- Thị trường cân nhắc tăng lãi suất, trông chờ vào một số dấu hiệu trong tháng 8
- Các nhà hoạch định chính sách xác nhận tăng trưởng Q1 yếu chỉ là tạm thời
- Có một số rủi ro về khả năng thành viên MPC sẽ thay đổi lá phiếu
- Ý kiến của thống đốc BoE Carney có thể làm lu mờ quyết định chính sách
- Căng thẳng chính trị ở Anh về Brexit có thể khiến Đồng Bảng giảm
Theo như thị trường, Ngân hàng Anh sẽ không thay đổi mức lãi suất hiện tại 0.50% tại cuộc họp chính sách tiền tệ vào thứ Năm. Nhưng có thể nội dung cuộc họp sẽ hàm chứa yếu tố quan trọng để điều chỉnh tỷ lệ cược cho lần tăng lãi suất trong tháng 8.
Không một ai trong số 63 nhà kinh tế học được khảo sát bởi Reuters dự đoán về việc tăng lãi suất trong cuộc họp hôm thứ Năm, hoàn toàn khác biệt so với không khí hào hứng tuần trước khi 02 ngân hàng trung ương lớn đưa ra những thông tin bất ngờ: đầu tiên là Cục dự trữ liên bang tăng 25 điểm cơ bản và nâng cao kỳ vọng về lần tăng lãi suất thứ 4 trong năm 2018; ngay sau đó Ngân hàng trung ương Châu Âu cũng đưa ra thêm tuyên bố về việc chấm dứt chương trình mua sắm tài sản của họ và dự đoán là hạn chót là vào cuối năm (đi kèm theo đó là cảnh báo họ sẽ không có ý định tăng lãi suất cho đến năm 2019).
Trong khi đó, 55% chuyên gia được Bloomberg khảo sát dự đoán sẽ tăng lãi suất vào tháng 8 (giảm xuống từ tỷ lệ 60% được đưa ra trong tháng 5) mặc dù thị trường tài chính đang đặt cược lớn hơn tỷ lệ 50% một chút cho đợt tăng lãi suất trong tháng 8. Từ đó, mọi gợi ý về những gì Ngân hàng Anh sẽ triển khai trong tháng 8 là điều tối quan trọng đối với nhà đầu tư.
Triển vọng về tăng trưởng được xác nhận sẽ đi cùng với chính sách thắt chặt hơn nữa
Tại cuộc họp cuối cùng diễn ra vào tháng 5, Ngân hàng Anh đã xác nhận biểu đồ tăng trưởng trong quý đầu tiên là tồi tệ và theo như hội đồng chính sách tiền tệ MPC, điều này chỉ mang tính tạm thời do chịu ảnh hưởng của thời tiết xấu. Các nhà hoạch định chính sách thì muốn xác thực lại nhận định này trước khi đưa ra chính sách thắt chặt.
Kể từ cuộc họp đó, thị trường trong quý 2 có một kết quả hỗn hợp: kết quả số liệu tháng 4 tồi tệ cho sản xuất, thương mại, và lương, nhưng ngành dịch vụ trong tháng 5 lại tăng trưởng vững chắc và đặc biệt trong cả 2 tháng thì ngành bán lẻ vẫn tăng trưởng tốt. Mặc dù chưa đầy đủ dữ kiện, tuy nhiên Phó thống đốc Ngân hàng Anh Dave Ramsden cho biết giả định sự suy yếu trong Q1 tạm thời là đã được xác đinh.
"Căn cứ vào số liệu,sự suy thoái trong quý 1 chỉ mang tính tạm thời và sẽ biến mất”, ông chia sẻ như vậy trong Hội nghị lạm phát Barclays vào 07/06/2018.
Trở lại tháng 5, Ngân hàng Anh đã khẳng định nếu số liệu tệ hại trong quý 1 chỉ mang tính tạm thời thì việc xóa bỏ điều tiết sẽ không có trở ngại gì. Và theo như biên bản cuộc họp trong tháng 5: “Đánh giá cuối cùng của Hội đồng cho rằng nền kinh tế vẫn đang phát triển theo đúng chiều hướng dự đoán của mức lạm phát trong tháng 5, và theo đó việc gia tăng chính sách thắt chặt tiền tệ trong thời gian tới là cần thiết để đưa lạm phát trở lại đúng mức ục tiêu.”
Khi Ramsden - một trong những nhân vật có ảnh hưởng nhất của Ngân hàng Anh cảm thấy mọi việc đang đi đúng hướng, thì thị trường cần cẩn trọng cân nhắc về số biểu quyết cho việc tăng lãi suất sẽ được phân định ra sao..
Tháng 5, chỉ có 2 trong số 9 thành viên của MPC - Ian McCafferty and Michael Saunders ủng hộ việc tăng lãi suất như họ vẫn làm trong các cuộc họp kể từ tháng 3. Mặc dù mọi người vẫn thống nhất là giữ nguyên lãi suất ở mức 0,5% do 7 thành viên còn lại bỏ phiếu cho việc này và 2 thành viên trên bỏ phiếu cho việc tăng, có thể có một số nguy cơ rằng một số thành viên khác thay đổi quyết định của họ.
Mặc dù cuộc họp hôm thứ 5 có thể được ưu tiên, nhưng ít nhất có khả năng rằng một số thành viên khác có thể thay đổi quyết định, khiến số lượng thành 6-3. Tuy nhiên lập trường thận trọng cho thấy các nhà hoạch định chính sách muốn chờ cuộc họp tháng 8 khi họ có kết quả sơ bộ về tăng trưởng trong tháng 2, kèm theo các dự báo kinh tế cập nhật mà tăng thêm trọng lượng cho cuộc họp đó.
Nhưng thậm chí còn ngăn cản về việc thay đổi về số phiếu, ngôn ngữ phản ánh triển vọng tăng trưởng hiện tại trong biên bản họp sẽ cho một số manh mối về việc các nhà hoạch định chính sách sẽ phụ thuộc vào.
Carney có thể vượt qua quyết định
Lá phiếu về quyết định lãi suất này có thể xuất phát trực tiếp từ miệng của Thống đốc BoE Mark Carney. Mặc dù không có cuộc họp báo nào trong cuộc họp này, Carney sẽ có bài phát biểu thường niên tại Manor House ở thành phố Luân Đôn lúc 4:15 chiều giờ ET (tức 20:15 giờ GMT) ngày thứ 5. Vào tháng 6/2017, Carney đã đưa ra quan điểm của ông rằng Anh vẫn chưa sẵn sàng tăng lãi suất trong sự kiện như vậy năm ngoái.
“Trong những tháng tới, tôi muốn thấy mức độ tăng trưởng tiêu thụ yếu được bù đắp bởi nhu cầu của những thành tố khác, cho dù tiền lương bắt đầu vững chắc, và nhìn chung, cách nền kinh tế sẽ phản ứng khi tình hình tài chính thắt chặt và sự thực về các cuộc đàm phán Brexit”, Carney giải thích tại thời điểm đó, chỉ 1 tuần sau khi BoE đã chọn 5-3 để giữ nguyên lãi suất.
Nhà đầu tư sẽ cảnh giác cao để xem liệu Thống đốc BoE có đưa ra thông điệp rõ ràng hơn không trong biên bản.
Bất ổn về việc Brexit vẫn ở đó
Chỉ còn 4 tháng nữa cho đến hạn cuối của các cuộc thảo luận giữa Anh và Liên minh châu Âu về việc Anh sẽ thoát khỏi nền kinh tế chung này. Điều này cho phép cả hai bên có thời gian để có được sự chấp thuận của Nghị viện về thoả thuận cuối cùng.
Nếu bỏ qua Hội nghị thượng đỉnh Anh-Châu Âu vào cuối tháng này, vấn đề dường như chỉ thuộc về nội bộ chính trị của Anh trong tuần này khi Thủ tướng Anh Theresa May tranh luận với các chính trị gia về một “cuộc bỏ phiếu có ý nghĩa”. Về cơ bản, các nhà lập pháp Anh đang yêu cầu quyền quyết định điều gì sẽ xảy ra tiếp theo nếu họ bỏ phiếu về thoả thuận tách ra này.
Tháng trước, biên bản họp của BoE nhắc lại rằng những bất ổn Brexit đã làm căng thẳng vấn đề đầu tư kinh doanh và cho rằng “các trường hợp đặc biệt này là do Brexit”. Rất ít thay đổi kể từ đó nhưng sẽ không nằm ngoài kỳ vọng của MPC khi đề cập đến mức độ bất ổn về sự không chắc chắn do căng thẳng chính trị Anh gần đây.
Trong mọi trường hợp, không chắc rằng sự bất ổn liên tục này sẽ ảnh hưởng đến quyết địnhc ủa BoE tại thời điểm này. Tác động tổng thể đối với nền kinh tế, chưa kể đến kết quả của bản thân thoả thuận này, vẫn chỉ là một dự đoán.
Liệu đồng Bảng có vẫn chịu áp lực từ Brexit không?
Cable đã trải qua áp lực bán từ tháng 4. Dữ liệu kinh tế đã làm giảm kỳ vọng về việc BoE sẽ tiếp tục tăng lãi suất dần dần và thị trường cũng giảm đồn đoán cho vấn đề này.
Nếu mọi thứ diễn ra bình thường, logic sẽ cho thấy đồng Bảng sẽ tìm thấy sự hỗ trợ ở từng gợi ý nhỏ của BoE. Sự suy yếu trong quý đầu tiên là một điều trong quá khứ và xác nhận về việc tăng trưởng kinh tế sẽ mở đường cho việc tăng trong tương lai. Nhưng sự hỗn loạn chính trị xung quanh sự kiện “bỏ phiếu có ý nghĩa” cho Brexit đã hoàn toàn chiếm ưu thế, khiến đồng Bảng giảm xuống mức thấp nhất trong 7 tháng so với USD do vì nó chi phối sự chú ý của nhà đầu tư và đưa thị trường ấn tượng rằng điều này hoàn toàn bị lãng quên rằng sẽ có một quyết định chính sách vào thứ 5.
Trừ khi có một gợi ý “có ý nghĩa” trong việc thắt chặt chính sách hơn, trong cuộc bẩu cử chính sách, biên bản cuộc họp hoặc/và bài phát biểu của Carney tới Manor House 9 tiếng sau quyết định, đồng bảng có thể sẽ chịu áp lực từ sự kiện Brexit.