Doanh thu Quý 2/2022 tăng trưởng 21.8% YoY trong khi LNST đạt mức cao nhất lịch sử
Trong Quý 2/2022, GAS (HM:GAS) tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt với Doanh thu và Lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt 27,653 tỷ VNĐ (+21.8% YoY) và 5,141 tỷ VNĐ (+123.4% YoY). Sản lượng của GAS giảm nhẹ so với cùng kỳ với tổng sản lượng khí khô đạt 2.01 tỷ m3 (-1.8% YoY) và sản lượng LPG đạt 465 nghìn tấn (- 15.4% YoY).
Nâng dự phóng giá dầu nhờ vào diễn biến giá tích cực trong 1H2022 và vấn đề về cung cầu dầu thô chưa được giải quyết triệt để
KBSV dự phóng giá dầu Brent trung bình cho năm 2022 đạt 100 USD/thùng (+41% YoY). Bên cạnh đó với 2 loại hàng hoá dẫn xuất của dầu mỏ thô có tác động tới giá bán của GAS là dầu FO và LPG, chúng tôi cũng lưu ý rằng giá của dầu FO và LPG có độ tương quan chặt chẽ với giá Brent với độ tương quan 5 năm đạt 93.7% với dầu FO. Do đó, đà tăng giá của Brent sẽ tác động tích cực tới FO và LPG, dẫn tới giá bán khí trung bình cao hơn cho GAS.
Khách hàng chính của GAS là các nhà máy nhiệt điện sẽ gặp khó khăn trong 2H2022 khi vào mùa mưa nhưng triển vọng sẽ sáng hơn trong 2023
Theo các dự báo từ các tổ chức khí tượng quốc tế, hiện tượng La Nina sẽ tiếp tục duy trì tới hết năm 2022, đồng nghĩa với việc lượng nước sẽ được đảm bảo cho các nhà máy thuỷ điện. Tuy nhiên, dự báo cũng chỉ ra rằng kể từ năm 2023, xác xuất thời tiết bước vào pha trung tính sẽ tăng lên trên ngưỡng 50%, đồng nghĩa với việc lượng nước về hồ cho các nhà máy thuỷ điện sẽ giảm bớt so với giai đoạn 2021 – 2022. Điều này hàm ý rằng, 2023 sẽ là một năm có triển vọng tươi sáng hơn với các doanh nghiệp nhiệt điện khí sau giai đoạn La Nina 2021-2022 và chịu áp lực từ các dự án điện năng lượng tái tạo phát triển ồ ạt.
Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 151,100 VNĐ/cổ phiếu
Dựa trên định giá FCFF và P/E, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các rủi ro có thể phát sinh, chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu GAS. Giá mục tiêu là 151,100 VNĐ/cổ phiếu với tổng mức sinh lời là 34.9% so với giá tại ngày 03/08/2022.
Doanh thu Quý 2/2022 tăng trưởng 21.8% YoY trong khi LNST đạt mức cao nhất lịch sử
Trong Quý 2/2022, GAS tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt với Doanh thu và Lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt 27,653 tỷ VNĐ (+21.8% YoY) và 5,141 tỷ VNĐ (+123.4% YoY). Sản lượng của GAS giảm nhẹ so với cùng kỳ với tổng sản lượng khí khô đạt 2.01 tỷ m3 (-1.8% YoY) và sản lượng LPG đạt 465 nghìn tấn (-15.4% YoY). Mặc dù sản lượng suy giảm so với cùng kỳ, tuy nhiên KQKD của GAS vẫn rất tích cực nhờ vào diễn biến giá dầu Brent, dầu FO cũng như giá LPG được neo ở mức cao. Trong Quý 2/2022, giá dầu Brent trung bình đạt 112 USD/thùng, cao hơn 62.0% so với mức giá trung bình 69.1 USD/thùng của Quý 2/2021. Giá LPG trung bình Quý 2/2022 cũng ghi nhận mức tăng trung bình 59.4% YoY, lên ngưỡng 851.7 USD/tấn. Biên lợi nhuận của GAS tiếp tục được nới rộng so với Quý 1/2022 khi tăng 5.75 điểm % QoQ lên ngưỡng 25%, đánh dấu mức biên lợi nhuận gộp cao nhất trong vòng 10 quý trở lại đây.
Xem thêm tại đây