USD có thể giảm xuống dưới 97 khi nhiều người dự đoán Fed sẽ hạ lãi suất

• Dữ liệu lạm phát yếu hơn đã đẩy đồng đô la Mỹ xuống mức thấp nhất trong hai tuần.

• Thị trường hiện đang dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, và khả năng nới lỏng thêm có thể xảy ra.

• Chỉ số PPI và doanh số bán lẻ có thể định hình xu hướng của đồng đô la trước thềm cuộc họp Jackson Hole.

• Bạn đang tìm kiếm ý tưởng giao dịch khả thi? Đăng ký ngay để mở khóa quyền truy cập vào các cổ phiếu chiến thắng được lựa chọn bởi AI của InvestingPro với mức giảm giá lên đến 50% trong đợt giảm giá mùa hè!

Sau cú giảm liên quan tới CPI hôm thứ Ba, Đô la Mỹ tiếp tục giảm sâu hơn vào thứ Tư, chạm mức thấp nhất trong hai tuần so với rổ các đồng tiền ngoại tệ. Giới đầu tư gần như đã loại bỏ khả năng Fed giữ nguyên lãi suất vào tháng 9. Không chỉ vậy, số liệu lạm phát “êm dịu” còn củng cố kỳ vọng về hai đợt cắt giảm lãi suất nữa vào cuối năm, khiến chênh lệch lợi suất giữa Mỹ và nhóm trái phiếu G10 còn lại nới rộng. Dữ liệu kinh tế Mỹ sẽ tiếp tục là tâm điểm với thước đo lạm phát PPI công bố vào thứ Năm, trước khi chuyển sự chú ý sang khảo sát UoM và dữ liệu doanh số bán lẻ vào thứ Sáu. Chỉ số Đô la Mỹ có khả năng biến động mạnh hơn trong những ngày tới, trước khi thị trường hướng sự quan tâm tới hội nghị Jackson Hole vào tuần sau.

Lạm phát vẫn “êm” – Ít nhất là hiện tại

Chỉ số đô la Mỹ bắt đầu đà bán tháo sau khi dữ liệu lạm phát tiêu dùng công bố hôm thứ Ba đúng như dự báo thị trường, với việc các mức thuế quan vẫn âm thầm được các doanh nghiệp hấp thụ vào biên lợi nhuận thay vì chuyển sang người tiêu dùng. Điều này tạo dư địa cho Fed phản ứng trước số liệu việc làm yếu hơn và có khả năng bắt đầu hạ lãi suất từ tháng 9. Đó cũng là điều thị trường đang đặt cược, với suy đoán về hai lần cắt giảm nữa đang gia tăng. Việc ông Trump tiếp tục chỉ trích Chủ tịch Powell trên mạng xã hội hôm qua cũng không giúp ích cho đồng bạc xanh, càng gây áp lực lên triển vọng USD.

Nếu bạn bỏ lỡ, số liệu CPI tháng 7 không có gì gây sốc: lạm phát toàn phần tăng 0,2% so với tháng trước và 2,7% so với cùng kỳ, trong khi lạm phát lõi tăng 0,3% m/m (3,1% YoY). Giá năng lượng giảm 1,1%, thực phẩm đi ngang, và ngay cả các lĩnh vực chịu tác động mạnh từ thuế quan cũng chỉ ghi nhận mức tăng khiêm tốn. Nhóm hàng hóa lõi (trừ ô tô) tăng nhẹ 0,2%, cho thấy các công ty vẫn đang hấp thụ phần lớn chi phí tăng thêm từ thuế quan.

Thị trường hiện đang đặt cược rằng bất chấp thuế quan cao hơn, lạm phát khó có thể tăng vọt ngoài mức tăng tạm thời vào mùa thu này. Nếu kinh tế tiếp tục hạ nhiệt, đặc biệt là thị trường lao động, CPI thậm chí có thể giảm xuống dưới mục tiêu 2% vào năm sau.

Fed sẽ phản ứng thế nào?

Từ nay đến cuộc họp tiếp theo của Fed, sẽ còn thêm một báo cáo việc làm và một báo cáo lạm phát nữa, cùng một số dữ liệu vĩ mô khác. Nhưng sau báo cáo việc làm yếu cùng các đợt điều chỉnh giảm lớn trong các tháng trước, cộng với số liệu CPI hôm nay đúng dự báo, Fed ngày càng có khả năng hành động cắt giảm lãi suất vào tháng 9, sau đó có thể giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 10 và tháng 12. Với đồng USD, điều này có thể dẫn tới xu hướng yếu hơn vào cuối năm — trừ khi các ngân hàng trung ương lớn khác hành động nhanh hơn trong việc nới lỏng. Trong bối cảnh này, đồng bạc xanh nhiều khả năng sẽ suy yếu so với các đồng tiền của những ngân hàng trung ương ít dovish hơn Fed. Điều này khiến người ta nhớ tới Ngân hàng Anh, và do đó là cặp tiền GBP/USD, vốn có thể tiến tới vùng 1,40.

Đừng quên PPI và PCE

Với CPI đã qua, sự chú ý sẽ chuyển sang thước đo lạm phát PPI, dự kiến công bố vào thứ Năm. PPI đặc biệt quan trọng vì có mối liên hệ chặt chẽ với thước đo lạm phát ưa thích của Fed — chỉ số PCE lõi. PCE lõi, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng biến động mạnh, là chỉ báo quan trọng để đánh giá xu hướng lạm phát cơ bản, và dữ liệu từ PPI sẽ giúp định hình kỳ vọng cho báo cáo PCE sẽ công bố cuối tháng này. Vì PPI thường đóng vai trò chỉ báo sớm cho giá tiêu dùng, bất kỳ biến động lớn nào trong báo cáo này có thể báo hiệu sự thay đổi áp lực lạm phát, đặc biệt là do tác động của thuế quan.

Doanh số bán lẻ Mỹ – Thước đo sức khỏe tiêu dùng

Khảo sát kỳ vọng lạm phát của Đại học Michigan vào thứ Sáu cũng sẽ đáng chú ý, vì nó cung cấp cái nhìn về cách người tiêu dùng dự đoán lạm phát trong tương lai gần. Tuy nhiên, thị trường có thể tập trung nhiều hơn vào dữ liệu doanh số bán lẻ, công bố sớm hơn trong ngày thứ Sáu. Doanh số toàn phần dự kiến tăng 0,5% m/m so với +0,6% tháng trước. Doanh số lõi dự kiến tăng 0,3% m/m so với +0,5% kỳ trước.

Chỉ số Dollar Index (DXY) kiểm tra đường xu hướng ngắn hạn

Chỉ số đô la có thể sẽ giảm xuống để kiểm tra mức thấp nhất trong tháng 7 gần 96,37 nếu nó phá vỡ xu hướng hỗ trợ của mô hình cờ gấu. Đường xu hướng này nằm trong khoảng 97,60-97,9, khiến nó trở thành vùng kỹ thuật quan trọng cần theo dõi. Dưới mức đó, 97,00 có thể là mục tiêu tạm thời trước khi chạm mức thấp mới vào năm 2025. Mức kháng cự được nhìn thấy ở 98,95. Xu hướng giảm giá của đồng đô la này sẽ kết thúc, ít nhất là về mặt kỹ thuật, nếu DXY vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng trong khoảng 100,00-100,15 trong những tuần tới.

***

Bạn chưa phải là thành viên Pro? Xem các gói dịch vụ của chúng tôi tại đây hoặc bằng cách nhấp vào biểu ngữ bên dưới. InvestingPro hiện đang có chương trình giảm giá lên đến 50% trong thời gian khuyến mãi mùa hè có hạn.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Nó không nhằm mục đích khuyến khích mua tài sản dưới bất kỳ hình thức nào, cũng không cấu thành lời chào mời, đề nghị, khuyến nghị hay gợi ý đầu tư. Tôi xin nhắc lại rằng tất cả các tài sản đều được đánh giá từ nhiều góc độ và có rủi ro cao, vì vậy mọi quyết định đầu tư và rủi ro liên quan đều thuộc về nhà đầu tư. Chúng tôi cũng không cung cấp bất kỳ dịch vụ tư vấn đầu tư nào.