Giá vàng mất đà: Khả năng rơi về mốc 3.000 USD/ounce?
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Graco Inc . (NYSE:GGG), nhà sản xuất hàng đầu về thiết bị xử lý chất lỏng, đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2025 vào ngày 24/7/2025, cho thấy doanh thu tăng khiêm tốn nhưng đối mặt với áp lực biên lợi nhuận do thuế quan và chi phí sản phẩm. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 87,20 USD vào ngày 23/7/2025, gần như không thay đổi (-0,02%) trước khi công bố kết quả kinh doanh.
Bài thuyết trình của công ty nhấn mạnh mức tăng 3% doanh số bán hàng quý lên 571,8 triệu USD, chủ yếu nhờ vào các thương vụ mua lại, trong khi tăng trưởng hữu cơ đối mặt với khó khăn ở nhiều phân khúc và khu vực khác nhau. Mặc dù doanh thu tăng, biên lợi nhuận hoạt động giảm do thuế quan và chi phí sản phẩm ảnh hưởng đến khả năng sinh lời.
Điểm nhấn kết quả hoạt động quý
Graco báo cáo doanh thu thuần quý 2 năm 2025 đạt 571,8 triệu USD, tăng 3% so với 553,2 triệu USD trong quý 2 năm 2024. Lợi nhuận ròng đạt 127,6 triệu USD với thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu là 0,76 USD. Doanh số bán hàng từ đầu năm đến nay tăng 5% lên 1.100,1 triệu USD, với lợi nhuận ròng là 251,7 triệu USD và EPS pha loãng là 1,48 USD.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt tài chính toàn diện sau đây:
Mặc dù doanh thu tăng trưởng tích cực, biên lợi nhuận gộp của công ty đã giảm 2 điểm phần trăm do chi phí sản phẩm cao hơn, bao gồm cả tác động của thuế quan. Lợi nhuận hoạt động giảm xuống còn 157,5 triệu USD (27,5% doanh số) từ 29% trong cùng kỳ, phản ánh những áp lực chi phí này.
Tăng trưởng doanh số của công ty chủ yếu nhờ vào các thương vụ mua lại, như được minh họa trong bảng phân tích doanh số theo phân khúc và khu vực:
Lợi nhuận hoạt động bị ảnh hưởng tiêu cực bởi nhiều yếu tố, như được thể hiện trong phân tích về những thay đổi từ năm 2024 đến năm 2025:
Phân tích theo phân khúc
Hiệu suất của Graco có sự khác biệt đáng kể giữa ba phân khúc kinh doanh:
Phân khúc Contractor cho thấy doanh số tăng 7% lên 289 triệu USD, nhưng biên lợi nhuận hoạt động giảm đáng kể từ 31% xuống 26% do chi phí sản phẩm và thách thức về cơ cấu sản phẩm. Phân khúc này, phục vụ thị trường xây dựng và cải tạo nhà, đã chịu ảnh hưởng về khả năng sinh lời do chi phí sản phẩm tăng và sự thay đổi trong cơ cấu kênh phân phối.
Như được thể hiện trong kết quả chi tiết của phân khúc Contractor:
Phân khúc Industrial duy trì hiệu suất ổn định với doanh số đi ngang ở mức 242 triệu USD và biên lợi nhuận hoạt động không đổi ở mức 34%. Phân khúc này, cung cấp thiết bị cho các ứng dụng công nghiệp, đã thể hiện khả năng phục hồi mặc dù điều kiện thị trường đầy thách thức.
Hiệu suất của phân khúc được minh họa trong bảng phân tích này:
Phân khúc Expansion Markets, bao gồm các ứng dụng quy trình, dầu và khí tự nhiên, và bán dẫn, đã chứng kiến doanh số giảm 3% xuống còn 41 triệu USD. Tuy nhiên, biên lợi nhuận hoạt động đã cải thiện từ 20% lên 22% nhờ chi phí thấp hơn và tác động thuận lợi về khối lượng, thể hiện việc quản lý chi phí hiệu quả.
Biểu đồ sau đây chi tiết hiệu suất của phân khúc Expansion Markets:
Dòng tiền và Phân bổ vốn
Mặc dù có áp lực về biên lợi nhuận, Graco đã thể hiện khả năng tạo tiền mặt mạnh mẽ, với dòng tiền thuần từ hoạt động đạt 308 triệu USD so với 258 triệu USD trong cùng kỳ năm 2024. Công ty tiếp tục đầu tư vào tăng trưởng trong khi trả lại lượng vốn đáng kể cho cổ đông.
Như được minh họa trong bảng tóm tắt dòng tiền này:
Chi tiêu vốn đạt tổng cộng 30 triệu USD trong nửa đầu năm 2025, với kỳ vọng cả năm là 60-70 triệu USD. Công ty đã hoàn thành khoản thanh toán giá mua cuối cùng cho thương vụ mua lại Corob năm 2024 và tạo ra 11 triệu USD từ việc bán một cơ sở sản xuất và phân phối ở Thụy Sĩ.
Đáng chú ý, Graco tiếp tục chương trình mua lại cổ phiếu mạnh mẽ, mua lại 4,4 triệu cổ phiếu với giá 361 triệu USD trong quý 2, thể hiện sự tự tin vào triển vọng dài hạn bất chấp những thách thức trước mắt.
Triển vọng và Hướng dẫn
Nhìn về phía trước, Graco đưa ra triển vọng thận trọng cho phần còn lại của năm 2025, dự báo tăng trưởng ở mức thấp một con số. Đánh giá của công ty về môi trường kinh doanh hiện tại cho thấy điều kiện khác nhau giữa các khu vực và phân khúc.
Biểu đồ sau đây cung cấp cái nhìn chi tiết về môi trường hoạt động năm 2025:
Trên cơ sở tiền tệ không đổi và loại trừ các thương vụ mua lại, doanh số bán hàng tổng thể của Graco giảm 3% trong quý 2 năm 2025 nhưng vẫn giữ nguyên cho giai đoạn từ đầu năm đến nay. Phân khúc Contractor đối mặt với những thách thức đáng kể nhất với mức giảm doanh số 5% trong quý 2, trong khi doanh số Industrial giảm 1% và doanh số Expansion Markets giảm 3%.
Công ty dự kiến biến động tiền tệ ở tỷ giá hiện tại sẽ có tác động thuận lợi 1 điểm phần trăm đối với doanh số mà không ảnh hưởng đến lợi nhuận ròng. Thuế suất hiệu quả cho quý 3 và cả năm 2025 được dự báo sẽ nằm trong khoảng từ 19,5% đến 20,5%.
Ban lãnh đạo tiếp tục tập trung vào hiệu quả hoạt động và các thương vụ mua lại chiến lược để thúc đẩy tăng trưởng trong khi điều hướng qua những thách thức về thuế quan và áp lực chi phí sản phẩm đã ảnh hưởng đến biên lợi nhuận trong những quý gần đây.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: