Thủ tướng đồng ý chủ trương xây dựng cao tốc mới kết nối Hòa Bình - Việt Trì
Investing.com — Vào hôm thứ Tư, các nhà phân tích của UBS đã hạ xếp hạng đối với Hua Hong Semiconductor Ltd (1347:HK) (OTC:HHUSF), điều chỉnh xếp hạng cổ phiếu từ Trung lập xuống Bán và đặt mục tiêu giá ở mức 20,00 HKD. Việc hạ xếp hạng diễn ra khi cổ phiếu của công ty đã chứng kiến đà tăng đáng kể trong năm nay, với mức tăng 46% từ đầu năm đến nay, đạt mức 1,1 lần giá trị sổ sách kỳ vọng (P/BV), nằm trong phạm vi lịch sử của nó.
Các nhà phân tích của UBS cho rằng hiệu suất gần đây của cổ phiếu là do sự lạc quan ngày càng tăng về nỗ lực nội địa hóa của Trung Quốc và những lợi ích tiềm năng từ việc cải tổ hoạt động dưới sự lãnh đạo mới, với ông Bai, cựu Phó Chủ tịch Cấp cao Toàn cầu tại Intel, đứng đầu. Mặc dù có những phát triển tích cực này, UBS đã quyết định hạ xếp hạng do một số lo ngại.
Thứ nhất, quy mô nhỏ hơn của Hua Hong so với Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC) được nhấn mạnh là một bất lợi. Các nhà phân tích dự đoán rằng nỗ lực của Hua Hong trong việc mở rộng khả năng sản xuất wafer 12 inch có thể dẫn đến sự gia tăng đáng kể về khấu hao, với mức tăng trưởng ước tính là 39% vào năm 2025 và 20% vào năm 2026. Việc mở rộng này dự kiến sẽ dẫn đến tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) yếu hơn ở mức -0,3% trong ba đến bốn năm tới, trái ngược với dự báo 9,3% của SMIC.
Hơn nữa, các nhà phân tích kỳ vọng cân bằng cung-cầu của ngành bán dẫn sẽ cải thiện nhẹ từ năm 2025 trở đi. Tuy nhiên, họ lưu ý rằng cạnh tranh vẫn rất gay gắt, đặc biệt là trong thị trường bộ vi điều khiển (MCU) và linh kiện rời công suất cấp thấp, là những lĩnh vực trọng tâm chính của Hua Hong. Giá của wafer 55/90nm của Hua Hong ở mức khoảng 1.000 USD thấp hơn đáng kể so với mức trung bình ngành khoảng 1.500 USD, cho thấy áp lực cạnh tranh trong phân khúc foundry 12 inch trưởng thành cho các sản phẩm hàng hóa.
Cuối cùng, UBS chỉ ra rằng bất kỳ tiến bộ công nghệ nào, chẳng hạn như nâng cấp lên quy trình 28/40nm với hỗ trợ nền tảng rộng hơn, sẽ cần thời gian để triển khai, cho thấy con đường đầy thách thức phía trước đối với Hua Hong trong nỗ lực duy trì khả năng cạnh tranh trong ngành bán dẫn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.