Quan điểm đầu tư
Kết quả kinh doanh khởi sắc trong Q2/2022
- Trong quý 2/2022, VRE (HM:VRE) ghi nhận 1,850 tỷ đồng doanh thu thuần (+22% sv ck). Trong đó, phần lớn đến từ hoạt động cho thuê bất động sản đầu tư với doanh thu 1,822 tỷ đồng (+33% sv ck). Lợi nhuận sau thuế quý 2 cũng tăng trưởng mạnh, gấp đôi cùng kỳ năm trước, đạt 773 tỷ đồng. Tính cả 6 tháng đầu năm, VRE ghi nhận 3,219 tỷ đồng doanh thu thuần (-14% sv ck) do doanh thu từ việc bán bất động sản giảm mạnh (từ 548 tỷ đồng còn 93 tỷ đồng). Lợi nhuận sau thuế nửa đầu năm ghi nhận 1,150 tỷ đồng, xấp xỉ cùng kỳ năm ngoái.
- Với kết quả trên, VRE đã hoàn thành 40% chỉ tiêu doanh thu (8,000 tỷ đồng) và 48% mục tiêu lợi nhuận sau thuế (2,400 tỷ đồng). Chúng tôi kỳ vọng VRE sẽ tiếp tục đà tăng trưởng khi thói quen mua sắm của người dân trở lại bình thường: lượng khách trung bình trong quý 2 đạt xấp xỉ 12 triệu lượt/tháng, tính tổng lượng khách cả quý tăng trưởng 36% so với quý trước.
- Trong quý 2, VRE đã khánh thành Vincom Mega Mall Smart City tại Hà Nội, Vincom Plaza Trần Huỳnh (tỉnh Bạc Liêu) và Vincom Plaza Mỹ Tho (tỉnh Tiền Giang), nâng tổng số lượng trung tâm thương mại lên 83 và tổng diện tích sàn thương mại lên 1.75 triệu m2
Dự kiến mở rộng ra các tỉnh thành trong những năm tiếp theo
- Trong năm 2023, VRE dự kiến sẽ mở thêm 2 Vincom Mega Mall tại Vinhomes (HM:VHM) Ocean Park 2 – The Empire và tại Vinhomes Grand Park; ngoài ra cũng sẽ mở thêm Vincom Plaza tại một số địa phương như Hà Giang, Điện Biên Phủ, Quảng Trị ..., nâng tổng diện tích lên gần 2 triệu m2. Mục tiêu đến năm 2026, VRE sẽ sở hữu tổng diện tích sàn lên đến khoảng 4.7 triệu m2, hơn gấp đôi so với diện tích hiện tại.
- Chúng tôi cũng dự phóng lượng khách đến trung tâm thương mại sẽ tăng dần đạt trung bình 13 – 14 triệu lượt/tháng trong nửa cuối năm nay và có thể quay lại mức 16 triệu lượt/tháng (tương đương với mức trước dịch) trong năm 2023.
Định giá và khuyến nghị
Khuyến nghị Mua với giá mục tiêu 36,600 đồng cổ phiếu
Về dài hạn, chúng tôi vẫn đánh giá cao tiềm năng tăng trưởng của VRE khi đang nắm giữ vị thế dẫn đầu về thị phần, quỹ đất, thương hiệu, cũng như khả năng kết nối với hệ sinh thái của Vingroup (HM:VIC). Bên cạnh đó, thị trường bất động sản bán lẻ Việt Nam còn nhiều triển vọng khi các yếu tố vĩ mô như thu nhập bình quân, tỷ lệ đô thị hóa, cơ cấu dân số ... vẫn rất thuận lợi so với các nước trong khu vực.
Xem thêm tại đây