Kết quả kinh doanh Quý 1/2022 tăng trưởng tích cực so với cùng kỳ năm 2021
Doanh thu quý 1 năm 2022 đạt 697 tỷ VND (HM:VND) (+416% YoY), LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 64 tỷ VND (+832% YoY). Mức tăng trưởng này đến bàn giao dự án The Terra An Hưng và Grandeur Palace và từ cung cấp dịch vụ cho thuê căn hộ dịch vụ tại dự án Oakwood Residence. Tính đến hết Quý 1, Văn Phú đã hoàn thành lần lượt 27% và 15% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận năm 2022.
Lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng cao
Lợi nhuận năm 2022 duy trì tăng trưởng cao nhờ hoàn thiện và bàn giao dự án The Terra – An Hưng và dự án mới Vlasta Sầm Sơn. Chúng tôi ước tính dự án Vlasta Sầm Sơn sẽ đem lại hơn 4,200 tỷ VND doanh thu cho VPI (HM:VPI). Doanh thu ước tính năm 2022 của VPI đạt 2,769 tỷ VND (+6% YoY), LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 436 tỷ VND (+25% YoY). Cho năm 2023, chúng tôi ước tính lợi nhuận tăng trưởng 37% so với cùng kỳ đạt 598 tỷ VND.
Tiếp tục mở rộng quỹ đất tiềm năng tại các tỉnh/thành phố vệ tinh
Bên cạnh đó, VPI bắt đầu đẩy mạnh tích lũy quỹ đất và phát triển dự án tại các tỉnh như Bắc Ninh, Bắc Giang, Cần Thơ. Hiện công ty đang sở hữu quỹ đất lên tới 749ha, quỹ đất này sẽ đảm bảo cho kết quả kinh doanh cũng như dòng tiền của doanh nghiệp trong các năm tới. Chúng tôi kì vọng giá trị presales từ năm 2023 tăng mạnh đạt 7,380 tỷ VND khi Văn Phú bắt đầu mở bán các dự án lớn.
Khuyến nghị: MUA – Giá mục tiêu: 72,000VND/cổ phiếu
Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu VPI với giá mục tiêu là 72,000/cp, cao hơn 18% so với giá đóng cửa ngày 27/05/2022.
Kết quả kinh doanh Quý 1 tăng trưởng mạnh mẽ nhờ bàn giao dự án The Terra – An Hưng.
Doanh thu quý 1 năm 2022 đạt 697 tỷ VND, tăng 416% YoY, trong đó phần lớn đến từ bàn giao dự án The Terra An Hưng và Grandeur Palace và từ cung cấp dịch vụ cho thuê căn hộ dịch vụ tại dự án Oakwood Residence.
Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 64 tỷ VND, tăng 832% YoY. Biên lợi nhuận gộp đạt 29%, giảm so với mức 42% trong cùng kì năm 2021 do công ty ghi nhận phần lớn từ dự án The Terra An Hưng có biên lợi nhuận thấp hơn so với dự án cao cấp Grandeur Palace (khoảng 47%) được ghi nhận trong Quý 1/2021.
Như vậy, tính đến hết hết quý 1, Văn Phú đã hoàn thành lần lượt 27% và 15% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận năm 2022.
Nợ vay đến thời điểm cuối quý 1 là 4.399 tỷ VND, tăng 40% so với đầu kỳ, chủ yếu từ tăng nợ vay dài hạn để tài trợ cho các dự án đang triển khai. Tỷ lệ nợ vay/VCSH là 1.43x, hiện đang ở mức khá cao so với các doanh nghiệp cùng ngành.
Mở bán dự án Vlasta Sầm Sơn trong Quý 2/2002
Trong Quý 2, VPI dự kiến sẽ mở bán dự án Vlasta Sầm Sơn. Dự án có diện tích 25.6ha nằm tại thành phố Sầm Sơn, tỉnh Thanh Hóa. Dự án bao gồm 595 căn biệt thự, liền kề và 83 căn thương mại, dịch vụ. Dự án được khởi công trong năm 2021 và hiện đã hoàn thành hạ tầng và một số tiện ích để mở bán. Chúng tôi ước tính giá bán của dự án trong đợt mở bán đầu tiên vào khoảng 50 triệu/m2 sau khi tham chiếu với các dự án trong khu vực. Dự án được dự kiến bắt đầu bàn giao từ cuối năm 2022 đối với các sản phẩm đất nền, chỉ mất khoảng 6 tháng để hoàn thiện và bàn giao. Tổng doanh thu ước tính của dự án đạt hơn 4,200 tỷ VND.
Giá trị presales kì vọng tăng trưởng mạnh từ năm 2023 khi nhiều dự án lớn bắt đầu mở bán
Chúng tôi ước tính trong năm 2022, tổng giá trị presales đạt khoảng 1,700 tỷ VND đến từ dự án Vlasta Sầm Sơn. Cho năm 2023, chúng tôi kì vọng giá trị presales tăng mạnh đạt 7,380 tỷ VND khi Văn Phú bắt đầu mở bán các dự án lớn như Cồn Khương (Cần Thơ), Vlasta Thủy Nguyên (Hải Phòng) và Yên Phong (Bắc Ninh).
Xem thêm tại đây