I/ Dòng tiền vĩ mô
1/ Sự lựa chọn của phe tạo lập: Vàng thu hút hơn với kỳ vọng vào gói kích thích
Các chỉ số chứng khoán Mỹ giao dịch thận trọng trong tuần qua, khép lại đà tăng liên tiếp trong vòng 3 tuần khi triển vọng về gói kích thích kinh tế đến nay vẫn chưa rõ ràng. Sự kéo dài tiến trình đàm phán của 2 đảng Dân chủ và Cộng hòa cùng các bất đồng về hỗ trợ thất nghiệp và quy định cụ thể đối với tiểu bang và địa phương chưa được giải quyết gây nên lo ngại về khả năng đạt được thống nhất gói kích thích trong năm 2020. Trong khi Đảng Cộng hòa ủng hộ đề xuất viện trợ 916 tỷ USD của Nhà trắng, đảng Dân chủ lại phản đối đề xuất viện trợ này. Dự kiến nếu không có gói kích thích nào được đưa ra, hàng triệu người Mỹ có thể sẽ mất trợ cấp thất nghiệp trong năm tới.
Theo đó, các chỉ số dẫn dắt lần lượt rời đỉnh lịch sử và suy yếu vì chưa tìm được động lực tăng trưởng mới.
Dòng tiền bắt đầu có sự dịch chuyển dần sang kênh đầu tư Vàng – kênh đầu tư kỳ vọng hưởng lợi bởi lạm phát gia tăng nếu gói kích thích được thông qua. Đây cũng là lý do khiến đồng USDX kéo dài đà giảm xuống mức thấp nhất trong vòng 2,5 năm.
Với dầu thô, đà tăng tuần qua đến từ kỳ vọng nền kinh tế quay trở lại trạng thái bình thường, nhu cầu nhiên liệu hồi phục khi Anh đã chấp thuận tiêm chủng vaccine Covid-19, Mỹ và Canada cũng đã chấp thuận sử dụng vaccine Covid-19 của Pfitzer.
2/ Tương quan giữa chỉ số chuẩn SP500 và thị trường Việt Nam
Đà tăng các chỉ số dẫn dắt suy yếu và lao dốc xuống trong tuần qua khi triển vọng về gói kích thích dần lu mờ. Nhìn vào bản đồ dòng vốn có thể thấy, dòng tiền đã bắt đầu thoái lui ở chỉ số SP500, thể hiện qua xu hướng điểm đại diện đã lui về vạch giới hạn và đang chếch xuống về hướng giảm. Với chỉ số nội địa, chỉ số VNIndex và VN30 ghi nhận mức tăng mạnh, vượt trội hơn hẳn các chỉ số quốc tế, cả tuần qua, VNIndex tăng xấp xỉ 2.4%. Về yếu tố dòng tiền, dù đã tăng mạnh và đang ở pha dẫn dắt nhưng xu hướng chỉ số vẫn tiếp tục hướng lên, dòng tiền liên tục đổ vào thị trường thúc đẩy đà tăng chỉ số.
Câu chuyện từ dữ liệu dòng tiền:
- Chỉ số dẫn dắt SP500 đang lao dốc xuống vạch giới hạn, dòng tiền trở nên thận trọng và đang rút dần khỏi thị trường cổ phiếu Mỹ. Động lực tăng trưởng lúc này đến từ gói kích thích được thông qua. Trong tuần này, nếu cuộc đàm phán gói kích thích vẫn đi vào bế tắc, nhiều khả năng chỉ số SP500 tiếp tục sụt giảm.
- Bộ đôi chỉ số VNIndex và VN30 thể hiện đà tăng vượt trội. Dòng tiền đổ vào thị trường tiếp tục gia tăng, ở cả dòng tiền nhỏ lẻ và dòng tiền tạo lập. Nhờ vậy, đà tăng chỉ số tiếp diễn dù đã gia tăng mạnh giai đoạn trước.
- Dầu thô duy trì mức giá cao nhất từ T3/2020, giao dịch xấp xỉ ở mốc 50 USD/thùng. Kỳ vọng các quốc gia lần lượt sớm chấp thuận tiêm chủng vaccine giống Anh, Mỹ và Canada sẽ hỗ trợ cho nhu cầu nhiên liệu phục hồi vào năm sau.
- Dòng tiền bắt đầu quay trở lại với kênh trú ẩn vàng, vốn được xem là kênh đầu tư chống lại tác động của lạm phát nếu gói cứu trợ kinh tế được thông qua. Xu hướng điểm đại diện bắt đầu bật tăng từ vùng hồi phục. Ngược lại, đồng USDX tiếp tục suy yếu bởi kỳ vọng cung tiền gia tăng.
II/ Dòng tiền với cổ phiếu Việt Nam
1/ Tương quan giữa các nhóm ngành: Nhóm ngành Ngân hàng dẫn dắt
Thị trường cổ phiếu nội địa tuần qua ghi nhận đà tăng trưởng tích cực, các chỉ số nội địa vẫn tiếp tục hướng lên trong vùng dẫn dắt. Điều này ngụ ý, dù đã tăng trưởng mạnh thời gian qua, vượt qua ngưỡng kháng cự tâm lý 1.000 điểm, dòng tiền đổ vào thị trường vẫn tiếp tục gia tăng thúc đẩy chỉ số tăng điểm.
Ở bức tranh các nhóm ngành, ngoại trừ nhóm Truyền thông, hầu hết điểm đại diện các nhóm ngành đều đang tập trung ở pha dẫn dắt, giao dịch ở phía trên vạch giới hạn. Tuy nhiên, ở giai đoạn này, rủi ro thị trường cũng đang gia tăng khi các điểm đại diện đang lui dần về sát vạch giới hạn.
Tiềm năng đầu tư thuộc về nhóm ngành Ngân hàng. Nhóm ngành vẫn liên tiếp nhận được sự quan tâm đặc biệt trong các tuần qua. Dòng tiền đổ vào nhóm ngành này tăng mạnh, lan tỏa ở hầu hết các cổ phiếu trong ngành. Ngân hàng được xem là ngành dẫn dắt chỉ số nội địa, do vậy, không khó hiểu khi ngành này được quan tâm hơn nhằm thúc đẩy đà tăng chỉ số.
2/ Tương quan trong ngành: TCB (HM:TCB)
Cổ phiếu tiềm năng nhất nhóm ngành Ngân hàng thuộc về TCB, dòng tiền tạo lập bắt đầu bứt phá lên trên thị trường chung từ khoảng 3 tuần trước đây và bắt đầu gia tăng mạnh từ thời điểm (T-4). Đối chiếu trong bản đồ dòng vốn, TCB cũng thể hiện vượt trội khi tiếp tục hướng lên trong pha dẫn dắt và vẫn đang nghiêng về hướng tăng, khác biệt các cổ phiếu cùng ngành lui về vạch giới hạn. Như vậy, dòng tiền lớn đi vào TCB vẫn gia tăng và chưa có dấu hiệu chốt lời cho cơ hội Mua đối với cổ phiếu này.
3/ So sánh TCB với nhóm ngành Ngân hàng
Các yếu tố thị trường cho thấy tiền đang bắt trở lại với cổ phiếu TCB khi nhận được sự hưởng ứng từ nhóm Ngân hàng nói chung. Cụ thể:
- Độ bền xu hướng đối với TCB cao hơn hẳn so với với độ bền từ nhóm ngành ngân hàng nói chung. Với động lượng có vẻ hơi yếu thế, nhưng rõ ràng cổ phiếu TCB đang thể hiện câu chuyện chậm mà chắc chắn trong nhịp tăng trưởng từ thị trường lần này.
- Lực Mua cao hơn hẳn và điểm nhấn với mã cổ phiếu TCB khi so sánh ngang hàng với nhóm ngân hàng nói chung. Cụ thể, lực Mua từ TCB đạt mức 40% khi so với lực Mua từ nhóm ngành Ngân hàng chỉ ở mức 23%. Ngược lại, lực Bán TCB ghi nhận phạm vi 11%, so với 9% từ nhóm Ngân hàng.
- Độ bền xu hướng tăng trưởng tích cực là điểm nhấn với mã cổ phiếu TCB trong thời điểm này. Cụ thể, mức bền xu hướng tăng lên đến 41% so với độ bền chỉ ở mức 35% từ nhóm ngành. Nhưng sức mạnh giá từ TCB nếu so với nhóm ngành chủ đạo thực tế đang khá yếu, do vậy chưa thể kỳ vọng cổ phiếu này có thể có pha bứt phá tăng trưởng nhanh chóng.
4/ Phân tích kỹ thuật
Phân tích kỹ thuật cổ phiếu TCB
Thị trường tốt luôn là cơ sở cho những cổ phiếu tăng trưởng mạnh. So với các mã cổ phiếu cùng thuộc họ ngân hàng, có vẻ TCB thời điểm này đang tích lũy được lực nén khá mạnh mẽ. Đồng thời rủi ro giao dịch cũng đang dần giảm đi khi TCB đang kiểm chứng ngưỡng hỗ trợ mạnh nhất từ cổ phiếu này, ngưỡng giá 26000 VND/cổ phiếu. Cụ thể với đồ thị kỹ thuật TCB:
- Cổ phiếu xác lập nhịp tăng trưởng theo xu hướng trung hạn khi các đường trung bình giá đều cho tín hiệu Mua lên. Bản thân giá cũng chạm vào đường cản kháng cự mạnh, tương ứng điểm cản mở rộng Fibonacci 127.2% nhưng không mất đi xung lực tăng giá.
- Thanh khoản vẫn giữ được nhịp độ trung bình đi cùng với đà tăng từ giá. Đây là điểm khá tích cực cho thấy lượng tiền mới đang lựa chọn bám theo nhịp tăng trưởng từ cổ phiếu này.
- MACD xác lập xu hướng tăng khá bền vững khi tạo góc hướng lên cùng với hỗ trợ xu hướng giá. Đồng thời, mức độ phân kỳ dương Histogram cũng mở rất rộng cho thấy dư địa tăng trưởng vẫn còn.
- Điểm cảnh báo rủi ro điều chỉnh giá đến từ chỉ báo RSI khi bắt đầu xuất hiện dấu hiệu điều chỉnh tại vùng quá Mua. Mức điều chỉnh này tương ứng với điểm cản Fibonacc tại giá 26000 VND/cổ phiếu khiến cho TCB gặp phải thử thách rất lớn tại vùng giá này.
Theo đó, nên ưu tiên Mua khi TCB chính thức bứt phá lên ngưỡng 26500 VND/cổ phiếu với ủng hộ từ thanh khoản gia tăng.
--------------------------------------------------------------------------------
Phương pháp dòng tiền lớn.
*Các phương pháp đầu tư tài chính hiện đại không còn chỉ bó hẹp tại phân tích cơ bản hoặc phân tích kỹ thuật theo đồ thị giá. Nhưng kể cả áp dụng đúng từng phương pháp, thì khả năng thành công vẫn rất thấp vì nó chỉ đúng từng khía cạnh, không vẽ được bức tranh tài chính hoàn chỉnh. Do vậy, phương pháp phân tích theo dữ liệu giao dịch (quantitative trading) được Finashark phát triển nhằm tổng hòa các lợi thế của các phương pháp trước đây và đưa ra điều nhà đầu tư cần nhất: Tín hiệu giao dịch.
Disclaimer:
*Finashark tiếp cận các nguồn tin chính thống theo chuẩn mực tài chính quốc tế với sự phân tích chuyên sâu từ chuyên viên phân tích cao cấp được xác thực. Theo đó, các khuyến nghị đưa ra đều đạt chuẩn khuyến nghị đầu tư quốc tế. Tuy nhiên, Finashark không chịu bất kỳ trách nhiệm thuộc bất kỳ loại nào phát sinh từ hay liên quan đến việc sử dụng hay dựa vào thông tin hay ý kiến trình bày trong báo cáo này.