Giá Bitcoin hôm nay: giảm xuống dưới 86.000 USD khi dữ liệu việc làm Mỹ gây áp lực
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Dexco SA (BVMF:DXCO3) đã công bố kết quả quý 3/2025 vào ngày 6 tháng 11, cho thấy môi trường kinh doanh đầy thách thức trong tất cả các phân khúc kinh doanh. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 5,47 R$, giảm 1,28% sau thông báo kết quả kinh doanh, mặc dù đã mang lại bất ngờ lớn về thu nhập trên mỗi cổ phiếu.
Nhà sản xuất vật liệu xây dựng Brazil này đã đối mặt với khó khăn từ công suất dư thừa trong lĩnh vực gạch ốp lát và áp lực xuất khẩu trong mảng tấm gỗ, trong khi được hưởng lợi từ nhu cầu nội địa tương đối ổn định ở một số phân khúc nhất định. Bài thuyết trình của công ty nhấn mạnh vào chiến lược tập trung giảm nợ và hiệu quả hoạt động trong bối cảnh thị trường đầy thách thức này.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Dexco báo cáo doanh thu thuần định kỳ đạt 2,13 tỷ R$ trong quý 3/2025, giảm 5% so với 2,24 tỷ R$ trong cùng kỳ năm ngoái. EBITDA điều chỉnh và định kỳ giảm xuống còn 445 triệu R$, giảm so với 677 triệu R$ trong quý 3/2024, trong khi công ty ghi nhận khoản lỗ ròng định kỳ 43 triệu R$ so với lợi nhuận 58 triệu R$ trong quý cùng kỳ năm trước.
Như được thể hiện trong biểu đồ các chỉ số tài chính chính sau đây, biên lợi nhuận gộp của Dexco vẫn tương đối ổn định ở mức 32,8% trong quý 3/2025 so với 32,6% trong quý 3/2024, trong khi biên EBITDA cải thiện nhẹ lên 20,9% từ 20,5%:
Mặc dù doanh thu sụt giảm, EPS của Dexco đã vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích. Theo bản ghi cuộc gọi báo cáo thu nhập, công ty báo cáo EPS là 0,0438 USD, vượt xa dự báo -0,0206 USD. Sự bất ngờ tích cực 312,62% này cho thấy việc quản lý chi phí hiệu quả bất chấp những thách thức về doanh thu.
Tình hình dòng tiền của công ty cho thấy áp lực từ yêu cầu vốn lưu động và chi tiêu vốn. Dòng tiền tự do cho chín tháng đầu năm 2025 bị ảnh hưởng bởi dòng tiền ra 237 triệu R$ từ vốn lưu động và 581 triệu R$ chi phí đầu tư duy trì:
Phân tích theo phân khúc
Hiệu suất của Dexco khác nhau đáng kể giữa các phân khúc kinh doanh, với bộ phận Gỗ thể hiện khả năng phục hồi trong khi bộ phận Gạch ốp lát đối mặt với nhiều thách thức đáng kể hơn.
Phân khúc Gạch ốp lát gặp khó khăn với cảnh quan cạnh tranh đặc trưng bởi công suất dư thừa và áp lực giá. Công suất sử dụng trong lĩnh vực này giảm xuống 73% trong quý 3/2025, góp phần làm giảm 12,7% sản lượng kinh doanh gạch của Dexco so với quý 3/2024. Điều này dẫn đến EBITDA âm 1 triệu R$ cho phân khúc này:
Bộ phận Kim loại & Thiết bị vệ sinh mang lại kết quả cải thiện, với hiệu suất hoạt động mạnh mẽ trong danh mục Kim loại. Mặc dù sản lượng giảm 22,2%, bộ phận này vẫn duy trì doanh thu và EBITDA tương đối ổn định, với biên EBITDA cải thiện lên 10,3% từ 9,7% trong quý 3/2024:
Bộ phận Gỗ tiếp tục là bộ phận hoạt động mạnh nhất của Dexco, duy trì công suất sử dụng cao 94% và nắm bắt được mức tăng giá được công bố trong quý trước. EBITDA của phân khúc này đạt 394 triệu R$ với biên lợi nhuận ổn định ở mức 27,9%:
LD Celulose, liên doanh của Dexco với Lenzing, bị ảnh hưởng bởi việc bảo trì theo lịch trình trong quý. Mặc dù vận chuyển khối lượng thấp hơn một chút so với quý 3/2024, hoạt động này tạo ra EBITDA định kỳ 248 triệu R$ với biên lợi nhuận 37,8%, mặc dù điều này thể hiện sự giảm sút đáng kể từ biên lợi nhuận 60,5% trong quý 3/2024:
Quản lý nợ và Chiến lược giảm nợ
Một trọng tâm chính trong bài thuyết trình của Dexco là mức nợ ngày càng tăng và các sáng kiến giảm nợ. Nợ ròng của công ty tăng lên 5,5 tỷ R$ trong quý 3/2025, tăng từ 5,2 tỷ R$ trong quý 3/2024, với đòn bẩy tài chính tiếp tục tăng:
Để giải quyết mối quan ngại này, Dexco đã vạch ra một số sáng kiến giảm nợ đang diễn ra, bao gồm việc khai thác tài sản đất đai và lâm nghiệp, tận dụng tín dụng thuế, theo đuổi hoạt động bán và thuê lại, đồng thời đánh giá cả tài sản hoạt động và phi hoạt động. Công ty đã thực hiện các bước như phát hành 1,5 tỷ R$ trái phiếu vào tháng 10/2025, kéo dài thời hạn nợ trung bình từ 4,0 lên 4,3 năm và gia hạn hạn mức tín dụng luân chuyển lên 750 triệu R$.
Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, bà Luciana, Giám đốc Tài chính nhấn mạnh rằng "Tiền mặt là vua", nhấn mạnh sự tập trung của công ty vào quản lý dòng tiền trong môi trường đầy thách thức. Ông Raul, Giám đốc Điều hành bổ sung, "Chúng tôi có nhiều sự cấp bách, và chúng tôi biết rằng rất khó để tăng trưởng, vì vậy chúng tôi cần hành động," nhấn mạnh các biện pháp chủ động đang được thực hiện.
Triển vọng tương lai
Nhìn về quý 4/2025, Dexco dự kiến nhu cầu tiếp tục cao trong lĩnh vực tấm gỗ, đồng thời lên kế hoạch xem xét chiến lược bán hàng và danh mục sản phẩm trong bộ phận Gạch ốp lát Ceramic. Công ty dự đoán rằng LD Celulose sẽ duy trì hiệu suất hoạt động hiệu quả sau khi ngừng bảo trì.
Bộ phận Kim loại & Thiết bị vệ sinh được lên lịch bảo trì trong quý 4/2025, dự kiến sẽ tạm thời ảnh hưởng đến khối lượng và doanh thu. Nhìn chung, công ty đang thúc đẩy các sáng kiến năng suất và hiệu quả hoạt động trong tất cả các bộ phận.
Dexco cũng đã trình bày kế hoạch chuyển đổi tập trung vào năm dự án ưu tiên: Giảm nợ tài chính, Tiếp cận thị trường, Khôi phục mảng Gạch ốp lát, Đổi mới Gỗ và Tính cạnh tranh của Deca:
Mặc dù có sự bất ngờ về EPS, các nhà đầu tư vẫn thận trọng về triển vọng của Dexco, như được phản ánh qua sự sụt giảm của cổ phiếu sau khi công bố kết quả kinh doanh. Khả năng thực hiện chiến lược giảm nợ và cải thiện hiệu quả hoạt động trong tất cả các phân khúc của công ty sẽ là yếu tố quan trọng để khôi phục niềm tin của nhà đầu tư trong các quý tới.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: