounce lên 4,4 triệu ounce. Nghiên cứu Khả thi Xác định cập nhật cho Doropo dự kiến sẽ có trong quý 4/2025, với các cuộc thảo luận tài chính dự kiến sẽ đẩy nhanh trong nửa đầu năm 2026.
Dưới đây là lộ trình và ước tính tài nguyên của Dự án Doropo:
Tại Mali, Dự án Chuyển đổi Sulphide Syama đang tiến triển đúng thời hạn và ngân sách, với chi tiêu vốn từ đầu năm đến nay là 20,7 triệu USD. Dự án dự kiến sẽ bắt đầu xử lý quặng sulphide ở nửa công suất trong quý 1/2026, với việc tăng công suất đầy đủ từ quý 3/2026. Resolute dự đoán rằng sản lượng vàng hàng năm sẽ vượt hướng dẫn ban đầu khi dự án hoạt động đầy đủ.
Tại Senegal, công ty đang thúc đẩy Dự án Mở rộng Tuổi thọ Mako, bao gồm các Dự án Tomboronkoto và Bantaco. Với Ước tính Tài nguyên Khoáng sản hiện tại hơn 600.000 ounce, Resolute tin rằng sáng kiến này có tiềm năng kéo dài hoạt động khai thác ở Senegal thêm năm đến mười năm.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Ban lãnh đạo của Resolute bày tỏ sự tự tin trong việc đạt được hướng dẫn sản xuất năm 2025 đã điều chỉnh trong khi tiếp tục thúc đẩy các sáng kiến tăng trưởng chiến lược. Công ty tóm tắt vị thế và triển vọng của mình như sau:
Ông Chris Eger, CEO, nhấn mạnh trong cuộc gọi báo cáo thu nhập rằng Resolute "đang đi đúng lộ trình để đạt được mục tiêu sản lượng hàng năm hơn 500.000 ounce từ năm 2028," nhấn mạnh cam kết của công ty đối với tăng trưởng dài hạn bất chấp áp lực chi phí ngắn hạn.
Công ty đối mặt với một số thách thức, bao gồm gián đoạn chuỗi cung ứng ảnh hưởng đến nguồn cung cấp chất nổ tại địa điểm Syama ở Mali và vấn đề về khoản phải thu VAT có thể ảnh hưởng đến dòng tiền. Tuy nhiên, ban lãnh đạo vẫn tập trung vào đa dạng hóa địa lý và thiết lập các mỏ hoạt động bổ sung ở các khu vực mới để giảm thiểu rủi ro cụ thể theo quốc gia.
Với vị thế tiền mặt mạnh, các dự án tăng trưởng đang tiến triển và tầm nhìn chiến lược rõ ràng, Resolute dường như đang ở vị thế tốt để thực hiện chiến lược tăng trưởng trong khi điều hướng môi trường chi phí hiện tại. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tiến độ của các dự án chính, đặc biệt là Dự án Chuyển đổi Sulphide Syama và sự phát triển Doropo, như những chỉ báo quan trọng về khả năng của công ty trong việc đạt được các mục tiêu sản xuất đầy tham vọng cho năm 2028 và xa hơn nữa.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: