Thị trường trái phiếu chính phủ châu Âu bị ảnh hưởng bởi lạm phát, chính sách của ECB

Bộ trưởng Tài chính Ireland Paschal Donohoe, người đứng đầu Nhóm các bộ trưởng tài chính EU, cảm thấy có trách nhiệm trong tuần này để trấn an các nhà đầu tư thị trường trái phiếu rằng khu vực đồng euro không phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng nợ khác như một thập kỷ trước.

Bình luận của ông được đưa ra sau khi hội đồng điều hành Ngân hàng Trung ương Châu Âu tổ chức cuộc họp khẩn cấp vào tuần trước và cam kết các biện pháp để giữ chênh lệch trong trái phiếu chính phủ không tăng đến mức ngân hàng trung ương không thể kiểm soát được.

 

Sau khi ECB bỏ qua bất kỳ biện pháp hỗ trợ nào sau cuộc họp chính sách thường kỳ vào tuần trước, các nhà đầu tư châu Âu đã bán bớt trái phiếu chính phủ Ý, đẩy lợi suất trái phiếu 10 năm lên trên 4% và mở rộng mức chênh lệch với trái phiếu Đức lên mức chưa từng thấy kể từ khi việc mua trái phiếu khẩn cấp được bắt đầu vào đầu đại dịch.

Cam kết của ECB cung cấp một số khoản cứu trợ bằng cách chuyển nguồn vốn để mua trái phiếu của các quốc gia mắc nợ cao như Ý và Tây Ban Nha đã xoa dịu các thị trường và giảm sự chênh lệch giữa trái phiếu Ý và Đức.

Donohoe đã đúng khi các ngân hàng châu Âu, bao gồm cả các ngân hàng ở Ý, hiện đang ở vị thế mạnh hơn so với 10 năm trước, nhưng châu Âu đang phải đối mặt với những thách thức mới cũng như từ lạm phát gia tăng và cuộc chiến ở Ukraine.

Trái phiếu Pháp đã bị giáng một đòn nặng nề khi Tổng thống Pháp mới tái đắc cử Emmanuel Macron mất đa số phiếu trong quốc hội với cuộc bầu cử lập pháp vòng hai vào Chủ nhật. Liên minh của ông chỉ giành được 245 ghế trong cuộc bỏ phiếu trực tiếp của các khu vực bầu cử, chỉ chiếm 38,6% trong tổng số 577 ghế và cách xa con số 289 cần thiết cho đa số.

Tin tức cũng không tốt cho lợi tức trái phiếu, khi cuộc bầu cử quốc gia cực hữu do Marine Le Pen dẫn đầu đã giành được kỷ lục 89 ghế trong một sự gia tăng vào phút cuối, trong khi liên minh cánh tả do Jean-Luc Mélenchon đứng đầu giành được 131 ghế.

Kết quả này đã đẩy lợi suất trái phiếu Pháp 10-năm cao hơn 10 điểm cơ bản vào hôm thứ Hai, lên 2,31% - không nhiều, nhưng cao hơn các quốc gia yếu kém phía nam như Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha và Ý. Chênh lệch giữa trái phiếu Pháp và Đức trong 10 năm đã tăng lên khoảng 58 điểm, so với chỉ 30 vào đầu năm.

Macron sẽ gặp nhiều khó khăn hơn trong việc thúc đẩy bất kỳ chương trình cải cách nào mà không có sự ủng hộ của đại đa số (ông ấy đã gặp khó khăn với các cải cách lương hưu ngay cả trước đó trong bối cảnh bạo loạn trên đường phố).

Tuy nhiên, lợi tức trái phiếu của Đức đã tăng mạnh vào thứ Hai khi liên đoàn lao động IG Metall hùng mạnh, đại diện cho công nhân ô tô và các ngành công nghiệp khác, cho biết họ sẽ tìm cách tăng lương từ 7% đến 8% trong vòng thương lượng tiếp theo.

Lợi suất trái phiếu 10 năm của Đức tăng hơn 8 điểm lên 1,745%, giữ mức chênh lệch lợi suất trái phiếu 10 năm của Ý xuống dưới 200 điểm bất chấp việc lợi suất trái phiếu nước này tăng mạnh.

Trái phiếu kho bạc Mỹ đã lùi bước trước những diễn biến của châu Âu, đặc biệt là khi các thị trường ở Mỹ đóng cửa cho kỳ nghỉ lễ ngày 16 tháng 6. Lợi nhuận trên trái phiếu 10-năm đã giảm 8 điểm vào thứ Sáu, xuống 3,226%, sau khi Fed tăng lãi suất lên75 điểm vào tuần trước.

Các ngân hàng trung ương khác đã có cùng động thái với Fed, với việc ngân hàng trung ương Thụy Sĩ tăng lãi suất lần đầu tiên sau 15 năm, thêm một nửa điểm và Ngân hàng Trung ương Anh quyết định về tăng lãi suất phần tư điểm lần thứ năm liên tiếp.