Thị trường dầu mỏ: Bộ trưởng Ả-Rập Xê-Út lại nhắm vào các nhà đầu cơ giá xuống

Ả Rập Xê Út đã có sáu bộ trưởng dầu mỏ chỉ trong hơn 60 năm. Sự thống trị đầu tiên của người Mỹ đối với dầu mỏ Ả Rập và họ đã chiến đấu để chấm dứt quyền thống trị đó; thứ hai muốn giá thấp để có thị phần lớn hơn; người thứ ba, một nhà thơ và một người hâm mộ bóng đá, đã làm công việc của mình mà không phô trương; người thứ tư, một người chăn cừu đã vươn lên để theo học Đại học Stanford, Harvard và Columbia, được ca ngợi toàn cầu trong nhiệm kỳ 20 năm của mình; người thứ năm đã giúp tạo ra OPEC+ bằng cách đưa Nga vào cuộc.

Người thứ sáu lại được hưởng lợi rất nhiều từ đại dịch coronavirus trong bối cảnh chu kỳ bùng nổ fracking của Hoa Kỳ kết thúc và tinh thần cạnh tranh của người Mỹ trong ngành công nghiệp đá phiến suy yếu hiện đang diễn ra đúng chính xác những gì Saudis mong muốn.

Hoàng tử Abdulaziz bin Salman, bộ trưởng năng lượng đương nhiệm của Ả-rập Xê-út, cũng có một cái tôi khác: Ông thích tự nhận mình là một 'Harry bẩn thỉu', người đưa ra các nguyên tắc cứng rắn cho những kẻ đầu cơ giá hạ dám hạ bệ thị trường dầu mỏ bằng cách đặt cược vào giá dầu thấp hơn. thô.

“Hãy làm cho ngày của tôi vui vẻ,” hoàng tử từng nói một cách nửa đùa nửa thật với những người bán khống dầu mỏ, mượn lời chế nhạo những kẻ xấu mà cảnh sát trong phim maverick do huyền thoại Hollywood Clint Eastwood thủ vai trong những năm 1970 và những năm 80.

Bất ngờ hôm Chủ nhật cam kết cắt giảm tổng cộng 3,7 triệu thùng mỗi ngày từ sản lượng của OPEC+ — tổ chức kết hợp Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ gồm 13 thành viên do Ả Rập Xê Út đứng đầu với 10 nhà sản xuất dầu độc lập do lãnh đạo Nga — giới thiệu hoàng tử theo cách ví von như một 'Harry bẩn thỉu'.

Tạp chí Phố Wall, phản ánh về quyết định gây choáng váng cho thị trường trên toàn thế giới, không chỉ những người kinh doanh dầu mỏ, cho biết bộ trưởng năng lượng Saudi dường như đang thực hiện lời hứa từ năm ngoái là hành động nhanh chóng và phủ đầu nếu ông thấy thị trường đi sai hướng.

Trích dẫn những người quen thuộc với vấn đề này, Tạp chí cho biết:

“Hoàng tử Abdulaziz đã lo ngại rằng các thương nhân và quỹ phòng hộ đang bán khống dầu, nghĩa là họ đặt cược rằng giá dầu sẽ giảm, và ông ấy dường như đã quyết định chống lại điều đó”.

Yếu tố bất ngờ - điều mà bộ trưởng rõ ràng say mê - không thể nhầm lẫn được. Theo Bloomberg, không ai trong số 14 thương nhân và nhà phân tích được thăm dò trước cuộc họp ảo của OPEC + vào thứ Hai - nơi việc cắt giảm sản lượng trở thành chính sách - có bất kỳ ý niệm mơ hồ nào về những gì sắp xảy ra. Kỳ vọng của họ không có gì thay đổi đối với mức cắt giảm 2,0 triệu thùng mỗi ngày ban đầu mà OPEC đã công bố vào tháng 11.

Nếu tường thuật của Bloomberg là đúng, thì cuộc thăm dò đã bị đánh lừa bởi lời đảm bảo của hoàng tử từ tháng trước rằng các đợt cắt giảm trong tháng 11 “sẽ duy trì ở mức này cho đến hết năm”.

Bloomberg nói thêm:

“Thỉnh thoảng, hoàng tử đã làm vui lòng những kẻ đầu cơ lầm đường bằng những thay đổi nguồn cung bất ngờ. Trong một lần can thiệp như vậy, ông ấy đã cảnh báo rằng những người bán khống sẽ 'đau đớn như địa ngục', và đối với giá dầu thô, động thái mới nhất này có thể gây đau đớn tương tự".

Ngay cả trước khi xảy ra đại dịch, với tư cách là nhà sản xuất dầu xoay vòng – nghĩa là họ có đủ dầu thô cho chính mình và vẫn có thể cung cấp cho thế giới – Riyadh biết rằng họ có thể dựa vào nỗi sợ hãi của các nhà giao dịch về việc siết chặt nguồn cung để đưa thị trường đi theo hướng của nó. Tuy nhiên, không một quan chức dầu mỏ nào của Ả-rập Xê-út trơ trẽn chơi con bài sợ hãi trong ba thập kỷ qua như vị hoàng tử này.

Trở lại vào tháng 9 năm 2019, ngay sau khi lên nắm quyền, ông đã hứa hẹn ông sẽ mang "địa ngục" cho những nhà đầu cơ giá xuống đối với dầu mỏ khi họ đặt cược chống lại OPEC.

Hầu như không che giấu sự khinh thường của mình đối với những người đã khiến giá dầu giảm tổng cộng 13% trong khoảng thời gian hai tuần, bộ trưởng năng lượng mới của Ả Rập Xê Út dường như thậm chí còn quan tâm đến việc khiến những người bán khống sợ hãi hơn là giải quyết mối lo ngại của họ về nhu cầu năng lượng yếu trong bối cảnh đại dịch COVID-19.

Khi được hỏi về các bước tiếp theo của OPEC+ vào thời điểm đó, hoàng tử cho biết nhóm sẽ thực hiện các biện pháp chủ động và phủ đầu để khắc phục thị trường. Chiến lược của ông ấy là gây ra sự bất ngờ, thay vì thông báo, giao dịch đã rõ ràng khi ông ấy nói:

“Bất cứ ai nghĩ rằng họ sẽ nhận được thông báo từ tôi về những gì chúng ta sẽ làm tiếp theo, chắc chắn họ đang sống trong ảo tưởng. Tôi sẽ khiến thị trường này sôi động”.

Tất nhiên, người ta có thể lập luận rằng những lời đe dọa như vậy không hơn gì một bài phát biểu hài hước của bộ trưởng, Mohammad bin Salman - Thái tử Ả Rập Saudi, người không được biết đến chính xác vì sự khiêm tốn hay lòng nhân đạo.

Kể từ khi sự bùng nổ đá phiến năm 2014 đã để lại quyền định giá dầu cho nhiều công ty khoan dầu độc lập của Hoa Kỳ, gia đình Salman đã chờ đợi cơ hội giành lại quyền kiểm soát và giành lấy nó khi đại dịch bùng phát. Rất nhiều công ty khoan đá phiến kiểu Mom-and-Pop đã phá sản chỉ sau một đêm, ít nhất không phải do tình trạng dư thừa dầu do người Ả Rập Xê Út cố tình tạo ra trong giai đoạn đầu của đại dịch do họ có mâu thuẫn hiếm hoi với người Nga về sản lượng vào thời điểm đó. .

Một năm sau đó, cục diện của dầu đá phiến đã thay đổi 180 độ, với các công ty lớn và tập đoàn điều hành các mỏ dầu dồi dào nhất từ Permian đến Eagle Ford (NYSE:F) và Bakkens.

Nó giống như manna từ thiên đường đối với người Saudis. Bất kể nó ở khu vực nào trên thế giới, Big Oil nói cùng một ngôn ngữ và mong muốn giá cao hơn. Và nếu có thể đạt được mức giá cao hơn bằng cách làm theo cách của Saudi Aramco (TADAWUL:2222), thì hãy cứ làm như vậy.

Những người tiên phong trong lĩnh vực khai thác dầu đá phiến là những anh hùng thực sự của nền thương mại Hoa Kỳ, những người mà việc sản xuất bừa bãi có thể bị đổ lỗi cho tinh thần cạnh tranh năng động. Suy nghĩ hiện tại về mảng dầu đá phiến, ai cần niềm tự hào và viên bi nếu điều đó có nghĩa là lợi nhuận nhỏ hơn?

Suy nghĩ đó được phản ánh hoàn hảo trong một câu chuyện của Reuters vào thứ Hai cho biết sản lượng dầu thô của Hoa Kỳ có thể tăng cao hơn do cắt giảm của OPEC+, nhưng chỉ 200.000 thùng mỗi ngày — hoặc 5% so với hạn mức cartel vi phạm.

Các công ty giao dịch công khai có thể sẽ giữ mức sản lượng không thay đổi ngay cả khi giá dầu thô kỳ hạn ở mức trên 80 USD/thùng. Mike Oestmann, giám đốc điều hành của Tall City Exploration cho biết, các công ty tư nhân sẽ có động lực để thúc đẩy hoạt động.

WTI Daily Chart

Reuters báo cáo rằng Hoa Kỳ đã bơm gần 12,5 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 1, trích dẫn dữ liệu mới nhất của chính phủ. Nó nói thêm rằng sản lượng ở lưu vực đá phiến lớn nhất của Hoa Kỳ sẽ tăng 400.000 thùng mỗi ngày trong năm nay, bằng khoảng một nửa mức trong năm 2019, trích dẫn ước tính của công ty công nghệ năng lượng Enverus.

Bất chấp sự mở rộng như vậy, sản lượng vẫn thấp hơn nhiều so với mức cao kỷ lục 13,1 triệu thùng hàng ngày được ghi nhận vào tháng 3 năm 2020, ngay trước khi đại dịch bùng phát. Nếu tính đến tất cả nguồn cung dầu thô thiếu hụt hiện nay - từ các lệnh trừng phạt đối với Nga đến tình trạng ngừng sản xuất từ Châu Phi đến Trung Đông và việc cắt giảm quy mô lớn của OPEC+ được bổ sung theo thời gian - thì thế giới có thể dễ dàng sản xuất thêm 5,0 triệu thùng mỗi ngày.

Ngành công nghiệp dầu mỏ của Hoa Kỳ chắc chắn có thể bơm nhiều hơn, nhưng họ đang cố gắng hết sức để không làm như vậy. Ưu tiên trả lại tiền mặt cho các cổ đông dường như là lý do phổ biến, mặc dù việc mua lại cổ phần thậm chí còn tràn lan hơn. Sự thông đồng ngầm không nói ra với OPEC là trung tâm của sự thách thức trong việc đảm bảo giá luôn ở mức cao. Điệp khúc kinh điển luôn được đưa ra là chính quyền Biden là kẻ phá hoại nhiên liệu hóa thạch và không nên đầu tư một xu vào dầu mới.

Nhưng cũng chính chính quyền này vừa chủ trì cuộc đấu giá quyền khoan dầu khí lớn nhất trong nhiều năm ở Vịnh Mexico. Chevron Corp (NYSE:CVX), Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM) và BP (NYSE:BP) nằm trong số những người mua hàng đầu. Các nhóm môi trường Earthjustice và Friends of the Earth đã chỉ trích chính phủ vì đã ưu tiên dầu khí hơn các mục tiêu về khí hậu và sức khỏe của các cộng đồng ven biển vùng Vịnh.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Barani Krishnan sử dụng nhiều quan điểm khác nhau để mang lại sự đa dạng cho phân tích của ông ấy về bất kỳ thị trường nào. Để trung lập, đôi khi ông đưa ra những quan điểm trái ngược và những biến số của thị trường. Ông không nắm giữ các vị thế trong hàng hóa và chứng khoán mà ông viết.