HSBC hạ xếp hạng cổ phiếu UnitedHealth xuống Reduce, mục tiêu giá 270 USD

Investing.com — Vào ngày thứ Tư, các nhà phân tích của HSBC đã có sự điều chỉnh đáng kể đối với triển vọng của UnitedHealth Group (NYSE:UNH), hạ xếp hạng cổ phiếu từ Hold xuống Reduce và giảm mạnh mục tiêu giá từ 490 USD xuống còn 270 USD. Sự điều chỉnh này đi kèm với bình luận chi tiết từ các nhà phân tích, chỉ ra một số yếu tố có thể tiềm ẩn cản trở sự phục hồi tài chính của UnitedHealth. Gã khổng lồ trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, hiện được định giá 291,7 tỷ USD, đang giao dịch ở mức P/E 13,3x, với dữ liệu từ InvestingPro cho thấy 20 nhà phân tích gần đây đã điều chỉnh giảm ước tính thu nhập cho giai đoạn sắp tới.

Các nhà phân tích tại HSBC đã xác định ba mối lo ngại chính mà họ cho rằng có thể ảnh hưởng đến hiệu suất tương lai của UnitedHealth. Thứ nhất, có rủi ro dự kiến liên quan đến tỷ lệ tổn thất y tế (MLR) cho năm 2025, dự kiến sẽ vượt quá hướng dẫn trước đó của công ty. Ước tính đồng thuận của Visible Alpha cho thấy MLR là 88,1%, cao hơn so với hướng dẫn đã rút lại trước đó là 87-88%. Rủi ro MLR này cũng có thể kéo dài đến năm 2026. Mặc dù có những lo ngại này, phân tích của InvestingPro cho thấy công ty vẫn duy trì nền tảng cơ bản vững chắc với tỷ suất dòng tiền tự do mạnh mẽ và dòng tiền đủ để trang trải các khoản thanh toán lãi.

Thứ hai, các nhà phân tích của HSBC cảnh báo về rủi ro chính sách liên quan đến Optum Rx, đơn vị quản lý quyền lợi dược phẩm của UnitedHealth. Họ tin rằng tác động tiềm tàng của dự luật quản lý quyền lợi dược phẩm (PBM) hoặc mô hình định giá thuốc theo quốc gia được ưu đãi nhất (MFN) đề xuất không được thị trường tính đến một cách đầy đủ.

Điểm thứ ba được các nhà phân tích nêu ra là lập luận cho hệ số thấp hơn do kỳ vọng về tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) giảm. Điều này dựa trên niềm tin rằng chu kỳ cắt giảm thu nhập có thể tiếp tục, đặc biệt là sau khi gần đây hủy bỏ hướng dẫn thu nhập, mà các nhà phân tích cho rằng tạo cơ hội cho CEO mới thiết lập lại kỳ vọng, một quá trình thường được gọi là "kitchen sinking".

Nhìn về phía trước, các nhà phân tích của HSBC dự đoán rằng sự phục hồi của UnitedHealth có thể bị trì hoãn, như được phản ánh trong ước tính thu nhập thấp hơn của họ cho giai đoạn 2026-2027. Họ nhấn mạnh rằng hiệu suất của công ty trong Medicare Advantage, bao gồm các đề xuất, quyền lợi và xếp hạng sao, sẽ là yếu tố quan trọng cho những năm 2026-2027. Ngoài ra, việc cắt giảm tài trợ Medicaid tiềm ẩn có thể ảnh hưởng bất lợi đến hoạt động kinh doanh Medicaid của UnitedHealth. Cổ phiếu đã chịu áp lực đáng kể, giảm 45,7% trong sáu tháng qua, mặc dù phân tích toàn diện của InvestingPro cho thấy cổ phiếu có thể bị định giá thấp ở mức hiện tại. Để biết thông tin chi tiết và truy cập Báo cáo Nghiên cứu Pro đầy đủ về triển vọng của UNH, hãy truy cập InvestingPro.

Các nhà phân tích kết luận đánh giá của họ bằng cách thừa nhận rằng trước đây họ đã đánh giá thấp rủi ro thu nhập đối với UnitedHealth trong kịch bản giảm giá của họ, được đưa ra sau khi cổ phiếu bán tháo vào ngày 22 tháng 4 năm 2025. Mục tiêu giá mới và xếp hạng cổ phiếu phản ánh kỳ vọng điều chỉnh của HSBC đối với triển vọng tài chính của UnitedHealth Group.

Trong các tin tức gần đây khác, UnitedHealth Group đã trải qua một loạt các diễn biến quan trọng ảnh hưởng đến triển vọng tài chính và lãnh đạo của công ty. Wolfe Research đã điều chỉnh mục tiêu giá cho UnitedHealth lên 390 USD, duy trì xếp hạng Outperform, và dự đoán mức tăng 23% dựa trên tiềm năng thu nhập trong tương lai. Bernstein cũng đã điều chỉnh mục tiêu của họ lên 377 USD, viện dẫn những thay đổi điều hành và sự thay đổi chiến lược trong trọng tâm, đồng thời dự đoán sự giảm sút trong thu nhập trên mỗi cổ phiếu cho năm 2026. Truist Securities hạ mục tiêu giá xuống 360 USD, duy trì xếp hạng Buy, và nhấn mạnh áp lực sử dụng tăng cao trong Medicare Advantage như một yếu tố trong triển vọng điều chỉnh của họ.

Ngoài ra, TD Cowen đã hạ cấp UnitedHealth từ Buy xuống Hold và giảm mục tiêu giá xuống 308 USD, viện dẫn lo ngại về thực tiễn mã hóa và khả năng giám sát pháp lý. Raymond James duy trì xếp hạng Market Perform nhưng hạ ước tính EPS trong tương lai do lo ngại về chất lượng thu nhập và lợi nhuận không thường xuyên. Những điều chỉnh này phản ánh các quan điểm khác nhau về khả năng của UnitedHealth trong việc vượt qua các thách thức hiện tại, bao gồm thay đổi lãnh đạo, chuyển đổi chiến lược và áp lực ngành. Phân tích của mỗi công ty nhấn mạnh sự phức tạp mà UnitedHealth phải đối mặt khi giải quyết những động lực đang phát triển này.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.