Rủi ro chính phủ sụp đổ: Chứng khoán Pháp giảm mạnh, thị trường châu Âu chao đảo
Vào thứ Năm, Tiger Securities đã hạ xếp hạng cổ phiếu của Pinduoduo Inc. (NASDAQ: PDD), một công ty nổi bật trong ngành Bán lẻ Broadline với vốn hóa thị trường là 175 tỷ đô la, từ Mua sang Giữ, trong khi duy trì mục tiêu giá là 130,00 đô la. Theo dữ liệu của InvestingPro , công ty duy trì điểm sức khỏe tài chính "Xuất sắc" là 4,05 trên 5, được hỗ trợ bởi dòng tiền mạnh mẽ và các chỉ số bảng cân đối kế toán mạnh mẽ. Quyết định này được đưa ra sau báo cáo thu nhập quý IV của Pinduoduo, trong đó tiết lộ số liệu doanh thu và lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng đồng thuận. Tăng trưởng doanh thu quý IV của công ty đã chậm lại xuống 24% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm đáng kể so với mức tăng trưởng 44% được quan sát thấy trong quý thứ ba và thấp hơn một chút so với ước tính của Tiger Securities và Phố Wall.
Doanh thu dịch vụ tiếp thị trực tuyến của Pinduoduo đã tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm từ 24% trong quý trước, cho thấy sự chậm lại so với các công ty cùng ngành trong nước. Mặc dù doanh thu của mảng này cao hơn một chút so với kỳ vọng, nhưng doanh thu dịch vụ giao dịch đã giảm tốc đáng kể, tăng 33% so với 72% trong quý trước và thấp hơn dự báo của Tiger Securities và Street lần lượt là 5% và 7%.
Lợi nhuận của công ty cũng thấp hơn kỳ vọng, với tỷ suất lợi nhuận gộp giảm 3,7 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 56,8%. Tuy nhiên, dữ liệu của InvestingPro cho thấy PDD duy trì tỷ suất lợi nhuận gộp ấn tượng là 62,06% trong mười hai tháng qua, cho thấy sức mạnh định giá bền vững bất chấp áp lực cạnh tranh. Người đăng ký InvestingPro có quyền truy cập vào 13 thông tin chi tiết chính bổ sung về hiệu quả tài chính và vị thế thị trường của PDD. Sự sụt giảm này có thể là do sự thay đổi trong hỗn hợp doanh thu sang Temu và các khoản đầu tư liên tục vào hệ sinh thái nội địa của Pinduoduo. Chi phí bán hàng và tiếp thị theo tỷ lệ doanh thu được cải thiện, giảm xuống 28,3% từ 30,7% trong quý III và 30,0% một năm trước. Tuy nhiên, thu nhập hoạt động không theo GAAP vẫn thấp hơn 4% và 5% so với ước tính của Tiger Securities và Street.
Trong tương lai, Pinduoduo có kế hoạch tiếp tục đầu tư vào việc giảm phí người bán, cải thiện hậu cần và cải tiến hệ sinh thái nền tảng, dự kiến sẽ tác động đến tỷ suất lợi nhuận trong thời gian tới. Bất chấp những thành công trong quá khứ trong việc điều hướng chu kỳ đầu tư dẫn đến tăng thị phần và tăng lợi nhuận tuyệt đối, những thách thức cạnh tranh hiện tại từ các công ty lớn như thương mại điện tử Alibaba, JD.com và Douyin, cùng với sự không chắc chắn về quy định, đang tạo ra áp lực lên tỷ suất lợi nhuận ngắn hạn.
Cổ phiếu của Pinduoduo hiện được định giá gấp 11,0 lần thu nhập trên mỗi cổ phiếu không theo GAAP ước tính năm 2025, điều mà Tiger Securities cho là hợp lý do tăng trưởng chậm lại và những rủi ro nói trên. Phân tích hiện tại của InvestingPro cho thấy cổ phiếu đang giao dịch dưới Giá trị hợp lý của nó, với xếp hạng đồng thuận mạnh mẽ của các nhà phân tích là 1,49 (trong đó 1 là Mua mạnh). Người đăng ký có thể truy cập Báo cáo nghiên cứu chuyên nghiệp toàn diện, cung cấp phân tích chi tiết về các chỉ số định giá, triển vọng tăng trưởng và vị trí cạnh tranh của PDD trong số 1.400+ cổ phiếu hàng đầu của Hoa Kỳ. Tuy nhiên, công ty đã chọn hạ xếp hạng cổ phiếu xuống xếp hạng Giữ, với lý do cần có các dấu hiệu rõ ràng hơn về sự ổn định lợi nhuận, quy định rõ ràng và tăng trưởng bền vững trong các hoạt động quốc tế trước khi xem xét lại lập trường của mình.
Trong một tin tức gần đây khác, Pinduoduo Inc. đã báo cáo thu nhập quý IV cho năm tài chính 2024, với doanh thu tăng 24% so với cùng kỳ năm ngoái lên 110,6 tỷ NDT. Tuy nhiên, con số này không đạt ước tính đồng thuận là 116,0 tỷ nhân dân tệ. Bất chấp doanh thu thất bại, lợi nhuận ròng không theo GAAP của Pinduoduo thuộc về các cổ đông phổ thông đã vượt quá mong đợi, đạt 29,9 tỷ RMB, tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của công ty là 20,15 RMB, vượt qua dự báo là 19,84 RMB. Về hành động của các nhà phân tích, Jefferies đã điều chỉnh mục tiêu giá cho Pinduoduo từ 171 USD lên 156 USD, duy trì xếp hạng Mua, trong khi Citi giữ xếp hạng Trung lập với mục tiêu giá 125 USD. Jefferies nhấn mạnh cam kết của công ty đối với sự phát triển chất lượng cao và đầu tư chiến lược vào hệ sinh thái nền tảng của mình. Các sáng kiến của Pinduoduo, chẳng hạn như chương trình giảm phí đáng kể, nhằm hỗ trợ người bán và tăng cường hậu cần, phản ánh sự tập trung vào tăng trưởng dài hạn so với các chỉ số tài chính ngắn hạn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.