- Thị trường trở lại bình thường; trái phiếu kho bạc Mỹ trở lại tương quan trái chiều với cổ phiếu
- Biến động tăng, động lực lớn đối với đà bán tháo cổ phiếu, dự kiến chuẩn bị kết thúc
- Các thị trường chính, ngoại trừ Russell 2000, vẫn đang trong xu hướng tăng rõ ràng
Dựa vào phiên bán tháo trái phiếu thứ 6 tuần trước và nhà đầu tư đã trở lại thị trường chứng khoán, chúng tôi tin rằng thị trường tài chính đang thay đổi. Trước đó, thị trường chứng khoán bán tháo có thể chỉ là một phiên điều chỉnh.
Theo quan điểm của chúng tôi, các cổ phiếu hiện đang kiểm nghiệm lại ngưỡng kỷ lục và lãi suất trái phiếu đang thách thức đỉnh cao nhất trong 7,5 năm. USD có thể sẽ đạt đỉnh trong khi giá dầu sẽ trở lại xu hướng tăng và tiến gần về mức $77.
Lãi suất tăng, chiến tranh thương mại hay cái gì đó khác?
Thị trường chứng khoán có diễn biến tốt nhất trong 6 tháng, chỉ số S&P 500 và Dow mỗi mã tăng đáng kể. Tuy nhiên, chỉ số NASDAQ Composite tăng vượt bậc do nhà đầu tư quay trở lại các công ty công nghệ, tận dụng lợi thế giảm sâu của chúng hồi tháng 3.
Thị trường chứng khoán rất biến động do cổ phiếu đã từ bỏ đà tăng trước đó. Theo JPMorgan, thị trường chứng khoán sẽ tăng và giữ lợi nhuận của họ. Trong khi câu chuyện thị trường tạo ra dà giảm mạnh trong tuần trước, tạo ra đà bán tháo mạnh nhất trong 6 tháng do quan ngại về lãi suất tăng và chiến tranh thương mại leo thang, gây áp lực lên tăng trưởng, tuy nhiên thực tế có thể hơi khác. Áp lực bán lớn nhất trên thị trường trong tuần qua đến từ các lựa chọn liên quan đến sự thay đổi đối với các ngưỡng biến động.
Nói một cách đơn giản, nhà đầu tư đã bán tháo cổ phiếu khi họ cơ cấu lại danh mục, cân chỉnh lại cùng với những thay đổi bất ngờ từ thị trường hơn là do mất niềm tin vào tăng trưởng. Điều này gây mâu thuẫn với Morgan Stanley, khi các nhà phân tích báo cáo rằng thị trường có thể đã đạt đến “điểm bùng phát” với lãi suất trái phiếu tăng vọt khiến phân bổ lại ngành, từ tăng trưởng đến giá trị tài sản.
Morgan Stanley còn dự báo rằng thị trường có thể có một phiên điều chỉnh vào đầu năm 2019, sớm hơn so với hầu hết các chuyên gia phân tích dự báo. Quan điểm bi quan này tương đồng với triển vọng của IMF. Tổ chức này đã giảm tăng trưởng Mỹ một phần do cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung và thực tế là một số công ty đã cảnh báo lợi nhuận.
Nhà đầu tư sau đó sẽ làm thế nào? Chúng tôi không muốn đưa ra khuyến nghị khác. Chúng tôi thận trọng nhưng vẫn theo dõi các tín hiệu đảo chiều. Khi cả hai yếu tố cơ bản và kỹ thuật hỗ trợ xu hướng tăng, chúng tôi tin rằng giá sẽ đảo chiều.
Biến động đột ngột, các tín hiệu kỹ thuật trái chiều
Chỉ số S&P 500 tăng 1,42% ngày thứ 6, giảm thiệt hại theo tuần xuống còn 4,1%. Ngành công nghệ tăng 3,21% và dịch vụ công nghệ thông tin tăng 2,23%. Ngành dịch vụ tiện ích giảm 1,11%. Trong khi tất cả 11 ngành đều ngập trong sắc đỏ theo tuần, giảm ít nhất 1%, ngành nguyên vật liệu giảm 6,73% và ngành Icông nghiệp giảm 6,37%, dẫn đầu đà giảm.
Về mặt kỹ thuật, chỉ số đã hồi phục sau khi bên bán nỗ lực vượt xu hướng tăng kể từ mức thấp hồi tháng 2. Đồng thời, chỉ số SPX đã quay trở lại trên ngưỡng 200 DMA, sau khi giảm dưới ngưỡng này ngày thứ 5 và chỉ báo RSI hồi phục từ ngưỡng quá bán kể từ tháng 8/2015.
Trên biểu đồ tuần, giá đã tìm được đường hỗ trợ bởi đường 50 WMA, nhưng chỉ báo RSI tạo ra đường phân kỳ âm khi nó kiểm định lại đáy trước. Chỉ báo MACD tạo ra tín hiệu bán sau khi đường MA ngắn hơn cắt dưới đường MA dài hơn. Các chỉ báo kỹ thuật đưa ra tín hiệu trái chiều tạo ra biến động đột ngột.
Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones tăng 1,15% ngày thứ 6, giảm thiệt hại theo tuần xuống còn 4,19%. Chỉ số này đưa ra các chỉ báo kỹ thuật đối với SPX; chỉ có chỉ báo MACD tuần vẫn chưa đưa ra tín hiệu bán.
Chỉ số NASDAQ Composite có diễn biến vượt trội, tăng 2,29%, tuy nhiên theo tuần lại giảm 3,74%. Mặc dù dẫn đầu đà tăng ngày thứ 6, chỉ số này có diễn biến kém hơn so với S&P và Dow. Đà bán tháo ngày thứ 5 đẩy chỉ số giảm dưới đường xu hướng tăng kể từ mức thấp hơn hồi tháng 2 và đáy ngày tháng 6, cùng với đường 200 DMA. Đà tăng ngày thứ 6 đẩy giá xuống dưới cả 3 chỉ số này. Cả chỉ báo MACD và RSI đều tạo ra tín hiệu bán.
Chỉ số Russell 2000 giảm và chỉ tăng 0,1%, và theo tuần, giảm 5,23%. Sau khi giảm dưới đường xu hướng tăng kể từ đáy tháng 2 hồi đầu tháng và dưới đường 200 DMA ngày thứ 3, nó đã tạo ra triển vọng yếu nhất.
Diễn biến kém hiệu của của chỉ số Russell cùng các chỉ báo kỹ thuật giảm có thể là tin tốt đối với các cổ phiếu lớn và vừa, mặc dù các công ty vốn hoá nhỏ được hưởng lợi từ cuộc chiến thương mại. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn vẫn cảnh giác đối với thị trường chứng khoán.
Giống như những người thuỷ thủ trên một con tàu đang đắm, đầu tiên rác được ném xuống biển và các cổ phiếu vốn hoá nhỏ được coi là đầu cơ. Tuy nhiên, chúng tôi không cho rằng chỉ số sẽ đạt đỉnh thấp hơn đỉnh hồi tháng 8.
Lãi suất trái phiếu chính phủ 10 năm giảm cùng với thị trường chứng khoán trong tuần trước, dấy lên lo ngại về việc nhà đầu tư mất niềm tin vào thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, chúng tôi cảm thấy nhẹ nhõm khi thấy vào cuối tuần, nhà đầu tư bắt đầu mua trái phiếu, ngay cả khi bán cổ phiếu. Đây là thứ tự hành vi thông thường trên thị trường tài chính. Đồng thời, đà phục hồi của thị trường chứng khoán ngày thứ 6 trung với việc lãi suất tăng cho thấy việc phân tích các thị trường cùng nhau là có ý nghĩa.
Lãi suất vẫn đang trong xu hướng tăng. Trong khi chỉ báo MACD đang đưa ra tín hiệu bán, nó vẫn ổn định còn chỉ báo RSI đang giảm dưới đáy gần nhất.
USD một lần nữa giảm dưới đường xu hướng tăng kể từ giữa tháng 6. Ngày thứ 6, nó đã tăng lên trên đường này và đường 50 DMA dường như đã hình thành đường kháng cự. Ngoài ra, đà bán tháo tuần trước đã hình thành đỉnh thấp hơn đỉnh hồi tháng 8. Một đáy thấp hơn đáy tháng 9 sẽ hình thành xu hướng giảm.
Giá dầu đã giảm mạnh trong tuần trước, giảm hơn 4% xuống $76,90. Lý do chính có thể là do tâm lý từ bỏ rủi ro của thị trường.
Về mặt kỹ thuật, giá đã hồi phục từ đường xu hướng tăng kể từ giữa tháng 8 và đường hỗ trợ tháng 8 – tháng 9 ở mức giá cao, đường 50 DMA cắt trên đường 100 DMA. Như vậy, giá có thể sẽ thách thức các đỉnh trước đó.
Tuần tiếp theo
Thứ 2
8:30: Mỹ – Chỉ số sản xuất New York (tháng 10), doanh số bán lẻ (tháng 9): Chỉ số sản xuất tăng từ 19 lên 20,40, trong khi doanh số bán lẻ tăng từ 0,1% lên 0,7% theo tháng
21:30: Trung Quốc – CPI (tháng 9): dự báo tăng từ 2,3% lên 2,5% theo năm và tăng 0,7% theo tháng.
Thứ 3
4:30: Anh – Dữ liệu việc làm (tháng 8) Tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4%, thu nhập trung bình không bao gồm tiền thưởng tăng 2,6% trong tháng 8 từ mức 2,6% trước đó. September Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tháng 9 tăng từ 4500 lên 8700.
5:00: Đức – ZEW (tháng 10): tâm lý kinh tế giảm từ -10,6 xuôgns -12,3.
Thứ 4
4:30: Anh - CPI (tháng 9): CPI tăng từ 2,6% lên 2,7% theo năm và từ 0,2% lên 0,7% theo tháng
5:00:Khu vực Châu Âu – CPI (tháng 9): dự kiến ổn định ở mức 2,1% theo năm.
8:30: Mỹ – Số lượng nhà mới bắt đầu và Cấp phép xây dựng (tháng 9): dự kiến giảm 4,5% xuống 9,2% theo tháng, cấp phép xây dựng tăng từ 1,249 triệu lên 1,280 triệu.
10:30: Mỹ – hàng tồn kho dầu mỏ EIA (kết thúc tuần 12/10): dự kiến hàng tồn kho tăng 2,220 triệu thùng/ngày.
14:00: Mỹ – biên bản họp FOMC: quyết định của uỷ ban để tăng lãi suất sẽ được đưa ra chi tiết, mặc dù USD và thị trường chứng khoán có biến động.
19:50: Nhật - cán cân thương mại (tháng 9): thâm hụt tăng từ 438 tỷ yên lên 500 tỷ yên.
22:30: Úc – Dữ liệu việc làm (tháng 9), thất nghiệp ổn định ở mức 5,3%, trong khi có 15.200 việc làm tạo ra từ mức 44.000 tháng trước.
Thứ 5
4:30: UK – Doanh số bán lẻ (tháng 9): doanh số bán lẻ ổn định ở mức -0,3% theo tháng và từ 3,3% lên 3,7% theo năm.
8:30: US – Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu (kết thúc tuần 13/10): giảm từ 214K xuống 210K.
19:30: Nhật Bản – CPI (tháng 9): CPI tăng từ 1,0% lên 1,3% theo năm, chỉ số CPI lõi tăng từ 0,9% lên 1,0% theo năm.
22:00: Trung Quốc – GDP (Q3): Tăng trưởng theo quý giảm từ 1,8% xuống 1,6%, tăng trưởng theo năm giảm từ 6,7% xuống 6,6%.
Thứ 6
8:30: Canada – CPI, doanh số bán lẻ (tháng 9): CPI dự kiến -0,1% theo tháng, cùng chiều với tháng 8, và 2,7% theo năm từ mức 2,8%, chỉ số CPI lõi tăng từ 1,7% lên 1,8%.
10:00: Mỹ – Doanh số bán nhà hiện hữu (tháng 9): dự báo giảm từ 0,0% xuống 0,3% theo tháng.