Thủ tướng đồng ý chủ trương xây dựng cao tốc mới kết nối Hòa Bình - Việt Trì
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
HFCL Limited (NSE:HFCL), nhà sản xuất cáp quang hàng đầu Ấn Độ, đã công bố kết quả kinh doanh Q1 FY26 vào ngày 25/7/2025, cho thấy một quý đầy thách thức với doanh thu sụt giảm đáng kể dù giá trị đơn hàng tăng mạnh. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức ₹79,25, giảm 4,18% sau buổi trình bày, phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về hiệu quả tài chính ngắn hạn.
Khi các ngành viễn thông và quốc phòng Ấn Độ tiếp tục chuyển đổi số, HFCL đang định vị mình là một đối tác quan trọng trên cả thị trường trong nước và quốc tế, với sự hiện diện tại hơn 60 quốc gia và hợp tác với các nhà lãnh đạo công nghệ toàn cầu.
Điểm nhấn kết quả kinh doanh quý
HFCL báo cáo sự sụt giảm đáng kể về hiệu quả tài chính trong Q1 FY26 so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu từ hoạt động kinh doanh giảm xuống còn ₹871,02 crore, giảm 24,8% so với mức ₹1.158,24 crore trong Q1 FY25. Đáng lo ngại hơn là sự sụt giảm mạnh của EBITDA, giảm xuống còn ₹42,93 crore từ mức ₹185,37 crore của năm trước, khiến biên EBITDA co lại còn 4,93% từ mức 16,00%.
Công ty báo lỗ ròng ₹29,30 crore trong quý này, so với lợi nhuận ₹110,65 crore trong cùng kỳ năm ngoái, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu chuyển sang âm ở mức -₹0,22.
Như được thể hiện trong báo cáo lãi lỗ hợp nhất sau đây:
Kết quả này tiếp tục xu hướng giảm đã thấy trong kết quả FY25 của công ty, khi doanh thu hàng năm giảm xuống còn ₹4.064,52 crore từ mức ₹4.465,05 crore trong FY24, trong khi lợi nhuận sau thuế giảm xuống còn ₹173,26 crore từ mức ₹337,52 crore.
Đơn hàng và hoạt động kinh doanh
Mặc dù quý tài chính đầy thách thức, giá trị đơn hàng của HFCL cho thấy sự tăng trưởng đáng kể, mở rộng lên ₹10.480 crore trong Q1 FY26 từ mức ₹6.776 crore trong Q1 FY25, tăng 54,7% so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng này tạo tiềm năng phục hồi doanh thu trong tương lai.
Cơ cấu đơn hàng cho thấy sự cân bằng chiến lược giữa các danh mục dịch vụ và loại khách hàng. Dịch vụ mạng chiếm ₹3.964 crore, Vận hành & Bảo trì chiếm ₹3.625 crore, và Sản phẩm chiếm ₹2.891 crore. Đơn hàng từ chính phủ tiếp tục chiếm ưu thế với ₹8.546 crore, trong khi đơn hàng từ khu vực tư nhân đạt ₹1.934 crore.
Biểu đồ sau minh họa cơ cấu và tăng trưởng đơn hàng:
Trong thông điệp gửi tới các cổ đông, ông Mahendra Nahata, Giám đốc Điều hành, đã nhấn mạnh một số tiến triển kinh doanh tích cực trong các phân khúc:
- Mảng kinh doanh Cáp Quang đã phục hồi mạnh mẽ, tạo ra ₹210 crore từ xuất khẩu và đảm bảo ₹300 crore đơn hàng mới trong quý
- Phân khúc Viễn thông đã đảm bảo ₹650 crore đơn hàng theo dự án BharatNet Giai đoạn III và nhận được đơn hàng lặp lại trị giá ₹175 crore cho thiết bị 5G
- Mảng Quốc phòng đã giành được đơn hàng quan trọng cho kính ngắm nhiệt dùng cho súng trường AK-203 và trở thành nhà thầu có giá thấp nhất cho cơ hội cáp chiến thuật trị giá ₹90 crore
Sáng kiến chiến lược và chiến lược tăng trưởng
HFCL tiếp tục thực hiện chiến lược tăng trưởng đa chiều tập trung vào mở rộng sản xuất, đổi mới sản phẩm và đa dạng hóa thị trường. Công ty đang gia tăng đáng kể năng lực sản xuất, với kế hoạch mở rộng công suất sợi quang từ 14,0 triệu fkm mỗi năm lên 33,9 triệu fkm mỗi năm, và công suất cáp quang từ 25,0 triệu fkm lên 42,3 triệu fkm.
Biểu đồ sau đây chi tiết các kế hoạch mở rộng này:
Một sự chuyển dịch chiến lược rõ ràng thể hiện trong cơ cấu khách hàng và doanh thu của HFCL. Công ty đã thành công trong việc tăng cơ sở khách hàng khu vực tư nhân, với khách hàng tư nhân hiện chiếm 91% doanh thu trong Q1 FY26. Tương tự, doanh thu xuất khẩu đã tăng lên 24,08% tổng doanh thu, phản ánh dấu ấn toàn cầu ngày càng tăng của công ty.
Sự chuyển đổi này được minh họa trong biểu đồ sau:
Nghiên cứu và phát triển vẫn là trọng tâm trong chiến lược của HFCL, với 323 chuyên gia làm việc tại ba trung tâm R&D chuyên dụng ở Bengaluru, Hyderabad và Gurugram. Công ty đang phát triển một số sản phẩm đổi mới, bao gồm điểm truy cập ngoài trời Wi-Fi 7, bộ định tuyến IP/MPLS và hệ thống radar giám sát bờ biển.
Sự hiện diện toàn cầu của HFCL trải rộng hơn 60 quốc gia, phục vụ hơn 80 khách hàng lớn, như được minh họa trong bản đồ này:
Nhận định triển vọng tương lai
Mặc dù đối mặt với những thách thức tài chính hiện tại, ban lãnh đạo HFCL vẫn lạc quan về triển vọng tương lai, nhấn mạnh bốn động lực tăng trưởng chính:
1. Gia nhập ngành mạng trung tâm dữ liệu và mở rộng trong thị trường 5G và cáp quang
2. Tăng cường tập trung vào doanh thu sản phẩm có biên lợi nhuận cao
3. Gia tăng cơ hội với khách hàng tư nhân và xuất khẩu
4. Tiếp tục đổi mới dựa trên R&D
Giá trị đơn hàng lớn của công ty cung cấp tầm nhìn cho doanh thu tương lai, trong khi sự chuyển dịch chiến lược hướng tới các sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn và khách hàng khu vực tư nhân nhằm cải thiện khả năng sinh lời theo thời gian.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư có thể sẽ vẫn thận trọng cho đến khi họ thấy bằng chứng cụ thể về sự phục hồi tài chính trong các quý tới. Khoảng cách đáng kể giữa giá trị đơn hàng tăng trưởng và hiệu quả tài chính giảm sút cho thấy những thách thức trong việc thực thi mà ban lãnh đạo sẽ cần giải quyết để khôi phục niềm tin của nhà đầu tư.
Khi HFCL vượt qua giai đoạn chuyển tiếp này, khả năng chuyển đổi giá trị đơn hàng mạnh mẽ thành kết quả tài chính cải thiện sẽ là yếu tố then chốt cho hiệu suất cổ phiếu và quỹ đạo tăng trưởng dài hạn của công ty.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: