Bài thuyết trình nửa đầu năm 2025 của Vidrala: Sự sụt giảm doanh số được bù đắp bởi cải thiện biên lợi nhuận

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Vidrala SA (BME:VID) đã công bố bài thuyết trình kết quả nửa đầu năm 2025 vào ngày 24 tháng 7 năm 2025, cho thấy kết quả hoạt động hỗn hợp với doanh thu giảm ở tất cả các khu vực nhưng biên lợi nhuận hoạt động được cải thiện và nợ giảm đáng kể. Cổ phiếu của nhà sản xuất bao bì thủy tinh này đã gặp khó khăn trong năm nay, với giá cổ phiếu giao dịch gần mức thấp nhất trong 52 tuần là 85,1 euro sau khi giảm 2,4% sau thông báo kết quả kinh doanh.

Kết quả của công ty phản ánh những thách thức rộng hơn trong ngành đóng gói thủy tinh, bao gồm nhu cầu yếu trên các thị trường chính và giảm giá từ 3% đến 5%. Mặc dù có những khó khăn này, Vidrala vẫn duy trì triển vọng cả năm, nhấn mạnh nền tảng được củng cố thông qua đa dạng hóa, phát triển chiến lược và tái cấu trúc dấu chân công nghiệp.

Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý

Vidrala báo cáo doanh số nửa đầu năm 2025 đạt 750,1 triệu euro, giảm 9,7% so với cùng kỳ năm trước hoặc giảm 6,7% ở mức tiền tệ không đổi và phạm vi so sánh tương đương. Mặc dù doanh thu giảm, công ty đã quản lý để hạn chế tác động đến lợi nhuận, với EBITDA đạt 216,1 triệu euro, giảm chỉ 4,0% so với cùng kỳ năm trước và không thay đổi trên cơ sở so sánh.

Như được thể hiện trong bảng tóm tắt các chỉ số chính từ bài thuyết trình:

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty đạt 3,22 euro, giảm 10,0% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, biên lợi nhuận hoạt động của Vidrala đã cải thiện đáng kể lên 28,8%, tăng 171 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, chứng tỏ khả năng nâng cao hiệu quả hoạt động của công ty bất chấp những thách thức về doanh thu.

Phân tích tài chính chi tiết

Một phân tích kỹ lưỡng hơn về hiệu suất bán hàng của Vidrala cho thấy các yếu tố góp phần vào sự sụt giảm doanh thu. Phân tích doanh số bán hàng của công ty phân tích sự thay đổi so với cùng kỳ năm trước, cho thấy các yếu tố hữu cơ chiếm 6,7% sự giảm sút, trong khi ảnh hưởng từ tỷ giá góp phần thêm 0,8% sự sụt giảm. Việc bán Vidrala Italia vào năm 2024 cũng ảnh hưởng đến khả năng so sánh, chiếm 2,0% thay đổi về phạm vi.

Biểu đồ sau minh họa động lực doanh số này:

Về mặt lợi nhuận, hiệu suất EBITDA của Vidrala thể hiện khả năng phục hồi lớn hơn so với doanh số. Trong khi những thay đổi về phạm vi và ảnh hưởng từ tỷ giá tác động tiêu cực đến EBITDA lần lượt là 2,0%, công ty đã quản lý để duy trì hiệu suất hữu cơ ổn định, dẫn đến EBITDA đạt 216,1 triệu euro.

Hiệu suất EBITDA này được minh họa trong bảng phân tích sau:

Việc cải thiện biên lợi nhuận hoạt động của công ty lên 28,8% là một thành tựu đáng kể trong môi trường thị trường đầy thách thức, nổi bật sự tập trung của Vidrala vào khả năng cạnh tranh về chi phí và hiệu quả hoạt động.

Hiệu suất theo khu vực

Hoạt động kinh doanh của Vidrala được chia thành ba phân khúc địa lý chính: Iberia & Phần còn lại của EU, Vương quốc Anh & Ireland, và Brazil. Tất cả các khu vực đều trải qua sự sụt giảm doanh số trong nửa đầu năm 2025, mặc dù với tác động khác nhau đến lợi nhuận.

Phân khúc Iberia & Phần còn lại của EU báo cáo doanh số 383 triệu euro, giảm so với 400 triệu euro trong cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù có sự sụt giảm này, EBITDA của khu vực thực tế đã tăng lên 117 triệu euro từ 114 triệu euro. Phân khúc Vương quốc Anh & Ireland chứng kiến doanh số giảm xuống 281 triệu euro từ 312 triệu euro, với sự giảm tương ứng trong EBITDA xuống 63 triệu euro từ 65 triệu euro. Brazil trải qua mức giảm phần trăm đáng kể nhất, với doanh số giảm xuống 87 triệu euro từ 102 triệu euro và EBITDA giảm xuống 36 triệu euro từ 42 triệu euro.

Bảng phân tích sau đây cho thấy hiệu suất theo đơn vị kinh doanh:

Theo bản ghi cuộc gọi thu nhập, Brazil cho thấy hiệu suất khối lượng tích cực 4%, cho thấy rằng sự sụt giảm doanh thu ở khu vực này chủ yếu do giá và ảnh hưởng từ tỷ giá hơn là do giảm khối lượng.

Vị thế nợ và dòng tiền

Một điểm tích cực nổi bật trong kết quả nửa đầu năm 2025 của Vidrala là vị thế tài chính được cải thiện đáng kể của công ty. Nợ ròng giảm 50,4% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 214,8 triệu euro, dẫn đến tỷ lệ nợ trên EBITDA chỉ là 0,5x, giảm từ 1,0x vào tháng 6 năm 2024.

Quỹ đạo giảm nợ của công ty trong năm năm qua được minh họa trong biểu đồ sau:

Bảng cân đối kế toán được củng cố này cung cấp cho Vidrala sự linh hoạt tài chính nâng cao giữa điều kiện thị trường đầy thách thức. Khả năng tạo ra dòng tiền tự do của công ty vẫn mạnh mẽ ở mức 12,6% doanh số, được hỗ trợ bởi biên EBITDA cao bất chấp chi tiêu vốn cao hơn.

Hồ sơ dòng tiền cho mười hai tháng tính đến tháng 6 năm 2025 được thể hiện dưới đây:

Triển vọng tương lai

Mặc dù phải đối mặt với những thách thức trong nửa đầu năm, Vidrala vẫn duy trì hướng dẫn cho cả năm 2025. Công ty dự kiến đạt EBITDA khoảng 450 triệu euro, phù hợp với con số so sánh từ năm 2024, và dòng tiền tự do khoảng 200 triệu euro.

Như được minh họa trong slide triển vọng:

Ban lãnh đạo lưu ý rằng hướng dẫn này có thể có những sai lệch hạn chế chủ yếu do biến động tỷ giá hối đoái. Theo bản ghi cuộc gọi thu nhập, Vidrala dự kiến sự phục hồi khối lượng 3-4% trong nửa cuối năm, điều này sẽ giúp bù đắp sự yếu kém trong nửa đầu năm.

Ông Raúl Gómez, Giám đốc điều hành của công ty, nhấn mạnh cách tiếp cận chủ động của Vidrala trong việc chuẩn bị cho những thách thức trong tương lai và nhấn mạnh tầm quan trọng của khả năng cạnh tranh về chi phí trong việc duy trì biên lợi nhuận. Ban lãnh đạo cũng bày tỏ sự quan tâm đến việc khám phá các thương vụ mua lại chiến lược để nâng cao sự hiện diện trên thị trường của công ty, tận dụng vị thế tài chính được củng cố.

Tóm tắt và ý nghĩa đầu tư

Kết quả nửa đầu năm 2025 của Vidrala mang đến một bức tranh hỗn hợp cho các nhà đầu tư. Trong khi doanh số giảm ở tất cả các khu vực giữa điều kiện thị trường đầy thách thức, công ty đã thể hiện khả năng phục hồi thông qua cải thiện biên lợi nhuận hoạt động và giảm đáng kể nợ. Triển vọng cả năm được duy trì cho thấy sự tự tin của ban lãnh đạo vào sự phục hồi trong nửa cuối năm.

Công ty đã nhấn mạnh những điểm mạnh chính của mình trong slide tóm tắt sau:

Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên thận trọng do nhu cầu tiếp tục yếu trên các thị trường chính và áp lực giá đang diễn ra. Sự sụt giảm đáng kể của cổ phiếu từ đầu năm đến nay là 72,6% phản ánh những lo ngại này, mặc dù vị thế tài chính được cải thiện và hiệu quả hoạt động có thể cung cấp nền tảng cho sự phục hồi nếu điều kiện thị trường cải thiện.

Các rủi ro chính bao gồm nhu cầu tiếp tục yếu, khả năng giảm giá thêm, biến động năng lượng và tiền tệ, và những thay đổi quy định như Thuế Đóng gói của Vương quốc Anh. Khả năng của Vidrala trong việc vượt qua những thách thức này trong khi duy trì cải thiện biên lợi nhuận sẽ là yếu tố quan trọng cho hiệu suất của công ty trong phần còn lại của năm 2025.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: