“Bốc hơi” 74 điểm trong 2 phiên: VN-Index đang điều chỉnh hay đảo chiều?
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn Munters AB (STO:MTRS) đã công bố kết quả quý hai năm 2025 với nhiều điểm trái chiều vào ngày 18 tháng 7, với hiệu suất mạnh mẽ trong các phân khúc Công nghệ Trung tâm Dữ liệu (DCT) và FoodTech đã cân bằng những thách thức liên tục trong bộ phận AirTech. Cổ phiếu của công ty đã thể hiện sự kiên cường, giao dịch ở mức 131,1 SEK tính đến ngày 17 tháng 7, tăng 4,21% và tiếp tục phục hồi từ mức thấp 52 tuần là 91,9 SEK.
Quý này đã làm nổi bật chiến lược đa dạng hóa của Munters trên các phân khúc kinh doanh và khu vực, với thị trường Mỹ chiếm 59% đơn đặt hàng của tập đoàn. Trong khi ngành pin tiếp tục đối mặt với khó khăn, đặc biệt là ở khu vực Mỹ và EMEA, hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu của công ty vẫn mạnh mẽ trong bối cảnh mở rộng cơ sở hạ tầng kỹ thuật số toàn cầu liên tục.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Munters báo cáo đơn đặt hàng tăng 22% trong Q2 2025, đạt 3.666 MSEK so với 2.996 MSEK trong năm trước. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi 12% tăng trưởng hữu cơ và 21% tăng trưởng cấu trúc, một phần bị ảnh hưởng bởi tác động tiêu cực 10% từ tỷ giá. Tỷ lệ đơn đặt hàng trên doanh thu đạt mức 1,02, một con số khá tốt.
Doanh thu thuần tăng 11% lên 3.606 MSEK, tăng từ 3.256 MSEK trong Q2 2024, với tăng trưởng hữu cơ 10% và tăng trưởng cấu trúc 10%, một lần nữa bị ảnh hưởng một phần bởi tác động tiêu cực 10% từ tỷ giá.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt tài chính toàn diện sau đây:
Mặc dù doanh số tăng trưởng, biên EBITA điều chỉnh giảm xuống 13,6% từ 18,2% trong năm trước, với EBITA điều chỉnh tuyệt đối là 491 MSEK so với 593 MSEK trong Q2 2024. Sự sụt giảm biên lợi nhuận này chủ yếu do những thách thức trong phân khúc AirTech, với biên EBITA điều chỉnh giảm xuống 7,4% từ 17,6% so với cùng kỳ năm trước.
Hiệu suất khu vực cho thấy sự khác biệt đáng kể, với thị trường Mỹ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng, đặc biệt là trong phân khúc trung tâm dữ liệu. Phân tích khu vực về đơn đặt hàng của công ty cung cấp thông tin quý giá về động lực thị trường:
Phân tích tài chính chi tiết
Phân khúc AirTech đối mặt với những thách thức đáng kể trong Q2 2025, với đơn đặt hàng giảm xuống 1.695 MSEK. Mặc dù phân khúc này chứng kiến tăng trưởng hữu cơ ở APAC và phát triển tích cực trong các thành phần, đặc biệt là tấm bay hơi cho thị trường trung tâm dữ liệu, nhưng vẫn tiếp tục gặp khó khăn với sự suy yếu trong lĩnh vực pin và sự kết hợp không thuận lợi giữa sản phẩm và khu vực.
Biểu đồ sau minh họa xu hướng hiệu suất của AirTech:
Ngược lại, phân khúc Công nghệ Trung tâm Dữ liệu thể hiện sự thực hiện mạnh mẽ với đơn đặt hàng tăng 32% lên 1.402 MSEK, được thúc đẩy bởi 14% tăng trưởng hữu cơ và 28% tăng trưởng cấu trúc, một phần bị ảnh hưởng bởi tác động tiêu cực 10% từ tỷ giá. Biên EBITA điều chỉnh của DCT vẫn mạnh mẽ ở mức 21,0%, chỉ thấp hơn một chút so với mức 21,9% đạt được trong Q2 2024.
Biểu đồ sau đây nổi bật hiệu suất mạnh mẽ liên tục của DCT:
FoodTech đạt đơn đặt hàng kỷ lục trong Q2 2025, với tỷ lệ đơn đặt hàng trên doanh thu là 1,45, cho thấy tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai. Phân khúc này duy trì khả năng sinh lời lành mạnh bất chấp các khoản đầu tư để đẩy nhanh tăng trưởng.
Về mặt sức khỏe tài chính, Munters báo cáo tỷ lệ đòn bẩy cải thiện ở mức 2,8x trong quý, giảm từ mức 3,1x được báo cáo trong Q1 2025, phù hợp với hướng dẫn trước đó của công ty. Sự cải thiện này phản ánh sự tập trung liên tục của công ty vào quản lý tiền mặt và hiệu quả hoạt động.
Sáng kiến chiến lược
Munters đã đạt được tiến bộ đáng kể trong một số sáng kiến chiến lược trong Q2 2025. Một cột mốc quan trọng là việc khánh thành cơ sở Amesbury mới, đại diện cho cơ sở lớn nhất của công ty trên toàn cầu với hơn 40.000 m² không gian sản xuất tiên tiến.
Hình ảnh sau đây thể hiện sự mở rộng chiến lược này:
Trong phân khúc trung tâm dữ liệu, Munters đang mở khóa tăng trưởng khu vực thông qua dòng sản phẩm máy làm lạnh, đặc biệt là thông qua việc mua lại Geo đang đóng góp mạnh mẽ vào tăng trưởng đơn đặt hàng. Công ty dự định bắt đầu sản xuất máy làm lạnh tại Hoa Kỳ vào năm 2026 ở Virginia, tiếp tục củng cố vị thế của mình tại thị trường Mỹ.
Các sáng kiến bền vững của công ty đang tiến triển, với việc thiết lập chương trình MTN và Khung trái phiếu xanh. Munters đang đạt được tiến bộ trong việc giảm dấu chân carbon trên Phạm vi 1, 2 và 3, đồng thời cải thiện bình đẳng giới trong tổ chức.
Như được thể hiện trong các chỉ số bền vững sau đây:
Một phát triển đáng kể khác là đơn đặt hàng quy mô lớn đầu tiên của Munters trong công nghệ Thu giữ không khí trực tiếp, cho phép loại bỏ CO2 trực tiếp từ không khí xung quanh. Dự án, dành cho một khách hàng dầu khí Hoa Kỳ, nhằm mục đích thu giữ 500.000 tấn CO2 hàng năm, tương đương với lượng khí thải của khoảng 110.000 xe chạy bằng xăng.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Munters đang tập trung vào các hành động tăng khối lượng và biên lợi nhuận trong AirTech để giải quyết các thách thức hiện tại. Công ty dự kiến thị trường pin sẽ vẫn trầm lắng cho đến năm 2026, mặc dù doanh số xe điện toàn cầu được dự báo sẽ tăng trưởng với tốc độ CAGR 10-15% đến năm 2030.
Đối với phân khúc Công nghệ Trung tâm Dữ liệu, Munters có đơn đặt hàng tồn đọng mạnh mẽ sẽ được giao trong suốt năm 2025 và 2026, với một số dự án lớn trong kế hoạch. Việc mở rộng sang máy làm lạnh đặt công ty ở vị thế tốt để tiếp tục tăng trưởng trong phân khúc này.
Trong FoodTech, Munters đang củng cố vị thế toàn cầu trong phân khúc gà đẻ trứng thông qua các cột mốc chiến lược trong cả bộ điều khiển và phần mềm, bao gồm đơn đặt hàng quy mô lớn từ một nhà sản xuất trứng lớn ở Trung Quốc và hợp đồng SaaS với một nhà sản xuất trứng hàng đầu toàn cầu.
Công ty tiếp tục tiến tới các mục tiêu tài chính của mình, duy trì tập trung vào tăng trưởng điều chỉnh theo tỷ giá, cải thiện biên EBITA điều chỉnh và hiệu quả vốn. Mặc dù có những thách thức trong AirTech, Munters vẫn được định vị cho giai đoạn tiếp theo của tăng trưởng lợi nhuận bền vững, được hỗ trợ bởi việc thực hiện vững chắc trong DCT và FoodTech.
Như được thể hiện trong tiến trình hướng tới các mục tiêu tài chính sau đây:
Mặc dù Q2 2025 thể hiện một bức tranh hỗn hợp trên các phân khúc kinh doanh, chiến lược đa dạng hóa của Munters dường như đang mang lại cổ tức, cho phép công ty vượt qua các thách thức ngành trong khi tận dụng cơ hội tăng trưởng trong trung tâm dữ liệu và công nghệ sản xuất thực phẩm.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: