Theo Barani Krishnan
Investing.com – Thất nghiệp và lạm phát, về lý thuyết, là mâu thuẫn với nhau. Nói một cách đơn giản, khi nhiều người thất nghiệp hơn, áp lực về giá sẽ ít hơn. Nhưng ở mức độ sâu hơn, cái gọi là mối quan hệ nghịch đảo này phức tạp hơn nhiều. Và nó có thể bị phá vỡ. Chẳng hạn, số lượng việc làm bùng nổ của Hoa Kỳ trong tháng 1 được công bố vào thứ Sáu và điều mà Fed gọi là lạm phát giảm. Và sự sụp đổ của thị trường dầu tuần này là do điều đó.
Trong lịch sử, đã có một mối tương quan tích cực mạnh mẽ giữa việc làm và giá dầu thô. Và điều đó khá hợp lý. Khi càng nhiều người có việc làm và đang đi làm, thì càng cần nhiều nhiên liệu vận chuyển, bao gồm cả xăng, để họ di chuyển.
Vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 1, hay NFP, được Bộ Lao động công bố, giá dầu thô đã tăng hơn 2,5% khi những người đầu cơ giá lên dầu mỏ cố gắng khai thác mối liên hệ điển hình giữa những dữ liệu đó và nhu cầu năng lượng.
Nhưng sự tăng giá nhanh chóng của đồng đô la, cũng do báo cáo việc làm đó, đã ảnh hưởng đến giá dầu thô.
Dầu cuối cùng bị giảm cùng với vàng và các hàng hóa khác khi đồng đô la tăng trở lại từ mức thấp nhất trong 10 tháng khiến nguyên liệu thô được định giá bằng đồng đô la Mỹ trở nên đắt đỏ hơn đối với những người không nắm giữ đồng đô la.
Giá dầu thô đã ổn định trong tuần giảm 7%, đưa dầu Brent chuẩn toàn cầu xuống dưới 80 đô la một thùng trong khi đưa WTI của Hoa Kỳ, xuống mức thấp nhất là 70 đô la.
Nó đã chứng minh một điều: Số lượng việc làm tốt ở Hoa Kỳ không còn là sự đảm bảo cho giá dầu cao hơn.
Theo báo cáo của NFP, khoảng 517.000 việc làm đã được tạo thêm vào tháng trước - gần gấp ba lần so với mức tăng trưởng dự báo là 185.000 và so với con số 260.000 của tháng 12. Kết quả vượt trội đã đặt ra một thách thức mới đối với Cục Dự trữ Liên bang, vốn đã hy vọng việc tăng lãi suất mạnh mẽ trong năm qua sẽ đủ làm dịu thị trường lao động và tiền lương để đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu.
Chỉ số đô la và lợi suất Trái phiếu kho bạc 10 năm đã tăng mạnh sau báo cáo NFP. Chúng có thể tiếp tục tăng nếu Fed xem xét lại kế hoạch của mình về việc có thêm các đợt tăng lãi suất trong năm nay. Ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 12 và 25 điểm cơ bản vào tháng Hai.
Như thể cảm nhận được một thách thức khó khăn hơn trong năm nay, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nói trong một cuộc họp báo hôm thứ Tư rằng trong khi tốc độ tăng việc làm đã chậm lại vào cuối năm ngoái, thì “thị trường lao động tiếp tục mất cân bằng”.
Fed đã tăng lãi suất thêm 450 điểm cơ bản trong chu kỳ thắt chặt tiền tệ bắt đầu vào tháng 3 năm 2022, hai năm sau khi dịch coronavirus bùng phát, dẫn đến hàng nghìn tỷ đô la chi tiêu cứu trợ đã thúc đẩy nền kinh tế và gây ra lạm phát phi mã.
Lạm phát, được đo bằng CPI, hay Chỉ số giá tiêu dùng, đạt mức cao nhất trong bốn thập kỷ vào tháng 6 khi nó mở rộng ở mức 9,1% hàng năm. Vào tháng 12, CPI tăng 6,5% mỗi năm, mức chậm nhất kể từ tháng 10 năm 2021. Nhưng nó vẫn cao hơn ba lần so với mục tiêu 2% mỗi năm của Fed.
Tuy nhiên, Powell thấy rằng thật phù hợp khi nói rằng “lần đầu tiên, quá trình giảm lạm phát đã bắt đầu.”
“Chúng ta có thể nhìn thấy nó,” ông nói.
Bỏ qua các động thái của Fed, giá dầu đã tăng trở lại sau khi giá dầu thô của Mỹ tăng tuần thứ sáu liên tiếp, cùng với sự dư thừa nhiên liệu, theo báo cáo của EIA, hoặc Cơ quan Thông tin Năng lượng, trong tuần này.
Dự trữ dầu thô đã tăng 4,14 triệu thùng trong tuần kết thúc vào ngày 27 tháng 1, EIA cho biết trong Báo cáo tình trạng dầu mỏ hàng tuần. Mức tăng cao hơn dự báo 0,376 triệu của các nhà phân tích ngành và so với mức tăng 0,533 triệu do EIA báo cáo trong tuần trước tính đến ngày 20 tháng 1.
EIA đã báo cáo tổng sản lượng dầu thô là 34,5 triệu thùng trong sáu tuần qua. EIA, bộ phận thống kê của Bộ Năng lượng Hoa Kỳ, cho biết ở trạng thái hiện tại, các kho dự trữ dầu thô đang ở mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2021.
Về tồn kho xăng, EIA đã đưa ra mức tăng 2,576 triệu thùng, so với dự báo là 1,442 triệu và mức tăng 1,763 triệu của tuần trước.
Dự trữ xăng đã tăng gần 13 triệu thùng kể từ đầu năm 2023. Xăng là sản phẩm nhiên liệu số 1 của Hoa Kỳ.
Các kho dự trữ sản phẩm chưng cất cũng tăng lần đầu tiên sau năm tuần. Ở đây, đã có mức tăng 2,32 triệu thùng so với mức thâm hụt dự kiến là 1,3 triệu. Trong tuần trước, lượng sản phẩm chưng cất giảm xuống ở mức 507.000 thùng.
Cho đến tuần trước, sản phẩm chưng cất - được tinh chế thành dầu sưởi, dầu diesel cho xe tải, xe buýt, xe lửa và tàu thủy, và nhiên liệu cho máy bay phản lực - là thành phần lớn nhất trong nhu cầu xăng dầu của Hoa Kỳ. Trước khi tăng vào tuần gần nhất, các kho dự trữ sản phẩm chưng cất đã giảm khoảng 5 triệu thùng trong bốn tuần.
"Kho lưu trữ thương mại ở Bắc Mỹ rất dồi dào," Norbert Ruecker, nhà kinh tế tại ngân hàng Julius Baer, cho biết trong các bình luận của Reuters. "Tâm trạng thị trường được cải thiện đã nâng giá lên gần đây, nhưng sự hỗ trợ này sẽ chỉ là tạm thời. Chúng tôi nhận thấy giá sẽ thấp hơn trong dài hạn, phù hợp với kỳ vọng của thị trường kỳ hạn."
Cũng gây áp lực lên thị trường là quyết định của OPEC+ trong tuần này giữ nguyên mức sản xuất và những bất ổn về nhu cầu từ Trung Quốc trong tháng 2 - hơn một tháng sau khi nhà nhập khẩu dầu thô hàng đầu này từ bỏ mọi biện pháp hạn chế chống COVID.
Về phía Trung Quốc, nhập khẩu dầu thô được đánh giá ở mức 10,98 triệu thùng/ngày trong tháng 1, giảm so với 11,37 triệu thùng/ngày của tháng 12 và 11,42 triệu thùng/ngày của tháng 11, một báo cáo của Reuters cho biết hôm thứ Năm. Báo cáo cho biết thêm, một phần nguyên nhân khiến nhập khẩu của Trung Quốc giảm có thể là do kỳ nghỉ Tết Nguyên đán rơi vào ngày 22/1 năm nay.
Các nhà phân tích của ANZ đồng tình với điều đó, ghi nhận sự gia tăng mạnh về lưu lượng truy cập tại 15 thành phố lớn nhất của Trung Quốc sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán nhưng thừa nhận rằng các thương nhân dầu mỏ Trung Quốc đã “tương đối vắng mặt” trên thị trường.
Mặc dù vậy, tổng lượng dầu thô nhập khẩu của châu Á đã tăng 11,1% so với tháng trước lên 29,13 triệu thùng/ngày trong tháng 1. Nhập khẩu tháng trước đã đánh bại kỷ lục trước đó từ tháng 11, khi châu Á nhập khẩu 29,10 triệu thùng dầu thô mỗi ngày. Đây là loại dữ liệu mà những người mua trên thị trường đang trông đợi vào sự phục hồi của thị trường trong những tuần tới.
Matt Smith, nhà phân tích dầu mỏ hàng đầu tại Kpler, cho biết các biện pháp trừng phạt mới của Liên minh châu Âu đối với các sản phẩm nhiên liệu của Nga, có hiệu lực vào Chủ nhật, có thể ảnh hưởng đến doanh thu năng lượng của Moscow, nhưng không có khả năng ảnh hưởng đến sản lượng chung của nước này.
Nhóm G7 đặt mức trần 100 USD/thùng đối với các sản phẩm được giao dịch ở mức cao hơn so với dầu thô, chủ yếu là dầu diesel và 45 USD/thùng đối với các sản phẩm được giao dịch ở mức chiết khấu, chẳng hạn như dầu nhiên liệu và naphtha. Cũng chính nhóm này vào ngày 5 tháng 12 đã đặt mức trần 60 đô la đối với dầu thô của Nga.
Giống như giới hạn giá dầu thô, giới hạn đối với nhiên liệu của Nga sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến giá cố định của dầu diesel và các sản phẩm khác, ngay cả khi giới hạn cao hơn nhiều so với giá bán, Smith cho biết.
Điều đó sẽ hoàn thành một chương trình nghị sự khác của G7 và các đồng minh, điều hiếm khi được thảo luận trên các phương tiện truyền thông. Và đó là để đảm bảo các sản phẩm dầu mỏ và năng lượng của Nga tiếp cận thị trường, nhưng không phải ở mức giá mà Điện Kremlin mong muốn.
Đặc biệt, chính quyền Biden đang hy vọng giới hạn này sẽ buộc Vladimir Putin phải bán ra nhiều thùng dầu hơn nữa để tài trợ cho cuộc chiến chống lại Ukraine. Điều đó sẽ gián tiếp làm giảm giá năng lượng toàn cầu hơn nữa - một món quà để chống lại lạm phát.
Dầu: Đánh giá thị trường
Dầu thô WTI, được giao dịch tại New York cho giao tháng 3 có giao dịch cuối cùng là 73,23 USD vào thứ Sáu, sau khi ổn định ở mức 73,39 USD/thùng, giảm 2,49 USD hay 3,2% trong ngày. Trong tuần, WTI chỉ giảm hơn 7,5%. Tính từ đầu tháng đến nay, giá dầu thô chuẩn của Mỹ cũng giảm khoảng 7%, kéo dài mức giảm gần 9% trong ba tháng trước đó.
Dầu thô Brent được giao dịch tại Luân Đôn với giá giao tháng 3 đã đăng ký giao dịch cuối cùng là 79,82 đô la, sau khi ổn định ở mức 79,94 đô la, giảm 2,23 đô la, tương đương 2,7%. Brent trước đó đã chạm mức thấp nhất trong ba tuần ở 79,89 đô la. Trong tuần, chuẩn dầu thô toàn cầu đã giảm khoảng 7,5%, sau khi giảm gần 3% vào tuần trước. Cho đến tháng Hai, Brent đã mất 5,4%, kéo dài mức giảm 6,5% kể từ cuối tháng Mười Hai.
Dầu: Triển vọng giá
Sunil Kumar Dixit, chiến lược gia trưởng tại SKCharting.com, cho biết các chỉ số kỹ thuật của WTI chỉ ra khả năng giảm thêm xuống dưới 70 USD/thùng trong tuần tới.
Dixit cho biết: “Mặc dù đã có một động thái tăng mạnh trước đó, nhưng WTI đã không giữ được mức tăng tạm thời và giảm từ mức cao hàng tuần là 80,50 đô la và đóng cửa ở mức 73,20 đô la, thấp hơn nhiều so với mức hỗ trợ 76,40 đô la và 75,50 đô la”.
Dixit cho biết bất kỳ sự phục hồi nào lên 75,40 đô la và 76,40 đô la sẽ thu hút người bán, khiến giá tiếp tục giảm đến 71,80 đô la và mức thấp nhất trong tháng 12 là 70,10 đô la.
Ông nói thêm rằng mức hỗ trợ dài hạn của điểm chuẩn dầu thô của Hoa Kỳ đối với Đường trung bình động đơn giản 200 tuần là 65,78 đô la vẫn chưa được kiểm chứng.
Khí đốt tự nhiên: Đánh giá thị trường
Khí tự nhiên tương lai đã giảm 21% trong tuần khi nhiên liệu sưởi ấm tiếp tục giảm mạnh dù băng giá đang tràn đến khu vực Đông Bắc Hoa Kỳ.
Hợp đồng khí đốt tháng 3 trên Henry Hub của New York Mercantile Exchange giảm 4,6 cent, tương đương 1,8%, ở mức 2,385 USD/mmBtu, hay một triệu đơn vị nhiệt Anh. Đáy của phiên là $2,343, đánh dấu mức thấp chưa từng thấy kể từ ngày 29 tháng 12 năm 2020, khi nó giảm xuống còn $2,282.
Trong tuần, hợp đồng tương lai khí đốt chuẩn đã mất 21%, kéo dài mức giảm tới gần 65% so với mức cao nhất 7 đô la của tháng 12. Trước đó, nó được giao dịch ở mức cao nhất trong 14 năm là 10 USD vào tháng 8.
Mùa đông năm 2022/23 bắt đầu ấm áp bất thường đã dẫn đến nhu cầu sưởi ấm ở Hoa Kỳ ít hơn đáng kể so với bình thường, khiến nhiều khí đốt được dự trữ hơn so với suy nghĩ ban đầu.
Vào cuối tuần trước, dự trữ khí đốt của Mỹ đứng ở mức 2,583 tcf, hay nghìn tỷ feet khối, tăng 9,4% so với mức 2,361 tcf của năm trước, dữ liệu từ Cơ quan Thông tin Năng lượng cho thấy.
Tuy nhiên, kể từ đầu tuần này, thời tiết đã lạnh hơn, đạt 20 độ F (-6,7 độ C) vào thứ Sáu tại Thành phố New York và một số địa điểm quan trọng khác ở Đông Bắc Hoa Kỳ, nơi chiếm thị trường sưởi ấm lớn nhất ở Hoa Kỳ.
Khí đốt tự nhiên: Triển vọng giá
Dixit của SKCharting cho biết: “Khí đốt đã rơi vào tình trạng bán quá mức và Chỉ số sức mạnh tương đối hàng tuần của nó hiện ở mức 28, phù hợp với mô hình của 8 tuần giảm giá, trong thời gian nó giảm từ mức đỉnh 10 đô la xuống còn 4,75 đô la”.
Ông cho biết khả năng phục hồi ngắn hạn từ mức thấp 2,35 đô la trong tuần này là có thể xảy ra, nhưng điều này cần được chấp nhận rõ ràng trên 2,87 đô la để có tiềm năng tăng lên 3,30 đô la.
“Tính bền vững dưới $2,87 sẽ khiến giá chịu áp lực và cố gắng giảm sâu hơn.”
Vàng: Đánh giá thị trường
Vàng đã giảm gần 3% vào thứ Sáu sau khi một báo cáo việc làm bom tấn của Hoa Kỳ trong tháng 1 đã kích hoạt hoạt động chốt lời đối với đợt tăng giá kéo dài của kim loại quý, khiến nó càng rời xa mục tiêu 2.000 USD/ounce mà những người đầu cơ giá lên trong không gian để mắt tới.
Giá vàng giao tháng 4 trên sàn Comex của New York đã thực hiện giao dịch cuối cùng ở mức 1.877,70 USD vào thứ Sáu, sau khi ổn định ở mức 1.868,30 USD/ounce, giảm 53,90 USD, tương đương 2,8%. Nó chạm mức thấp nhất trong bốn tuần là 1.874,55 đô la trong phiên.
Đây là lần đầu tiên kể từ ngày 12 tháng 1, ngưỡng hỗ trợ $1900 của vàng trên sàn Comex bị sụp đổ.
Giá giá vàng giao ngay, được một số nhà giao dịch theo sát hơn so với giá vàng tương lai, ở mức 1.864,93 USD, giảm 47,64 USD, tương đương 2,49%.
Vàng lao dốc khi Chỉ số Đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Hoa Kỳ tăng mạnh sau khi Bộ Lao động Hoa Kỳ báo cáo mức tăng trưởng biên chế phi nông nghiệp trong tháng 1 cao gần gấp ba lần so với dự báo, đặt ra một thách thức mới đối với Cục Dự trữ Liên bang để đưa lạm phát về mức mục tiêu.
Vàng: Triển vọng giá
Dixit lưu ý rằng vàng chỉ mất hai ngày để hoàn tác mức tăng 30 ngày từ 1.860 USD lên 1.960 USD.
Ông nói: “Bước sang tuần tới, vàng cần giữ vững mức phòng thủ tại đường EMA 50 ngày là 1.854 USD, nếu không đạt được điều đó thì kim loại này có nguy cơ điều chỉnh kéo dài về mức 1.842 USD và 1.828 USD”.
Trong khi đó, bất kỳ sự phục hồi nào cũng phải đối mặt với những thách thức ở mức $1,878- $1,885, tiếp theo là $1,900- $1,914. Dixit cho biết trước khi kiểm tra lại mức kháng cự $1929.