UBCK cảnh báo rủi ro giữa cơn “sốt” thanh khoản
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn Fortive (NYSE:FTV) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 vào ngày 30 tháng 7, nhấn mạnh việc hoàn tất chiến lược tách bộ phận Precision Technologies (hiện là Ralliant) và chi tiết về hiệu suất hoạt động trong bối cảnh thị trường đầy thách thức. Cổ phiếu của công ty công nghệ công nghiệp này đã tăng 2,95% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa lên 52,42 USD, cho thấy phản ứng tích cực bất chấp những khó khăn về doanh thu đang diễn ra.
Báo cáo này được công bố sau khi cổ phiếu của Fortive gặp khó khăn trong những tháng gần đây, giao dịch gần mức thấp nhất trong 52 tuần là 49,66 USD, khi các nhà đầu tư đánh giá tác động của thuế quan toàn cầu, những bất ổn về chính sách y tế, và hạn chế chi tiêu của chính phủ đối với quỹ đạo tăng trưởng của công ty.
Điểm nhấn hiệu suất quý
Fortive báo cáo kết quả hợp nhất quý 2/2025 (bao gồm cả bộ phận Precision Technologies đã được tách ra) với doanh thu 1.519 triệu USD, giảm 2,2% so với cùng kỳ năm trước, với mức tăng trưởng cốt lõi giảm 2,5%. Mặc dù gặp thách thức về doanh thu, công ty vẫn đạt được thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 0,90 USD, giảm 3,2% so với năm trước nhưng vẫn ở mức cao trong phạm vi hướng dẫn đã công bố trước đó.
Như được thể hiện trong tóm tắt hiệu suất tài chính sau đây:
Dòng tiền tự do điều chỉnh trong 12 tháng gần nhất của công ty đạt 1.416 triệu USD, tăng 8,4% so với kỳ trước, với tỷ lệ chuyển đổi mạnh mẽ 105% trên thu nhập ròng điều chỉnh. Hiệu suất dòng tiền này thể hiện khả năng phục hồi hoạt động của Fortive bất chấp những thách thức về doanh thu.
Đối với hoạt động kinh doanh tiếp tục (không bao gồm bộ phận Precision Technologies đã được tách ra), Fortive báo cáo:
"Fortive Mới" cho thấy doanh thu giảm nhẹ 0,4% xuống 1.016 triệu USD, nhưng đạt mức tăng trưởng 3,6% về EPS điều chỉnh lên 0,58 USD. Đặc biệt đáng chú ý là mức tăng trưởng 13,6% trong dòng tiền tự do 12 tháng gần nhất lên 939 triệu USD, với tỷ lệ chuyển đổi ấn tượng 107% trên thu nhập ròng điều chỉnh.
Hiệu suất theo phân khúc
Sau khi tách công ty, Fortive hiện hoạt động thông qua hai phân khúc chính: Intelligent Operating Solutions (IOS) và Advanced Healthcare Solutions (AHS). Phân khúc IOS, chiếm khoảng 70% doanh thu của công ty, đạt hiệu suất gần như đi ngang:
Phân khúc IOS đối mặt với áp lực từ sự bất ổn liên quan đến thuế quan nhưng ghi nhận tăng trưởng trong phần mềm và sản phẩm phát hiện khí gas. Trong khi đó, phân khúc Advanced Healthcare Solutions ghi nhận sự sụt giảm nhẹ về doanh thu:
Doanh thu AHS giảm 1,3% xuống 320 triệu USD, với mức tăng trưởng cốt lõi giảm 1,9%. Công ty cho rằng hiệu suất này là do sự bất ổn về chính sách y tế và ngân sách ảnh hưởng đến việc triển khai thiết bị, mặc dù điều này đã được bù đắp một phần bởi sự tăng trưởng vững chắc trong các doanh nghiệp phần mềm y tế.
Thách thức thuế quan và biện pháp giảm thiểu
Một trọng tâm đáng kể trong bài thuyết trình của Fortive là giải quyết các tác động thuế quan đáng kể mà công ty đang đối mặt và chiến lược giảm thiểu toàn diện của họ:
Fortive ước tính tổng tác động thuế quan nửa cuối năm 2025 từ 40 triệu đến 55 triệu USD, với tác động hàng năm từ 80 triệu đến 120 triệu USD. Trung Quốc đại diện cho mức độ ảnh hưởng lớn nhất, với tác động hàng năm tiềm tàng từ 50 triệu đến 70 triệu USD.
Công ty đã phác thảo các biện pháp đối phó dựa trên FBS (Fortive Business System), bao gồm các hành động về giá và chuyển đổi chuỗi cung ứng toàn cầu, với kỳ vọng sẽ giảm thiểu hoàn toàn tác động thuế quan vào quý 4. Đây là một thách thức quan trọng đối với công ty, vì thuế quan đã được nhấn mạnh là một yếu tố rủi ro chính trong báo cáo thu nhập quý 1 của họ.
Vị thế tài chính sau khi tách công ty
Bài thuyết trình cung cấp cái nhìn chi tiết về vị thế tài chính sau khi tách công ty và chiến lược phân bổ vốn của Fortive:
Sau khi tách Ralliant, Fortive duy trì bảng cân đối kế toán vững chắc với khoảng 950 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền so với 2,95 tỷ USD nợ gộp. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh của công ty là 1,7x, cung cấp sự linh hoạt tài chính cho các khoản đầu tư trong tương lai và lợi nhuận cho cổ đông.
Công ty cũng phác thảo cơ cấu mới và trọng tâm chiến lược sau khi tách ra:
"Fortive Mới" tạo ra khoảng 4,1 tỷ USD doanh thu hàng năm với doanh thu định kỳ chiếm gần 50% tổng số. Doanh nghiệp duy trì các chỉ số lợi nhuận mạnh mẽ với biên lợi nhuận gộp điều chỉnh 64% và biên EBITDA điều chỉnh 29%, đặt nó ở vị thế tốt cho tăng trưởng trong tương lai bất chấp những thách thức thị trường hiện tại.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Fortive đã đưa ra hướng dẫn cho các hoạt động tiếp tục của mình, dự báo EPS điều chỉnh cả năm 2025 từ 2,50 USD đến 2,60 USD:
Hướng dẫn này giả định điều kiện thị trường hiện tại sẽ tiếp tục trong phần còn lại của năm 2025 và kết hợp tác động ròng dự kiến của thuế quan sau các nỗ lực giảm thiểu. Công ty nhấn mạnh cam kết cung cấp hướng dẫn rõ ràng, đơn giản hóa tập trung vào các chỉ số chính.
Bài thuyết trình cũng nhấn mạnh xu hướng hiệu suất dài hạn và định hướng chiến lược của Fortive:
Từ năm 2019 đến 2024, Fortive đạt được tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) về tăng trưởng cốt lõi là 4%, CAGR EBITDA điều chỉnh là 12%, và CAGR dòng tiền tự do là 12%, thể hiện hiệu suất ổn định qua các chu kỳ thị trường khác nhau. Chiến lược "Fortive Accelerated" của công ty nhằm xây dựng trên nền tảng này thông qua tăng trưởng hữu cơ có lợi nhuận, nâng cao hiệu quả hoạt động thông qua FBS, và phân bổ vốn có kỷ luật.
Khi Fortive điều hướng trong bối cảnh sau khi tách công ty, việc tập trung vào các công nghệ thiết yếu cho an toàn và năng suất, kết hợp với khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ và khả năng phục hồi biên lợi nhuận, cung cấp nền tảng để vượt qua những bất ổn thị trường hiện tại đồng thời định vị cho các cơ hội tăng trưởng trong tương lai.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: