Việc Fed cắt giảm lãi suất mạnh là quá mạo hiểm khi lạm phát lõi vẫn đang tăng - Scotiabank
- Số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 8 yếu hơn dự kiến, chỉ tăng 22.000 việc làm.
- Fed cân nhắc cắt giảm lãi suất khi dữ liệu lao động yếu ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu và biến động đồng đô la Mỹ.
- Dữ liệu lạm phát đóng vai trò quan trọng đối với xu hướng USD, cân bằng giữa việc cắt giảm lãi suất của Fed và rủi ro lạm phát.
- Bạn đang tìm kiếm ý tưởng giao dịch thiết thực để vượt qua biến động thị trường hiện tại? Đăng ký tại đây để mở khóa quyền truy cập vào các cổ phiếu thắng lợi được AI của InvestingPro lựa chọn.
Đối với đồng đô la Mỹ, trọng tâm chính trong tuần trước là dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 8, chỉ báo cáo 22.000 việc làm, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng thị trường là 75.000. Sau khi điều chỉnh, mức tăng trưởng việc làm trung bình trong ba tháng qua vẫn chỉ ở mức 29.000, với các con số dưới 100.000 trong bốn tháng liên tiếp, làm nổi bật sự yếu kém liên tục của thị trường lao động. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,3%, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021, càng nhấn mạnh xu hướng này.
Ngoài ra, tăng trưởng tiền lương đã chậm lại. Thu nhập bình quân theo giờ tăng 0,3% so với tháng trước, trong khi tỷ lệ tăng hàng năm giảm xuống còn 3,7%. Những con số này cho thấy áp lực lạm phát đã giảm bớt khi tăng trưởng tiền lương chậm lại. Thị trường đã bắt đầu phản ánh rõ ràng hơn về sự mất đà trong hoạt động kinh tế sau khi thị trường lao động suy yếu.
Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed tăng lên
Tác động rõ rệt nhất của việc thị trường lao động suy yếu được thể hiện qua kỳ vọng đối với Cục Dự trữ Liên bang. Sau dữ liệu tháng 8, việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng này gần như chắc chắn, với việc cắt giảm mạnh hơn 50 điểm cơ bản cũng đang được xem xét. Kỳ vọng về ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay đang có đà tăng.
Sự kỳ vọng này đã ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu. Lợi suất trái phiếu 2 năm đã giảm xuống 3,51% và lợi suất 10 năm xuống 4,07%, phản ánh nhu cầu tăng cao đối với tài sản trú ẩn an toàn trên thị trường. Kịch bản này cho thấy sự mất giá toàn cầu của đồng đô la Mỹ có thể tiếp tục nếu Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất.
Triển vọng của Đô la Mỹ
Đồng đô la Mỹ đã giảm xuống 97,43 sau dữ liệu việc làm, đánh dấu một mức hỗ trợ quan trọng mà chỉ số này đã kiểm định trong suốt tháng 8. Một sự phá vỡ bền vững dưới mức 97 có thể báo hiệu áp lực bán toàn cầu và đẩy chỉ số xuống mức thấp hơn.
Trong ba tháng qua, chỉ số đô la Mỹ đã đang củng cố, duy trì trong phạm vi giữa của kênh giao dịch. Các mức đóng cửa hàng ngày dưới mức trung bình 97,50 sẽ củng cố dấu hiệu suy yếu của đồng đô la Mỹ, có khả năng đẩy chỉ số về mức hỗ trợ chính 96,50.
Ngược lại, dữ liệu lạm phát sắp tới sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định hướng đi ngắn hạn của đồng đô la Mỹ. Một con số lạm phát cao hơn dự kiến có thể kích hoạt sự phục hồi tạm thời trong chỉ số đô la Mỹ. Cụ thể, mức tăng hàng tháng trên 0,3% trong lạm phát tổng thể có thể làm giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất, có khả năng đẩy chỉ số trở lại trên 98. Tuy nhiên, phạm vi 99-100 vẫn là vùng kháng cự mạnh; nếu chỉ số không thể vượt qua mức này, bất kỳ mức tăng nào cũng có thể bị hạn chế.
Tập trung vào dữ liệu lạm phát
Các báo cáo sắp tới về chỉ số giá sản xuất và tiêu dùng sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình quá trình ra quyết định của Cục Dự trữ Liên bang tại cuộc họp tháng 9. Nếu lạm phát lõi vẫn ở mức 0,3% hàng tháng, điều này sẽ cho thấy áp lực giá cả dai dẳng, khiến Fed phải thận trọng hơn trong việc nới lỏng. Ngược lại, lạm phát thấp hơn dự kiến có thể thúc đẩy khẩu vị rủi ro bằng cách tăng khả năng cắt giảm lãi suất đáng kể 50 điểm cơ bản.
Thị trường toàn cầu đã bắt đầu nghiêng về các tài sản rủi ro hơn sau dữ liệu việc làm yếu. Có sự gia tăng đáng chú ý trong mua hợp đồng tương lai Mỹ và sự phục hồi nhẹ ở các đồng tiền thị trường mới nổi, cho thấy sự suy yếu ngắn hạn của đồng đô la Mỹ đang tăng cường khẩu vị rủi ro trên các thị trường toàn cầu.
Hiện tại, chỉ số đô la Mỹ đang chịu ảnh hưởng bởi những bất ổn xung quanh chiến lược cắt giảm lãi suất của Fed. Trong khi dữ liệu việc làm yếu gây áp lực lên đồng đô la Mỹ, quỹ đạo của lạm phát sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định tốc độ và tính bền vững của xu hướng này. Vùng 97 đóng vai trò là mức hỗ trợ quan trọng; sự sụt giảm bền vững dưới mức này có thể đẩy chỉ số vào xu hướng giảm rộng hơn. Mặt khác, nếu lạm phát tăng bất ngờ, đồng đô la Mỹ có thể phục hồi về vùng 98,5-100 trong ngắn hạn.
Tóm lại, trọng tâm trước mắt của chỉ số đô la Mỹ là dữ liệu lạm phát sắp tới. Trong khi thị trường lao động suy yếu có thể thúc đẩy Fed đẩy nhanh việc cắt giảm lãi suất, áp lực lạm phát tiềm ẩn có thể hạn chế sự mất giá của đồng đô la Mỹ. Do đó, các chỉ số lạm phát sẽ là dữ liệu chính xác định hướng đi ngắn hạn của thị trường.
****
InvestingPro cung cấp một bộ công cụ toàn diện được thiết kế để giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định sáng suốt trong mọi môi trường thị trường. Những công cụ này bao gồm:
- Các chiến lược thị trường chứng khoán do AI quản lý được đánh giá lại hàng tháng
- 10 năm dữ liệu tài chính lịch sử cho hàng nghìn cổ phiếu toàn cầu
- Cơ sở dữ liệu về vị thế của nhà đầu tư, tỷ phú và quỹ đầu tư
- Và nhiều công cụ khác giúp hàng chục nghìn nhà đầu tư vượt trội hơn thị trường mỗi ngày!
Chưa phải là thành viên Pro? Hãy xem các gói dịch vụ của chúng tôi tại đây.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này được viết chỉ với mục đích cung cấp thông tin. Nó không nhằm khuyến khích việc mua tài sản dưới bất kỳ hình thức nào, cũng không cấu thành lời mời chào, đề nghị, khuyến nghị hoặc gợi ý đầu tư. Tôi muốn nhắc nhở rằng tất cả các tài sản đều được đánh giá từ nhiều góc độ và có rủi ro cao, vì vậy bất kỳ quyết định đầu tư nào và rủi ro liên quan đều thuộc về nhà đầu tư. Chúng tôi cũng không cung cấp bất kỳ dịch vụ tư vấn đầu tư nào.