Ai đang âm thầm gom hàng khi thị trường điều chỉnh sâu?
Hôm thứ Ba, Jefferies đã điều chỉnh lập trường của mình đối với Big Yellow Group Plc (BYG: LN) (OTC: BYLOF), chuyển xếp hạng từ "Mua" sang "Giữ" và đặt mục tiêu giá mới là 12,24 bảng, giảm từ 13,59 bảng trước đó. Việc sửa đổi diễn ra trong bối cảnh đánh giá lại rộng rãi hơn các quỹ tín thác bất động sản, bị ảnh hưởng bởi sự gia tăng toàn ngành trong chi phí vốn trung bình có trọng số (WACC) thêm 190 điểm cơ bản lên 10% từ đầu năm đến nay.
Công ty lưu ý rằng lợi nhuận bất động sản trung bình khiêm tốn ở mức 3% so với cùng kỳ năm ngoái, với các lĩnh vực cụ thể như văn phòng giảm 5%, trong khi bán lẻ và công nghiệp đã tăng lần lượt 5% và 6%, theo chỉ số MSCI All Property. Hiệu suất này đã dẫn đến giá trị gia tăng kinh tế (EVA) âm trong toàn ngành, cho thấy định giá hiện tại không đóng góp vào giá trị cổ đông cao hơn chi phí vốn.
Jefferies dự đoán rằng các quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REITs) sẽ tiếp tục phải đối mặt với chiết khấu định giá khi thị trường chứng khoán điều chỉnh giá trị tài sản ròng (NAV) dựa trên dữ liệu lịch sử. Báo cáo nhấn mạnh rằng các REIT hiện đang được xem xét kỹ lưỡng dưới 'kính vĩ mô', với các yếu tố kinh tế vĩ mô đóng vai trò quan trọng hơn trong việc định giá chúng so với các yếu tố nội bộ như thu nhập cho thuê.
Lĩnh vực tự lưu trữ, trong đó Big Yellow hoạt động, có liên quan chặt chẽ đến doanh thu thị trường nhà ở. Do thị trường nhà ở đã bị khuất phục, triển vọng của lĩnh vực này vẫn thận trọng. Jefferies cũng chỉ ra rằng lĩnh vực tự lưu trữ đang phải đối phó với chi phí cao. Với những thay đổi gần đây đối với Đóng góp Bảo hiểm Quốc gia (NIC), công ty hy vọng rằng thu nhập và tăng trưởng cổ tức có thể bị hạn chế. Điều này xảy ra bất chấp cổ phiếu đã tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái.
Tóm lại, việc hạ bậc phản ánh triển vọng thận trọng đối với lợi nhuận bất động sản, bị ảnh hưởng bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô và những thách thức cụ thể của ngành, bao gồm doanh thu thị trường giảm và chi phí chung tăng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.