Bài viết này được viết dành riêng cho Investing.com
Kể từ giữa tháng 11, cổ phiếu đã rất biến độngi, với nhiều biến động về giá. Các đợt bán tháo mạnh mẽ tiếp theo là các sự tăng giá bất ngờ và kịch tính. Thị trường chứng khoán dường như đang ở giữa một xu hướng thay đổi lớn, với cảm giác rất khác so với mức tăng liên tục mà chúng ta đã biết trong 20 tháng qua.
Một giai đoạn khác chứng kiến sự biến động giá dữ dội tương tự nhưng cũng chẳng đi đến đâu là vào cuối năm 2014 và 2015. Thời điểm đó và giai đoạn này có rất nhiều điểm chung, với việc Fed chấm dứt nới lỏng định lượng (QE). Mặc dù Fed vẫn chưa kết thúc QE vào năm 2021, nhưng dự kiến sẽ làm như vậy rất sớm vào năm 2022. Điểm khác biệt duy nhất là QE lần này quan trọng hơn nhiều và sẽ kết thúc nhanh hơn nhiều.
Một sự thay đổi lớn
Sự thay đổi này có thể sẽ dẫn đến biến động giá lớn hơn rất nhiều khi thị trường chuyển đổi khỏi các điều kiện tài chính dễ dàng, lượng thanh khoản lớn và khả năng tiếp cận ký quỹ dễ dàng. Đối với một công ty có tính thanh khoản kém hơn và điều kiện tài chính chặt chẽ hơn. Đây là những gì đã xảy ra vào cuối chu kỳ QE lần trước và nó có khả năng lặp lại tại lần này.
S&P 500 của hiện và từ 2013 đến 2015 có mức tăng cao hơn một cách hợp lý với rất ít biến động, cho đến sự sụt giảm vào năm 2014. Đó là khoảng thời gian S&P trải qua đợt biến động đáng kể đầu tiên, trước khi kết thúc QE vào cuối tháng 10/2014.
Dự kiến nhiều biến động giá mạnh mẽ hơn
Cuối cùng, điều đó đã dẫn đến một thị trường chứng khoán không chỉ biến động với sự thay đổi lớn về giá, mà còn dẫn đến một thị trường đi ngang trong một thời gian rất dài. Lần này, có vẻ như thị trường đang bắt đầu thấy giai đoạn chuyển tiếp đó đang phát triển và đi theo một con đường tương tự, xét về sự biến động gia tăng đi kèm với sự kết thúc của QE. Sự khác biệt duy nhất trong khoảng thời gian này là QE sẽ kết thúc nhanh hơn nhiều. Vào tháng 12 năm 2013, Fed tuyên bố sẽ thu nhỏ chương trình QE của mình và kết thúc vào tháng 10 năm 2014. Chu kỳ QE này sẽ được thu nhỏ chỉ bằng một nửa thời gian.
Nó có thể có nghĩa là chúng ta có thể mong đợi sẽ thấy nhiều biến động trên thị trường khi nó trải qua sự thay đổi này trong chính sách tiền tệ của Fed, tương tự như những gì đã thấy trong quá trình chuyển đổi vào năm 2015. Điều này có nghĩa là S&P 500 sẽ không tăng cao hơn nhiều. và cũng sẽ trải qua nhiều giai đoạn hỗn loạn hơn với những đợt sụt giảm lớn theo sau là các cuộc tăng giá nhanh chóng trở lại. Mỗi trải nghiệm sẽ khiến phe mua và phe bán cảm thấy như thể họ đã giành được ưu thế nhưng thực tế lại dẫn đến nhiều thất vọng.
Khi Fed tiếp tục cắt giảm QE và tăng tốc độ thắt chặt, có vẻ như bối cảnh hỗ trợ cho cổ phiếu sẽ sớm kết thúc. Nếu nó diễn ra theo cùng một cách như lần trước, thì sự biến động có thể sẽ vẫn rất cao, dẫn đến thị trường đi ngang và cuối cùng sẽ giảm thấp hơn.