Hai thước đo về lạm phát Mỹ tăng nhẹ so với dự kiến vào tuần trước, nhưng những người tham gia thị trường nhanh chóng cho rằng lạm phát sẽ vẫn là hạng mục “không ảnh hưởng" và không ngăn Fed thực hiện việc giảm 1/4 điểm lãi suất trong tháng này.
Nhà đầu tư đang trông đợi vào việc đó. Cả ba chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ, Dow Jones, S&P 500 và NASDAQ Composite đều đóng cửa ở mức cao kỷ lục ngày thứ Sáu.
Lạm phát tăng
Chỉ số giá tiêu dùng công bố vào thứ Năm tuần trước cho thấy giá tăng đáng kể trong một năm rưỡi vào tháng 6 khi giá thực phẩm và năng lượng được đưa ra. Lạm phát lõi tăng 0,3% theo tháng và 2,1% theo năm. Các dự báo trung bình lần lượt là 0,2% và 2,0%.
Không phải là một vấn đề lớn khi nhà đầu tư cảm thấy hào hứng hơn với quyết định của chính quyền về quyết định từ bỏ kế hoạch kiềm chế giảm giá ma túy, đe dọa khiến ngành công nghiệp ma túy rơi vào tình trạng hỗn loạn. Cổ phiếu United American Health Corp (OTC: UAHC) đã tăng hơn 7%, hỗ trợ chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones vượt ngưỡng 27.000 điểm lần đầu tiên.
CPI nhìn chung chỉ tăng 0,1% theo tháng trong tháng Sáu và tăng 1,6% theo năm, lần lượt so với mức 0,1% và 1,8% trong tháng Năm.
Vào ngày thứ Sáu, chỉ số giá sản xuất, thước đo giá bán buôn cũng tăng nhẹ so với dự kiến. Chỉ số PPI tăng 0,1% theo tháng và 1,7% theo năm, lần lượt so với dự báo không đổi theo tháng và 1,6% theo năm. Trong mọi trường hợp, đây là mức tăng theo năm thấp nhất trong 2,5 năm qua.
Chỉ số cũng tăng 0,1% trong tháng Năm, nhưng tăng 1,8% theo năm trong tháng đó. Vì vậy mức tăng về giá đang chậm lại, chỉ không nhiều như các nhà kinh tế dự báo.
Dự báo về CPI
Chỉ số PPI lõi, loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng cũng như các dịch vụ thương mại - không đổi theo tháng trong tháng Sáu sau khi tăng 0,4% so với 2 tháng trước. Mức tăng theo năm là 2,1%, giảm từ mức 2,3% trong tháng 5.
Về lý thuyết, chỉ số PPI là một dự báo về CPI như do giá bán buôn của nhà sản xuất sẽ chuyển thành giá mà người tiêu dùng mua. Đó là một thước đo sơ bộ, nhưng trong phạm vi đó, chỉ số CPI có khả năng giảm trong tháng tới.
Mối quan tâm của Fed
Trên thực tế, các nhà hoạch định chính sách của Fed không quá chú tâm vào một trong hai thước đo lạm phát này. Họ quyết định rằng chỉ số chi phí tiêu dùng cá nhân theo dõi sát nhất mức tăng giá mà người tiêu dùng phải chấp nhận.
Chỉ số PCE này, công bố vào cuối tháng, thường thấp hơn chỉ số CPI/PPI. Chỉ số đó đã tăng 0,2% theo tháng trong tháng 5 và 1,5% theo năm, trong khi chỉ số PCE lõi chỉ tăng 0,2% theo tháng và 1,6% theo năm.
Nhà đầu tư không giận dữ vì bất kỳ điều này. Tuy nhiên, các nhà bình luận đã mổ xẻ dữ liệu, rằng giá may mặc thì tăng, giá năng lượng thì giảm và tương tự, nhưng việc giảm lãi suất vẫn sẽ được thực hiện.
Sẽ không giảm 0,5 điểm
Lạm phát tăng có lẽ giảm khả năng giảm lãi suất đến 0,5 điểm mà một số chuyên gia phân tích kỳ vọng. Các nhà đầu tư hợp đồng tương lai quỹ Fed vẫn hi vọng cũng sẽ giảm lãi suất trong tháng 9.
Ngay cả trong trường hợp vẫn chưa chắc là mức tăng PCE có tiệm cận gần mục tiêu 2% của Fed hay không, trong một hoặc hai tháng tới, các nhà hoạch định chính sách không cần phải cắt giảm lãi suất ngay bây giờ. Họ đã nói rằng mục tiêu nên “đối xứng” với nhau, đó là, nên có vài tháng vượt quá ngưỡng 2% để cân bằng trong nhiều tháng không khởi động.
Đường cong lãi suất đảo chiều có thể là yếu tố chính
Ủy ban Thị trường mở Liên bang, sẽ họp vào ngày 30-31 tháng 7, có thể sẽ thấy đường cong lãi suất đảo ngược hấp dẫn hơn so với lạm phát. Lãi suất tín phiếu 3 tháng cao hơn so với lãi suất trái phiếu 10 năm trong hơn 30 ngày giao dịch, dấu hiệu cho thấy suy thoái kinh tế sẽ diễn ra trong vòng 12 tháng tới.
Trong cả hai ngày điều trần trước Quốc hội vào tuần trước, chủ tịch Fed Jerome Powell đã khẳng định Fed sẵn sàng hành động để duy trì tăng trưởng. Họ muốn đưa lãi suất ngắn hạn thấp hơn mức lãi suất dài hạn và cắt giảm lãi suất quỹ của Fed là cách tốt nhất để thực hiện điều đó.