Khuyến nghị: MUA
Giá đóng cửa (VND (HN:VND)): 13,100
Giá mục tiêu (VND): 17,603
Tỷ suất sinh lời: +34%
Sàn: HOSE-Ngành: Xây dựng (L5)
Điểm nhấn đầu tư
KQKD của TRACODI liên tục tăng trưởng kể từ khi trở thành thành viên của Tập đoàn Bamboo Capital sau khi SCIC thoái vốn vào năm 2015.
Hưởng lợi từ sự lớn mạnh của Bamboo Capital
TRACODI hưởng lợi từ định hướng tập trung vào 2 mảng kinh doanh là BĐS và NLTT của Bamboo Capital – Tập đoàn mẹ. Với mục tiêu tổng công suất các nguồn NLTT đạt 2,000 MW vào năm 2023 của Bamboo Capital, TRACODI sẽ có được khối lượng công việc xây dựng ổn định trong những năm tới.
Tuy vậy, việc mảng xây dựng phụ thuộc gần như hoàn toàn vào các dự án trong nội bộ Tập đoàn cũng là một rủi ro đối với TRACODI.
Dự phóng KQKD tăng trưởng mạnh trong năm 2021
Chúng tôi dự báo TRACODI sẽ ghi nhận doanh thu đạt 3,533 tỷ đồng, tăng trưởng +24.6% YoY và LNST đạt 208 tỷ đồng, tăng trưởng +42.2% YoY. Mảng xây dựng sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng chính của Công ty trong năm 2021 cũng như các năm kế tiếp.
Định giá và khuyến nghị
Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu TCD với giá mục tiêu đưa ra là 17,603 VNĐ/cp, tương ứng với tỷ suất sinh lời là 34%.
DỮ LIỆU CỔ PHIẾU
DIỄN BIẾN GIÁ CỔ PHIẾU VÀ VN-INDEX
Tổng quan doanh nghiệp
CTCP Đầu tư và Phát triển Công nghiệp tiền thân là một doanh nghiệp Nhà nước trực thuộc Bộ Giao thông Vận tải và Bưu điện. Trải qua 30 năm hình thành và phát triển, TRACODI đã khẳng định được thương hiệu trong các lĩnh vực: Xây dựng công trình giao thông, công nghiệp, dân dụng; Khai thác và chế biến đá xây dựng; Sản xuất và thương mại nông sản; Xuất khẩu lao động.
Hiện tại, TRACODI là một thành viên của CTCP Bamboo Capital (HOSE: BCG). BCG hiện là cổ đông lớn nhất của TRACODI với tỷ lệ sở hữu là 52%.
Hoạt động kinh doanh cốt lõi của TRACODI là xây dựng và từ năm 2016 hoạt động xây dựng của TRACODI được xác định tập trung vào các dự án do Công ty mẹ Bamboo Capital là chủ đầu tư. Định hướng chiến lược của TRACODI là trở thành Công ty xây dựng hàng đầu tại Việt Nam.
TRACODI có 4 công ty thành viên:
ANTRACO: là kết quả của sự liên doanh hợp tác giữa TRACODI và Công ty Cơ khí An Giang (TRACODI sở hữu 51%), ANTRACO là doanh nghiệp chuyên khai thác và chế biến đá xây dựng lớn nhất vùng ĐBSCL.
TRACODI LABOUR: là doanh nghiệp chuyên cung cấp dịch vụ xuất khẩu lao động. TRACODI Labour hoạch định kế hoạch dài hạn, tiếp tục tập trung vào thị trường tiềm năng và chất lượng như Nhật Bản, Đài Loan, đồng thời cũng tiếp cận thị trường mới như Đức, Châu Âu.
TRACODI TRADING & CONSULTING: chuyên xuất khẩu cà phê rang, trà, yến sào ăn liền, tinh bột sắn biến tính, đồ gỗ nội ngoại thất và các sản phẩm y tế sang Mỹ, Châu Âu, Châu Á và UAE.
LIFE PURITY: TRACODI quyết định đầu tư, phát triển và mở rộng công nghệ xử lý nước thải MET (Công nghệ Năng lượng Cơ học) để sử dụng cho: Xử lý nước mặn, nước sông ô nhiễm, nước thải công nghiệp và nước thải sinh hoạt.
Kết quả kinh doanh liên tục tăng tưởng qua các năm
Trong giai đoạn từ 2015 – 2020, TCD có sự tăng trưởng doanh thu lẫn lợi nhuận khá đều đặn. Tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) của doanh thu và LNST trong giai đoạn này đạt lần lượt là 72% và 42%. Đáng chú ý, trong năm 2020, TCD ghi nhận tăng trưởng LNST ở mức 55%.
Kể từ khi trở thành công ty thành viên của Bamboo Capital vào năm 2015 sau khi SCIC thoái vốn, TRACODI đã có những chuyển biến rõ rệt trong hoạt động kinh doanh. Công ty ghi nhận LNST đạt 25 tỷ đồng trong năm 2015 trong khi ghi nhận khoản lỗ 1.2 tỷ đồng trong năm trước đó.
Mảng xây dựng – mảng kinh doanh cốt lõi của TRACODI ghi nhận doanh thu tăng trưởng hơn 30 lần trong giai đoạn 2015 – 2020 và hiện chiếm 66% tổng doanh thu. Mảng kinh doanh quan trọng thứ 2 của TRACODI là khai thác đá (Liên doanh Antraco) cũng có sự tăng trưởng rõ rệt và đóng góp 24% doanh thu trong năm 2020.
Xem báo cáo chi tiết tại: TCD-Bao cao lan dau