Thỏa thuận thương mại, Intel, Trump/Powell – những yếu tố đang tác động đến thị trường
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Mekonomen AB (STO:MEKO), một công ty hàng đầu trong thị trường phụ tùng ô tô Bắc Âu, đã công bố kết quả quý 2/2025 vào ngày 25 tháng 7, cho thấy sự sụt giảm đáng kể về lợi nhuận trong bối cảnh điều kiện thị trường đầy thách thức. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 112,6 SEK vào ngày công bố, tăng 0,72% bất chấp kết quả không mấy khả quan.
Quý 2 đánh dấu sự suy giảm đáng kể so với quý 1/2025, khi công ty đã báo cáo doanh thu thuần tăng 6%. Bài thuyết trình mới nhất nhấn mạnh nhu cầu trầm lắng và cạnh tranh giá gay gắt trên nhiều thị trường, buộc công ty phải thực hiện các biện pháp hiệu quả bổ sung.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Mekonomen báo cáo doanh thu thuần giảm 4% xuống còn 4.508 MSEK trong quý 2/2025, so với 4.680 MSEK cùng kỳ năm ngoái. Tăng trưởng hữu cơ chuyển sang mức âm mạnh ở -5%, xấu hơn so với mức -1% được báo cáo trong quý 1/2025.
Khả năng sinh lời của công ty bị ảnh hưởng đáng kể, với EBIT điều chỉnh giảm 51% xuống còn 175 MSEK (so với 357 MSEK trong quý 2/2024). Điều này dẫn đến biên EBIT điều chỉnh chỉ đạt 3,8%, giảm từ mức 7,5% của năm trước. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu chuyển sang mức âm ở -0,12 SEK, so với 2,86 SEK trong quý 2/2024.
Như được thể hiện trong tổng quan tài chính toàn diện sau đây:
Biên lợi nhuận gộp giảm xuống 41,8% từ 42,9% trong quý 2/2024, chủ yếu do cạnh tranh giá và cơ cấu bán hàng không thuận lợi. Biểu đồ sau đây phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp:
Khả năng sinh lời của công ty bị ảnh hưởng khác nhau giữa các khu vực, với mức giảm EBIT đáng kể nhất ở Đan Mạch (-63 MSEK), Ba Lan/Baltic (-59 MSEK), và Thụy Điển/Na Uy (-49 MSEK), như được minh họa trong phân tích cầu nối này:
Phân tích tài chính chi tiết
Hiệu suất khu vực khác nhau đáng kể trên các thị trường của Mekonomen:
Đan Mạch (22% doanh thu thuần): Báo cáo doanh thu thuần giảm 14%, với tăng trưởng hữu cơ ở mức -8%. EBIT điều chỉnh giảm 68% xuống còn 30 MSEK, với biên lợi nhuận giảm xuống 2,9% từ 7,9%. Sự sụt giảm được cho là do cạnh tranh mạnh mẽ, nhu cầu trầm lắng và khấu hao cao hơn liên quan đến kho hàng mới.
Ba Lan/Baltic (28% doanh thu thuần): Mặc dù doanh thu thuần báo cáo tăng 24%, EBIT điều chỉnh chuyển sang mức âm ở -23 MSEK, giảm 164% so với năm trước. Khu vực này đặc biệt bị ảnh hưởng bởi cạnh tranh giá gay gắt và chi phí tích hợp từ việc mua lại Elit Polska.
Thụy Điển/Na Uy (37% doanh thu thuần): Báo cáo doanh thu thuần giảm 9% với tăng trưởng hữu cơ ở mức -6%. EBIT điều chỉnh giảm 23% xuống còn 163 MSEK, mặc dù khu vực này vẫn duy trì biên EBIT cao nhất ở mức 9,6%.
Phần Lan (8% doanh thu thuần): Báo cáo doanh thu thuần giảm 13% với tăng trưởng hữu cơ ở mức -7%. EBIT điều chỉnh chuyển sang mức âm ở -14 MSEK, bị ảnh hưởng bởi biên lợi nhuận gộp thấp hơn và chi phí kho bãi và IT tạm thời cao hơn.
Sørensen og Balchen (6% doanh thu thuần): Mặc dù doanh thu thuần giảm 10%, đơn vị kinh doanh này vẫn duy trì khả năng sinh lời cao nhất với biên EBIT điều chỉnh là 18,1%, mặc dù giảm từ mức 19,8% trong quý 2/2024.
Công ty duy trì vị thế tài chính vững chắc với nợ ròng là 2.861 MSEK và tỷ lệ đòn bẩy là 2,7x (không bao gồm IFRS 16), như được thể hiện trong xu hướng nợ sau đây:
Dấu ấn địa lý của Mekonomen vẫn mạnh mẽ trên khắp Bắc Âu, với sự phân bố cân đối các chi nhánh và xưởng liên kết:
Sáng kiến chiến lược
Để đối phó với điều kiện thị trường đầy thách thức, Mekonomen đang thực hiện một số sáng kiến chiến lược:
1. Chương trình cắt giảm chi phí nhằm tiết kiệm 100 MSEK hàng năm, bao gồm hợp nhất mạng lưới chi nhánh và đơn giản hóa tổ chức.
2. Hoàn thành nâng cấp hậu cần chiến lược, với kho hàng mới ở Na Uy đi vào hoạt động trong quý 2 và dự kiến sẽ hoạt động đầy đủ trong quý 3/2025.
3. Tăng cường tập trung vào các thương hiệu độc quyền, mở rộng dòng sản phẩm từ cao cấp đến phân khúc giá cả phải chăng dưới các thương hiệu như ProMeister và carwise.
4. Triển khai hệ thống ERP chung, ra mắt đầu tiên ở Ba Lan.
5. Phát hành trái phiếu thành công trị giá 1,25 tỷ SEK để quản lý hồ sơ đáo hạn nợ, với kỳ hạn năm năm và lãi suất thả nổi STIBOR 3 tháng cộng 215 điểm cơ bản.
Các mục tiêu tài chính dài hạn của công ty vẫn không thay đổi, như được nêu dưới đây:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Mekonomen dự kiến điều kiện thị trường thận trọng sẽ tiếp tục trong ngắn hạn nhưng dự đoán rằng các biện pháp hiệu quả của họ sẽ dần cải thiện khả năng sinh lời. Công ty vẫn cam kết với chiến lược bền vững, với các mục tiêu khí hậu được phê duyệt bởi Sáng kiến Mục tiêu Khoa học.
Ban lãnh đạo nhấn mạnh rằng những lợi ích đáng kể từ chương trình hiệu quả đang diễn ra vẫn chưa được thực hiện, với mức cải thiện EBIT khoảng 200 MSEK đạt được cho đến nay. Mục tiêu cắt giảm chi phí bổ sung 100 MSEK được thiết kế đặc biệt để thích ứng với những khó khăn hiện tại của thị trường.
Các nâng cấp hậu cần chiến lược của công ty dự kiến sẽ mang lại những cải tiến hoạt động đáng kể khi được triển khai đầy đủ, mặc dù hiện tại chúng đang gây ra tăng chi phí tạm thời, đặc biệt là ở Na Uy và Phần Lan.
Nhìn về phía trước, sự tập trung của Mekonomen vào các thương hiệu độc quyền và tối ưu hóa nhà cung cấp nhằm tăng cường biên lợi nhuận gộp, vốn đang chịu áp lực do cạnh tranh giá gay gắt, đặc biệt là ở Ba Lan và Đan Mạch. Khẩu hiệu của công ty, "Chúng tôi tạo điều kiện cho sự di động - hôm nay, ngày mai và trong tương lai," nhấn mạnh cam kết dẫn đầu thị trường dài hạn bất chấp những thách thức hiện tại.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: