Ông Trump ký lệnh áp thuế mới, có hiệu lực sau 7 ngày
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn Whirlpool (NYSE:WHR) đã công bố bài trình bày kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 vào ngày 29/7/2025, nhấn mạnh cách thức hệ thống sản xuất nội địa mạnh mẽ đã giúp công ty hưởng lợi từ những thay đổi thuế quan gần đây bất chấp những thách thức liên tục của ngành. Nhà sản xuất thiết bị gia dụng này báo cáo doanh thu thuần đạt 3,8 tỷ USD, giảm 5,4% so với cùng kỳ năm trước (hoặc -3,2% nếu loại trừ tác động tỷ giá), trong khi vẫn duy trì biên lợi nhuận EBIT ổn định ở mức 5,3%.
Bài trình bày được công bố khi cổ phiếu của Whirlpool đóng cửa ở mức 99,74 USD vào ngày 28/7/2025, và tăng lên 100,40 USD trong phiên giao dịch sau giờ, cho thấy sự tin tưởng khiêm tốn của nhà đầu tư bất chấp doanh số sụt giảm. Điều này tiếp nối xu hướng đã thấy trong Q1, khi cổ phiếu tăng mặc dù có sự sụt giảm nhẹ cả về EPS và dự báo doanh thu.
Điểm nhấn kết quả kinh doanh quý
Kết quả quý 2 của Whirlpool cho thấy tác động của nhu cầu ngành toàn cầu đầy thách thức, với doanh thu thuần giảm 3% nếu loại trừ tác động tỷ giá. Tuy nhiên, công ty vẫn duy trì biên lợi nhuận EBIT ở mức 5,3% so với cùng kỳ năm trước, khi các sáng kiến cắt giảm chi phí đã giúp bù đắp những tác động tiêu cực từ tỷ giá.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt kết quả Q2 2025 dưới đây, công ty báo cáo EPS liên tục ở mức 1,34 USD, bị ảnh hưởng tiêu cực bởi Beko Europe B.V. Dòng tiền tự do là $(856) triệu USD, chiếm -22,7% doanh thu thuần, với công ty lưu ý rằng điều này bị ảnh hưởng bởi việc tích trữ hàng tồn kho theo mùa:
Các yếu tố đằng sau hiệu suất biên lợi nhuận EBIT của Whirlpool cho thấy cách công ty đã vượt qua các khó khăn và thuận lợi khác nhau trong quý. Trong khi giá/hỗn hợp đóng góp tích cực (+0,25 điểm) và các hành động chi phí ròng thêm một điểm phần trăm đầy đủ vào biên lợi nhuận, những lợi ích này đã bị bù trừ bởi tác động thuế quan (-0,50 điểm), tác động tỷ giá (-0,50 điểm), và giao dịch châu Âu (-0,25 điểm):
Định vị chiến lược
Một chủ đề trung tâm trong bài trình bày của Whirlpool là vị thế thuận lợi của công ty với tư cách là nhà sản xuất chủ yếu trong nước trước tình hình thuế quan tăng cao. Công ty nhấn mạnh rằng 80% trong top 5 doanh số bán hàng tại Hoa Kỳ đến từ sản xuất nội địa, so với các đối thủ cạnh tranh chỉ sản xuất 25% sản phẩm của họ tại Hoa Kỳ.
Biểu đồ này minh họa rõ ràng lợi thế sản xuất nội địa của Whirlpool so với đối thủ cạnh tranh:
Công ty đã cung cấp phân tích chi tiết về tác động thuế quan đối với hàng nhập khẩu thiết bị gia dụng Hoa Kỳ, nhấn mạnh cách các mục thuế quan khác nhau ảnh hưởng đến các quốc gia và danh mục sản phẩm khác nhau. Phân tích này nhấn mạnh lý do tại sao Whirlpool tin rằng họ sẽ là "người thắng cuộc ròng" trong môi trường thương mại hiện tại:
Các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng tại Bắc Mỹ
Whirlpool đã phác thảo ba yếu tố chính dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng tại thị trường Bắc Mỹ: ra mắt sản phẩm mới, lợi thế thuế quan, và sự phục hồi cuối cùng của thị trường nhà ở. Công ty đang chuyển đổi hơn 30% danh mục sản phẩm Bắc Mỹ với các sản phẩm mới trong năm 2025, với nồng độ cao dự kiến trong Q4.
Slide sau đây chi tiết các yếu tố tăng trưởng này và thời gian dự kiến của chúng:
Phân tích của công ty về động lực thị trường nhà ở Hoa Kỳ cho thấy tiềm năng tăng trưởng dài hạn đáng kể. Mặc dù hiện tại có thách thức với lãi suất thế chấp cao khiến doanh số bán nhà hiện có ở mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ, Whirlpool đã nhấn mạnh ước tính thiếu hụt 3-4 triệu đơn vị trong thị trường nhà ở Hoa Kỳ:
Phân tích hiệu suất theo khu vực
Bài trình bày của Whirlpool đã phân tích hiệu suất theo khu vực, cho thấy kết quả khác nhau trên toàn bộ hoạt động toàn cầu:
1. Bắc Mỹ (NAR): Doanh thu thuần đạt 2,4 tỷ USD trong Q2 2025, giảm 5% so với cùng kỳ năm trước, với biên lợi nhuận EBIT là 5,9%, giảm 0,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Tâm lý tiêu dùng yếu đã ảnh hưởng tiêu cực đến cả nhu cầu và hỗn hợp sản phẩm.
2. Mỹ Latinh (LAR): Doanh thu thuần đạt 0,8 tỷ USD trong Q2 2025, giảm 10% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù nếu loại trừ tác động tỷ giá, mức giảm chỉ là 1%. Biên lợi nhuận EBIT cải thiện lên 6,0%, tăng 0,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước.
3. Châu Á: Doanh thu thuần đạt 0,3 tỷ USD trong Q2 2025, giảm 6% so với cùng kỳ năm trước (hoặc 4% nếu loại trừ tỷ giá). Biên lợi nhuận EBIT mở rộng 0,9 điểm phần trăm lên 7,1%.
4. Thiết bị gia dụng nhỏ (SDA) toàn cầu: Phân khúc này là điểm sáng, với doanh thu thuần đạt 0,2 tỷ USD, tăng 3% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận EBIT cải thiện đáng kể lên 17,3%, tăng 3,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước, nhờ vào doanh số bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng mạnh mẽ.
Điều chỉnh hướng dẫn năm 2025
Whirlpool đã điều chỉnh hướng dẫn cho cả năm 2025, dự báo doanh thu thuần hữu cơ hàng năm khoảng 17,2 tỷ USD và biên lợi nhuận EBIT liên tục khoảng 5,7%, cải thiện so với mức 5,3% của năm 2024. Công ty dự kiến dòng tiền tự do khoảng 400 triệu USD, chiếm khoảng 7,0% doanh thu thuần.
Slide sau đây chi tiết hướng dẫn cả năm đã điều chỉnh của công ty:
Công ty đã cung cấp phân tích chi tiết hơn về hướng dẫn biên lợi nhuận EBIT, cho thấy sự tiến triển từ mức 5,3% của năm 2024 đến biên lợi nhuận dự kiến năm 2025 khoảng 5,7%:
Whirlpool cũng cung cấp hướng dẫn cụ thể cho từng phân khúc trên các hoạt động khu vực của mình, với triển vọng ngành và kỳ vọng biên lợi nhuận EBIT khác nhau:
Ưu tiên phân bổ vốn
Whirlpool đã phác thảo chiến lược phân bổ vốn của mình, tập trung vào ba ưu tiên chính: tài trợ tăng trưởng hữu cơ, giảm nợ, và duy trì cổ tức. Công ty nhấn mạnh cam kết tăng cường bảng cân đối kế toán trong khi đảm bảo thanh khoản đầy đủ.
Slide sau đây chi tiết khung phân bổ vốn của công ty:
Công ty cũng nhấn mạnh nỗ lực tăng cường bảng cân đối kế toán, lưu ý cấu trúc nợ với trái phiếu 5 năm ở mức 6,125% và trái phiếu 8 năm ở mức 6,5%:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Trong phần tóm tắt kết thúc, Whirlpool tái khẳng định niềm tin vào tiềm năng tăng trưởng của thị trường Bắc Mỹ, đặc biệt khi các chính sách thuế quan dự kiến sẽ có lợi cho hệ thống sản xuất chủ yếu trong nước của công ty. Ban lãnh đạo bày tỏ sự lạc quan về việc ra mắt sản phẩm mới thúc đẩy tăng trưởng, đặc biệt là trong quý 4 năm 2025.
Tuy nhiên, công ty cũng thừa nhận những thách thức đang diễn ra, bao gồm nhu cầu ngành toàn cầu tiêu cực, áp lực tỷ giá, và sự phục hồi thị trường nhà ở bị trì hoãn đến năm 2026. Bất chấp những thách thức này, Whirlpool vẫn duy trì rằng vị thế chiến lược của họ như một nhà sản xuất trong nước, kết hợp với các sáng kiến cắt giảm chi phí và hành động định giá, sẽ giúp công ty vượt qua môi trường hiện tại và đạt được hướng dẫn đã điều chỉnh cho năm 2025.
Bài trình bày củng cố tuyên bố của CEO Marc Bitzer từ cuộc gọi công bố kết quả Q1 rằng "Dù nhìn nhận bối cảnh thuế quan mới như thế nào, Whirlpool, với cơ sở sản xuất mạnh mẽ tại Hoa Kỳ, là người thắng cuộc ròng" - một lợi thế chiến lược mà công ty tiếp tục nhấn mạnh như trung tâm trong vị thế cạnh tranh của mình.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: