Chỉ trong hai tuần, những nhà đầu cơ giá lên đối với vàng đã giành lấy vị thế từ những nhà đầu cơ giá xuống trong một thị trường mà ban đầu dường như xếp chồng lên nhau. Sự đảo chiều chủ yếu liên quan đến một từ: Suy thoái.
Lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang quá khích có thể kết thúc sự phục hồi nghẹt thở trong nỗ lực dập tắt lạm phát đã khiến các nhà giao dịch rút lui khỏi cả thị trường chứng khoán và trái phiếu trong hai tuần qua.
Thêm vào đó là căng thẳng địa chính trị từ cuộc chiến ở Ukraine gia tăng trong ngày, cùng với cuộc thảo luận về các lệnh trừng phạt mới chống lại Nga, và đột nhiên các nhà đầu tư coi nhẹ nơi trú ẩn an toàn đang đổ xô mua kim loại quý và các mặt hàng khác có thể cung cấp sự bảo vệ khỏi một trong những bất ổn thị trường lớn nhất trong một thế hệ.
Tất cả các biểu đồ skcharting.com
Hiệu ứng tổng hợp là lợi nhuận của vàng vào thứ Hai lên mức cao nhất 2.000 đô la – lần đầu tiên sau sáu tuần.
Đà tăng vọt của vàng diễn ra ngắn ngủi khi hợp đồng tương lai tháng 6 giao ngay trên sàn COMEX của New York đã tăng hơn 25 đô la, tương đương 1,3%, lên đỉnh 2.000,55 đô la một ounce, trước khi chốt phiên ở mức 1.986,40 đô la. Đó là 11,50 đô la, tương đương 1,2%, cao hơn so với kết thúc vào thứ Năm, trước kỳ nghỉ thứ Sáu Tuần Thánh.
Đến phiên giao dịch hôm thứ Ba tại châu Á, vàng tháng 6 dường như đã mất thêm một chút sức hấp dẫn của ngày hôm trước, giao dịch gần 10 đô la, tương đương 0,5%, thâm hụt ở mức 1.976,70 đô la vào lúc 2 giờ chiều tại Singapore (2 giờ sáng ở New York) .
Vị thế của vàng khoảng 145 đô la, tương đương 7%, từ mức cao nhất mọi thời đại của COMEX là 2.121,70 đô la đạt được vào tháng 8 năm 2020.
Nhưng mức tăng đột biến vào thứ Hai là quan trọng vì một số lý do.
Đây là lần đầu tiên vàng COMEX giao dịch trên 2.000 đô la kể từ ngày 11 tháng 3, khi nó bùng nổ cao hơn trong hai tuần sau cuộc xâm lược Ukraine, làm tăng rủi ro trên khắp các thị trường.
Cuộc biểu tình hôm thứ Hai cũng diễn ra khi lợi suất trên trái phiếu chuẩn 10 năm của Bộ Tài chính Hoa Kỳ đạt đỉnh ở mức 2,884%, một mức chưa từng thấy kể từ tháng 12 năm 2018, khi nó đứng ở mức 3,050%. Trước chiến tranh, bất kỳ mức tăng đột biến nào trong lợi suất trái phiếu của Hoa Kỳ đều có thể hủy hoại vàng. Nhưng năm 2022 đã mang lại khả năng miễn nhiễm cho vàng đối với lợi suất tăng, cả hai đều tăng trong những ngày gần đây do lo ngại về lạm phát / suy thoái.
Kể từ khi vàng đạt hơn 2.000 đô la vào tháng 3, nó cũng đã biến động, giảm xuống mức thấp nhất là 1.888,30 trên COMEX vào ngày 29 tháng 3.
Thú vị hơn, giá vàng tăng mạnh vào ngày thứ Hai diễn ra khi chỉ số đô la Mỹ lần đầu tiên vượt ngưỡng 100 kể từ tháng 5 năm 2020 – khi đồng bạc xanh ban đầu tăng so với các loại tiền tệ khác trong những ngày đầu bùng phát COVID-19.
Giống như lợi tức trái phiếu, đồng đô la thường có mối quan hệ nghịch biến với vàng. Không có thông tin ngay lập tức nếu mối tương quan tiêu cực đó đã giảm xuống ngay bây giờ, và cả hai sẽ được kết hợp chặt chẽ trong những ngày tới.
Phillip Streible, chiến lược gia kim loại quý tại Blue Line Futures ở Chicago, cho biết: “Mối quan hệ nghịch đảo giữa đô la và vàng không phải cố định”. Ông ấy nói thêm:
“Điều quan trọng hơn là các nhà đầu tư lo lắng như thế nào về mọi thứ và hiện tại tất cả đều tập trung là liệu chúng ta có tránh được suy thoái hay không. Tôi nghĩ lạm phát là yếu tố lớn hơn do lo ngại rằng một phản ứng tích cực của Fed có thể khiến nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái”.
James Stanley, một chiến lược gia cao cấp về vàng, người viết blog trên nền tảng FX hàng ngày, cũng đồng tình.
Stanley đã viết trong một bài bình luận sau khi đóng cửa thị trường hôm thứ Hai: “Những nhà đầu cơ giá lên đã tổ chức trở lại trong hai tuần qua sau khi những nhà giao dịch giá giảm không thể tận dụng lợi thế của một đợt giảm giá xuống dưới mức 1.900 đô la”.
“Người bán đã có cơ hội và bất chấp bối cảnh vàng dường như giảm giá với lãi suất Mỹ tăng mạnh, những người đầu cơ giá vàng đã có cách của họ, buộc phải phá vỡ mặt trên của hình tam giác tăng dần để kiểm tra lại mức tâm lý ở mức 2.000 USD / oz”.
Điều hiển nhiên là nỗi lo sợ về 'chữ R', suy thoái, đang gia tăng hàng ngày khi Fed ngày càng tỏ ra cứng rắn trong cuộc thảo luận về lạm phát của mình.
Ví dụ: nhà hoạch định chính sách diều hâu nhất của ngân hàng trung ương, James Bullard, đã đề xuất vào hôm thứ Hai rằng lãi suất của Hoa Kỳ được tăng lên tới 75 điểm cơ bản, trong một tháng để đánh bại lạm phát đang leo thang.
“Tôi sẽ không loại trừ mức tăng 75 điểm cơ bản, nhưng đó không phải là trường hợp cơ bản”, Bullard, Chủ tịch Fed St. Louis, cho biết trong các bình luận được đưa ra tại một sự kiện được phát trực tiếp.
Sau khi cắt giảm lãi suất của Mỹ xuống gần bằng 0 ở đỉnh điểm bùng phát COVID-19, Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) hoạch định chính sách của Fed đã thông qua đợt tăng lãi suất đầu tiên trong thời đại đại dịch vào ngày 16 tháng 3, nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, hoặc một phần tư điểm.
Nhiều thành viên FOMC đã kết luận rằng việc tăng giá này là quá khó để kiềm chế lạm phát tăng vọt ở mức cao nhất trong 40 năm. Ngân hàng trung ương cũng đang xem xét có tới 7 lần điều chỉnh lãi suất trong cả năm nay.
Bullard và các quan chức Fed khác nhau đã thúc đẩy tăng “một đến hai” 50 điểm cơ bản trong thời gian tới để giúp ngân hàng trung ương nắm bắt tốt hơn trong việc chống lại áp lực giá cả và kỳ vọng là cuộc họp FOMC vào ngày 4-5 tháng 5 có thể chứng kiến đầu tiên của những động thái như vậy.
Nhưng mức tăng 75 điểm cơ bản sẽ tạo ra nền tảng mới và có thể kích động sự phản đối từ các nhà kinh tế bảo thủ, những người cảm thấy tăng trưởng sẽ bị kìm hãm hoàn toàn, đưa đất nước vào suy thoái.
Lần cuối cùng nền kinh tế Mỹ trải qua suy thoái, về mặt kỹ thuật được định nghĩa là hai quý liên tiếp tăng trưởng âm, là trong thời kỳ bùng phát COVID-19 cao điểm từ tháng 3 đến tháng 9 năm 2020.
Ngân hàng hàng đầu của Phố Wall Goldman Sachs hôm thứ Hai đã đánh giá xác suất 35% rằng cuộc suy thoái tiếp theo của Hoa Kỳ sẽ xảy ra trong vòng hai năm.
Jeffrey Halley, nhà phân tích thị trường cấp cao của Úc và Châu Á Thái Bình Dương tại nền tảng giao dịch trực tuyến OANDA, cho biết: “Các bình luận của Bullard thực sự gói gọn sự khó khăn mà nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới phải đối mặt”.
"Hoàn toàn bỏ lỡ quả bóng xung quanh tạm thời so với lạm phát, không có giải pháp nào hợp lý".
Bullard đã tìm cách xoa dịu lo ngại rằng các hành động tích cực của Fed đối với lạm phát sẽ tự cắt đứt nền kinh tế. Ông tuyên bố: “Sẽ không có suy thoái kinh tế”.
"Lạm phát quá cao, Fed đã có một kế hoạch tốt".
Sau khi giảm 3,5% vào năm 2020 từ sự gián đoạn do COVID-19 gây ra, nền kinh tế Mỹ đã mở rộng thêm 5,7% vào năm 2021, tăng trưởng với tốc độ nhanh nhất kể từ năm 1982.
Nhưng lạm phát thậm chí còn tăng nhanh hơn. Chỉ số giá tiêu dùng, một chỉ số lạm phát của Hoa Kỳ được Fed theo sát, đã tăng 5,8% trong tháng 12 và 6,4% trong 12 tháng tính đến tháng 2, cả hai đều ở mức cao nhất trong bốn thập kỷ .
Các quan chức FOMC đã tuyên bố sẽ đưa lạm phát trở lại phạm vi mục tiêu của Fed là 2% một năm từ cuối năm 2022 đến cuối năm 2023.
Bullard cho biết Fed đã bị tụt hậu rất xa trong cuộc chiến chống lạm phát đến mức họ cần phải tăng lãi suất thêm 3 điểm phần trăm nữa trước khi kết thúc năm nay.
Vì vậy, về mặt kỹ thuật, vàng đứng ở đâu trong cuộc đua hướng tới mức cao mới 2.000 đô la?
Sunil Kumar Dixit, chiến lược gia kỹ thuật trưởng tại skcharting.com, cho biết: “Miễn là vàng duy trì trên 1.988, mức tăng thêm nữa sẽ đưa kim loại này lên 2.005- 2.025 USD”. Ông ấy nói thêm:
“Ngay cả ở mức thấp hơn, nếu những nhà đầu cơ giá lên cố gắng duy trì trên 1.973 đô la, thì vàng có khả năng tiếp tục đà tăng của nó, lên 1.988 đô la đầu tiên và cuối cùng cố gắng lấy lại 2.000 đô la trước khi leo qua 2.010 đô la”.
Nhưng các nhà giao dịch phải đặc biệt thận trọng về mức thấp nhất 1.971 đô la vào ngày thứ Hai, “dưới mức mà người bán sẽ nắm quyền kiểm soát”, Dixit cảnh báo.
“Việc phá vỡ dưới $1,958 sẽ kích hoạt các chu kỳ dài giữa các nhà giao dịch bán lẻ và ký quỹ, dẫn đến việc điều chỉnh $1,932.”
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Barani Krishnan sử dụng một loạt các quan điểm bên ngoài của riêng mình để mang lại sự đa dạng cho phân tích của mình về bất kỳ thị trường nào. Đối với sự trung lập, đôi khi ông đưa ra những quan điểm trái ngược và những biến số của thị trường. Ông không nắm giữ các vị thế trong hàng hóa và chứng khoán mà ông viết về.