Các cổ phiếu dầu khí hàng đầu châu Âu cần theo dõi theo Bernstein
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Hemnet Group AB (STO:HEM) đã báo cáo kết quả tài chính mạnh mẽ cho quý 2 năm 2025, với doanh thu thuần tăng 19,4% so với cùng kỳ năm trước, đạt 483,5 triệu SEK bất chấp điều kiện thị trường đầy thách thức. Cổng thông tin bất động sản Thụy Điển này tiếp tục thể hiện khả năng phục hồi trong thị trường bất động sản đang chậm lại, đặc trưng bởi sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô, nguồn cung ở mức cao kỷ lục và thời gian bán hàng dài kỷ lục.
Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 289 SEK vào ngày 17 tháng 7 năm 2025, tăng 2,12% trước buổi trình bày kết quả kinh doanh, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức cao nhất trong 52 tuần là 430,2 SEK. Điều này diễn ra sau khi giá cổ phiếu giảm 10,61% sau kết quả Q1 bất chấp hiệu suất mạnh mẽ, cho thấy nhà đầu tư tiếp tục thận trọng về triển vọng thị trường bất động sản rộng lớn hơn.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Kết quả Q2 2025 của Hemnet thể hiện khả năng thúc đẩy tăng trưởng doanh thu bất chấp những khó khăn của thị trường. Mức tăng 19,4% doanh thu thuần chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng đáng kể 34,7% trong Doanh thu Trung bình Trên Mỗi Tin đăng (ARPL), đạt 8.451 SEK.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về tăng trưởng ARPL theo quý và LTM:
Sự tăng trưởng ARPL đáng kể này đã bù đắp hơn cả sự sụt giảm 9,3% so với cùng kỳ năm trước về số lượng tin đăng đã xuất bản, giảm xuống còn 50.500 trong Q2. Sự sụt giảm tin đăng phản ánh thị trường yếu hơn do sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô và sự chậm lại theo mùa xảy ra sớm hơn và đáng chú ý hơn so với những năm trước.
Biểu đồ sau minh họa xu hướng tin đăng đã xuất bản:
Khả năng sinh lời vẫn mạnh mẽ, với EBITDA tăng 20,7% so với cùng kỳ năm trước, đạt 260,9 triệu SEK, đại diện cho biên lợi nhuận 54,0% - cải thiện 0,6 điểm phần trăm so với Q2 2024. Sự mở rộng biên lợi nhuận này thể hiện đòn bẩy hoạt động và quản lý chi phí hiệu quả của Hemnet.
Hiệu suất tài chính toàn diện được thể hiện trong bản tóm tắt này:
Sáng kiến chiến lược
Một yếu tố chính thúc đẩy tăng trưởng doanh thu của Hemnet là việc ra mắt thành công Hemnet Max vào ngày 1 tháng 4 năm 2025. Gói tin đăng cao cấp này đã cho thấy kết quả ban đầu mạnh mẽ, mang lại giá trị đáng kể cho người bán so với gói Premium tiêu chuẩn.
Dữ liệu ban đầu từ Stockholm cho thấy các tin đăng Hemnet Max nhận được nhiều lượt truy cập hơn 75%, mức chênh lệch giá đấu thầu cao hơn 40%, và nhiều tin đăng được lưu hơn 80% so với các tin đăng Premium. Những kết quả mạnh mẽ tương tự cũng được quan sát thấy ở Gothenburg, với một số chỉ số thậm chí còn nổi bật hơn.
Hình ảnh sau minh họa các chỉ số hiệu suất của Hemnet Max:
Ngoài Hemnet Max, công ty tiếp tục đầu tư vào phát triển sản phẩm để nâng cao trải nghiệm người dùng. Những cải tiến gần đây bao gồm đơn giản hóa việc chia sẻ, cải thiện tìm kiếm môi giới, thông báo thời gian thực, cải tiến tìm kiếm đã lưu, và thư viện hình ảnh dọc, cùng nhiều tính năng khác.
Các khoản đầu tư chiến lược của Hemnet đang củng cố vị thế thống trị trên thị trường Thụy Điển. Công ty xác nhận rằng 89% tất cả các bất động sản được bán trong năm 2024 đã được quảng cáo trên Hemnet tại một thời điểm nào đó, phù hợp với hiệu suất lịch sử của công ty là khoảng 9 trên 10 bất động sản.
Biểu đồ sau xác nhận vị trí dẫn đầu thị trường của Hemnet:
Dữ liệu về sở thích người dùng càng củng cố vị thế cạnh tranh của Hemnet, với 83% coi đây là lựa chọn đầu tiên khi mua bất động sản, 87% khi bán, và 82% đánh giá nó là nền tảng bất động sản thân thiện với người dùng nhất.
Phân tích tài chính chi tiết
Phân tích doanh thu theo phân khúc khách hàng cho thấy hiệu suất mạnh mẽ trên hầu hết các danh mục. Người bán bất động sản, phân khúc lớn nhất, tăng 22% lên 427,4 triệu SEK, được thúc đẩy bởi nhu cầu tăng đối với các dịch vụ giá trị gia tăng bất chấp sự sụt giảm về tin đăng. Các đại lý bất động sản và nhà phát triển bất động sản có mức tăng trưởng khiêm tốn lần lượt là 4% và 7%, trong khi doanh thu từ quảng cáo giảm 10% trong bối cảnh điều kiện quảng cáo hiển thị đầy thách thức.
Biểu đồ sau chi tiết tăng trưởng doanh thu thuần theo phân khúc khách hàng:
Xem xét cầu nối EBITDA từ Q2 2024 đến Q2 2025 cung cấp cái nhìn sâu sắc về các yếu tố thúc đẩy khả năng sinh lời. Mức tăng 78,5 triệu SEK trong doanh thu thuần đã bị bù trừ một phần bởi chi phí bồi thường cao hơn cho các đại lý bất động sản (-21,4 triệu SEK), tăng chi phí bên ngoài (-6,6 triệu SEK) chủ yếu từ chi phí tiếp thị và giấy phép, và chi phí nhân sự cao hơn (-4,8 triệu SEK) do lạm phát tiền lương và tuyển dụng thêm.
Khả năng tạo dòng tiền vẫn mạnh mẽ, với dòng tiền tự do trong 12 tháng qua (LTM) tăng 34,0% so với cùng kỳ năm trước, đạt 775,1 triệu SEK, đại diện cho tỷ lệ chuyển đổi tiền mặt cao là 96,6%. Công ty duy trì vị thế tài chính thận trọng với đòn bẩy ở mức 0,6x, giảm nhẹ so với 0,7x trong Q2 2024.
Biểu đồ sau cho thấy hiệu suất dòng tiền mạnh mẽ và hoạt động mua lại cổ phiếu của Hemnet:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Hemnet vẫn tập trung vào việc mang lại giá trị cho các đại lý, người mua và người bán bất chấp những khó khăn của thị trường. Công ty có kế hoạch tiếp tục đầu tư có mục tiêu vào phát triển sản phẩm và tiếp thị để củng cố hơn nữa vị thế thị trường của mình.
"Hiệu suất tài chính vững chắc trong Q2 với sự tăng trưởng liên tục bất chấp thị trường bất động sản yếu hơn và khối lượng tin đăng thấp hơn," ông Jonas Gustafsson, Giám đốc điều hành của Hemnet lưu ý. "Dữ liệu thị trường xác nhận vị trí số 1 của chúng tôi - 9 trên 10 bất động sản được bán trong năm 2024 trên Hemnet."
Công ty bước vào nửa cuối năm 2025 với nền tảng vững chắc, mặc dù vẫn còn những thách thức trong thị trường bất động sản rộng lớn hơn. Sự thành công liên tục của các dịch vụ cao cấp như Hemnet Max sẽ là yếu tố quan trọng để duy trì động lực tăng trưởng nếu khối lượng tin đăng vẫn chịu áp lực.
So với Q1 2025, khi doanh thu thuần tăng 30% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng trưởng 19,4% của Q2 thể hiện sự chậm lại, mặc dù vẫn ấn tượng trong điều kiện thị trường hiện tại. Tuy nhiên, biên EBITDA đã cải thiện đáng kể từ 47,9% trong Q1 lên 54,0% trong Q2, thể hiện hiệu quả hoạt động được nâng cao.
Khi Hemnet điều hướng trong môi trường thị trường đầy thách thức, vị thế thống trị, các dịch vụ sản phẩm sáng tạo và hiệu suất tài chính mạnh mẽ đã đặt công ty ở vị thế tốt để tiếp tục mang lại giá trị cho cả người dùng và cổ đông.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: