Investing.com -- Có một số lý do để áp dụng triển vọng ngắn hạn thận trọng cho thị trường và rủi ro tăng phát được cho là đứng đầu danh sách. Đó là tin tức cũ, nhưng đó là một chủ đề được chú ý sau khi Fed quyết định cắt giảm lãi suất lần thứ ba vào thứ Tư.
Ngân hàng trung ương đã giảm lãi suất mục tiêu một phần tư điểm xuống phạm vi 5,25% đến 5,50% như dự kiến. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường là tiêu cực: Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng vọt và giá cổ phiếu giảm mạnh.
Chỉ số lợi suất Trái phiếu Kho bạc 10 năm tăng lên 4,52% vào ngày hôm qua (18/12), mức cao nhất kể từ tháng 5. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 bị bán tháo, giảm 3%.
Có một số lý do tại sao tâm lý thị trường nên chuyển sang thận trọng. Sở thích của Fed là hạ thấp rủi ro tăng phát chỉ là giá thầu mở đầu. Cũng có sự không chắc chắn ngày càng tăng về việc Trump 2.0 sẽ ảnh hưởng như thế nào đến triển vọng kinh tế và lạm phát. Và đột nhiên có một bước ngoặt mới: nguy cơ đóng cửa chính phủ, đang rình rập một lần nữa sau khi Tổng thống đắc cử Donald Trump hôm thứ Tư phản đối kế hoạch tài trợ cho chính phủ của Quốc hội đến tháng Ba.
Tài trợ hiện tại của chính phủ sẽ hết vào ngày 20 tháng 12, khi Quốc hội tạm hoãn kỳ nghỉ. Câu hỏi đặt ra là liệu một dự luật mới có thể được ghép lại với nhau trong những giờ còn lại trước khi chính phủ liên bang bắt đầu cho hàng ngàn công nhân liên bang nghỉ việc và giảm các dịch vụ liên bang vào lúc nửa đêm vào ngày mai hay không?
Trong khi đó, các nhà đầu tư đang bắt đầu nhận ra rằng trong khi nền kinh tế Mỹ đang tăng trưởng khi năm 2024 kết thúc, tăng trưởng vừa phải có thể gặp rủi ro, tùy thuộc vào kế hoạch cải tổ chính sách của tổng thống đắc cử diễn ra như thế nào trong năm mới.
"Nền kinh tế Mỹ đang hoạt động rất, rất tốt, tốt hơn đáng kể so với nhóm ngang hàng toàn cầu của chúng ta", Chủ tịch Fed Powell hôm qua đã khuyên. Câu hỏi đặt ra là liệu các kế hoạch về thuế nhập khẩu cao hơn, giảm các quy định và cắt giảm thuế và trục xuất người lao động nhập cư có nâng cao nền kinh tế vốn đã ổn định hay không?
Có những tranh cãi ở cả hai phía của cuộc tranh luận, nhưng cũng có nhiều lý do hơn để tự hỏi điều gì sẽ xảy ra vào năm 2025. "Đó là một triển vọng rất không chắc chắn và hầu hết sự không chắc chắn đó đến từ những thay đổi tiềm năng trong chính sách", Michael Gapen, nhà kinh tế trưởng của Mỹ cho Morgan Stanley nói.
Không rõ ràng là việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đang giúp ích cho tâm lý tại thời điểm này. Viễn cảnh không mấy tốt đẹp cho việc tiếp tục giảm lãi suất sau dấu hiệu gần đây cho thấy thiểu phát đang chững lại. Thị trường trái phiếu rõ ràng không vui.
Đáng chú ý, lợi suất Trái phiếu Kho bạc 2 năm nhạy cảm với chính sách đã tăng vọt vào ngày hôm qua và đã thu hẹp khoảng cách so với lãi suất mục tiêu của quỹ Fed lần đầu tiên sau vài năm. Lợi suất 2 năm/chênh lệch quỹ Fed hiện có một chút tích cực, một dấu hiệu rõ ràng cho thấy thị trường đang kêu gọi tạm dừng cắt giảm lãi suất, ít nhất là trong bối cảnh hiện tại.
Không có gì ngạc nhiên khi các quỹ tương lai của Fed hiện đang ước tính xác suất hơn 90% rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp FOMC tiếp theo vào ngày 29 tháng 1.
Đáng chú ý là Fed đã giảm triển vọng cắt giảm lãi suất vào năm 2025 xuống còn 2 lần từ 4 lần trong triển vọng tháng 9. Trong khi đó, Fed đã nâng dự báo lạm phát, dự báo lạm phát PCE sẽ tăng 2,5% vào năm tới, tăng so với ước tính 2,1% trước đó.
"Fed thừa nhận sự không chắc chắn về các hành động chính sách tiền tệ vào năm 2025, kết hợp với kỳ vọng chỉ cắt giảm hai (thay vì bốn) vào năm 2025 đã khuếch đại sự không chắc chắn và lo ngại của nhà đầu tư, kích hoạt việc chốt lời trong năm nay so với trì hoãn vào năm mới", Sam Stovall, chiến lược gia đầu tư trưởng tại CFRA Research cho biết.