Goldman Sachs nâng mục tiêu giá cổ phiếu StepStone Group lên 63 USD, duy trì xếp hạng Trung lập

Vào hôm thứ Tư, chuyên gia phân tích của Goldman Sachs, ông Alexander Blostein đã tăng mục tiêu giá cho cổ phiếu StepStone Group (NASDAQ:STEP) lên 63 USD từ mức 57 USD trước đó, đồng thời duy trì xếp hạng Trung lập đối với cổ phiếu này. Hiện đang giao dịch ở mức 59,30 USD, phân tích của InvestingPro cho thấy cổ phiếu này đang bị định giá hơi cao ở mức hiện tại. Sự điều chỉnh này diễn ra sau khi StepStone công bố mức tăng đáng kể trong thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) cho quý tài chính thứ tư năm 2025, vượt qua cả ước tính của Goldman Sachs và dự báo chung của thị trường.

StepStone Group đã báo cáo EPS mạnh mẽ ở mức 0,68 USD cho quý 4 năm tài chính 2025, tăng mạnh so với mức 0,44 USD được báo cáo trong quý trước đó. Kết quả này cao hơn đáng kể so với dự đoán 0,40 USD của Goldman Sachs và ước tính chung của thị trường là 0,44 USD. Kết quả ấn tượng này được cho là nhờ vào thu nhập liên quan đến phí (FRE) đạt mức kỷ lục 94 triệu USD và đóng góp phí hiệu suất ròng mạnh mẽ là 42 triệu USD. Theo dữ liệu của InvestingPro, công ty đã cho thấy mức tăng trưởng doanh thu đáng kể 65% trong mười hai tháng qua, với các nhà phân tích dự đoán khả năng sinh lời tiếp tục trong năm nay.

Doanh thu phí quản lý của công ty đã được thúc đẩy từ 15,7 triệu USD phí hồi tố, đây là yếu tố chính giúp vượt qua kỳ vọng cho quý và dẫn đến biên FRE lành mạnh ở mức 44%. Goldman Sachs lưu ý rằng, ngay cả khi loại trừ tác động của phí hồi tố và phí tư vấn một lần, kỳ vọng của ban lãnh đạo về biên FRE khoảng 37% là đầy hứa hẹn và cao hơn mức 35% được dự đoán trước đó.

Sự tăng trưởng trong tài sản quản lý có thu phí (AUM) cũng được nhấn mạnh, với mức tăng lên 121 tỷ USD, tăng 6% so với quý trước. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi lượng đăng ký từ khối tài sản tư nhân đạt kỷ lục 1,2 tỷ USD và dòng tiền vào gộp toàn công ty là 9,9 tỷ USD. Nhìn về phía trước, Goldman Sachs dự đoán mức tăng trưởng hai chữ số cao trong phí quản lý, được hỗ trợ bởi động lực gây quỹ mạnh mẽ trên nhiều chiến lược, sự tăng gấp đôi AUM trong phân khúc Tài sản so với năm trước lên 8,2 tỷ USD, và hơn 25 tỷ USD vốn chưa triển khai cung cấp tầm nhìn rõ ràng cho sự tăng trưởng phí trong ngắn hạn.

Mặc dù dự kiến sẽ có sự điều chỉnh giảm biên lợi nhuận do đỉnh điểm được thúc đẩy bởi phí hồi tố trong quý, biên FRE bình thường hóa khoảng 37% được cho là có tiềm năng tăng trong dài hạn. Điều này là do đòn bẩy hoạt động tiềm năng từ việc mở rộng quy mô trong phân khúc Tài sản và các khoản đầu tư nền tảng. Người đăng ký InvestingPro có quyền truy cập vào 7 thông tin quan trọng bổ sung về StepStone Group, bao gồm điểm sức khỏe tài chính chi tiết và các chỉ số định giá toàn diện. Công ty duy trì điểm sức khỏe tài chính tổng thể "Khá" ở mức 2,14, với các chỉ số động lực đặc biệt mạnh mẽ.

Trước những diễn biến này, Goldman Sachs đã điều chỉnh ước tính EPS cho StepStone Group trong năm 2025/26/27 lên 2,18 USD, 2,35 USD và 2,74 USD, tăng từ mức 1,83 USD, 2,15 USD và 2,52 USD. Mục tiêu giá mới trong 12 tháng dựa trên phương pháp tổng các phần (SOTP) phản ánh sự thay đổi trong FRE, gánh nặng lợi ích không kiểm soát (NCI) thấp hơn, và tầm nhìn cải thiện về tăng trưởng AUM. Giá cổ phiếu hiện tại giao dịch ở mức khoảng 27 lần thu nhập điều chỉnh năm 2025 trước lãi và thuế (DE), phù hợp chặt chẽ với tỷ lệ giá trên DE trung bình ba năm tiếp theo là 27-28 lần, với mức tăng khoảng 6% so với mục tiêu giá mới.

Trong các tin tức gần đây khác, StepStone Group đã báo cáo kết quả tài chính ấn tượng cho quý đầu tiên của năm tài chính 2025, với thu nhập ròng sau thuế trên mỗi cổ phiếu đạt 0,68 USD, vượt qua cả dự đoán của Bloomberg và ước tính của JPMorgan. Công ty đạt được phí quản lý từ các quỹ hợp nhất tổng cộng 125 triệu USD, vượt quá kỳ vọng. Thu nhập liên quan đến phí của StepStone được báo cáo ở mức 94 triệu USD, với biên lợi nhuận 44%, thiết lập kỷ lục kể từ khi công ty phát hành cổ phiếu ra công chúng. Chuyên gia phân tích của JPMorgan, ông Kenneth B. Worthington đã nâng mục tiêu giá cho cổ phiếu của StepStone lên 68 USD, duy trì xếp hạng Tăng Tỷ Trọng, nhấn mạnh hiệu suất mạnh mẽ và tiềm năng tăng trưởng của công ty.

Trong khi đó, Step Energy Services đã đối mặt với quý thứ tư đầy thách thức trong năm 2024, với doanh thu giảm đáng kể xuống còn 147 triệu USD từ mức 256 triệu USD trong quý trước. Mặc dù vậy, công ty đã đạt được mức tăng nhẹ trong doanh thu cả năm lên 955 triệu USD. Step Energy báo cáo khoản lỗ ròng 45 triệu USD cho quý thứ tư nhưng vẫn lạc quan thận trọng về năm 2025, đặc biệt là ở thị trường Canada. Công ty đã có những tiến bộ công nghệ, bao gồm khả năng fracturing nhiên liệu kép và kỷ lục ống cuộn mới, dự kiến sẽ hỗ trợ tăng trưởng trong tương lai. Step Energy cũng đã giảm đáng kể nợ của mình kể từ năm 2018, với kế hoạch giảm thêm.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.