Lãi suất tiếp tục tăng trong năm nay, nhưng điều đó không ngăn trái phiếu tăng giá vào năm 2023 khi được đo bằng tổng lợi nhuận. Ngoại lệ chính là Kho bạc Hoa Kỳ dài hạn. Mặt khác, các phần khác nhau của thị trường thu nhập cố định của Hoa Kỳ đang công bố mức tăng từ đầu năm đến hết ngày thứ Tư (ngày 2 tháng 8), dựa trên một tập hợp các quỹ ETF.
Những người chiến thắng lớn: các khoản vay ngân hàng và trái phiếu rác. Invesco Senior Loan ETF (NYSE:BKLN) là quỹ có hiệu suất hàng đầu năm 2023, tăng 7,0% từ đầu năm đến nay. SPDR Bloomberg Short Term High Yield Bond ETF (NYSE:SJNK) và SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (NYSE:JNK) trái phiếu rác là những trái phiếu có hiệu suất cao thứ hai và thứ ba cho đến thời điểm này với mức tăng lần lượt là 5,6% và 5,4%.
Các ngoại lệ nhược điểm: Kho bạc dài hạn. ETF trái phiếu kho bạc 10-20 năm iShares (NYSE:TLH) hiện đang chìm trong nước một chút vào năm 2023 với một khoản lỗ nhỏ trong khi ETF trái phiếu kho bạc 20 năm trở lên của iShares (NASDAQ:TLT) là giảm 0,7%.
Mặt khác, trái phiếu vẫn cao hơn. Điểm chuẩn cấp độ đầu tư cho Cổ phiếu quỹ ETF của Vanguard Total Bond Market Index Fund (NASDAQ:BND) tăng ở mức khiêm tốn 1,3% trên cơ sở tổng lợi nhuận.
Độc giả có thể thắc mắc làm thế nào trái phiếu có thể tăng lãi trong một năm lãi suất liên tục tăng. Chẳng hạn, lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ 2 năm và 10 năm lần lượt là 4,40% và 3,79%. Tính đến giao dịch ngày hôm qua, cả hai đều cao hơn ở mức 4,88% và 4,08%. Do lợi suất và giá trái phiếu di chuyển ngược chiều nên dường như có sự không phù hợp. Lời giải thích: các khoản thanh toán lợi suất lớn hơn đã bù đắp cho mức giá thấp hơn trong năm nay.
Hãy xem xét chuẩn trái phiếu Mỹ (BND). Chỉ tính theo giá, ETF giảm 0,4% trong năm. Sau khi thêm phân phối vào tính toán, nó tăng 1,3%.
Việc Fitch hạ xếp hạng tín dụng của Hoa Kỳ trong tuần này đã tạo ra một yếu tố rủi ro mới cho thị trường, đặc biệt là đối với trái phiếu kho bạc. Fitch Ratings đã hạ nhẹ xếp hạng dài hạn của chính phủ xuống AA+ từ AAA (HM:AAA) vào thứ Ba. Tin tức đã làm rung chuyển thị trường trái phiếu và cổ phiếu, nhưng Jamie Dimon nói rằng “Điều đó không thực sự quan trọng lắm,” lý luận rằng chính thị trường, chứ không phải các cơ quan xếp hạng, đã xác định chi phí đi vay.
Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen nói rằng quyết định của Fitch là "khó hiểu" và "hoàn toàn không có cơ sở".
Có thể là như thế thật, nhưng việc hạ cấp làm nổi bật một thách thức tài chính đáng kể mà Hoa Kỳ phải đối mặt trong những năm tới: nợ tính theo tỷ lệ phần trăm của nền kinh tế đã tăng lên gần đây và có vẻ sẽ tăng hơn nữa, theo CBO. “Được đo lường theo quy mô của nền kinh tế, thâm hụt tăng từ 6,0% tổng sản phẩm quốc nội (GDP) vào năm tới lên 6,9% vào năm 2033—cao hơn nhiều so với mức trung bình 50 năm của họ là 3,6% GDP.”
Đây không phải là vấn đề trong ngắn hạn, nhưng trong thời gian tới, có lẽ sớm hơn dự kiến, mực đỏ sẽ bắt đầu tác động đến các quyết định tài chính ở Washington, bằng cách này hay cách khác.
Shai Akabas, giám đốc điều hành chính sách kinh tế tại Trung tâm chính sách lưỡng đảng cho biết: “Không có dấu hiệu sắp xảy ra cho thấy Quốc hội có ý chí chính trị để giải quyết các chương trình quyền lợi của chúng ta hoặc doanh thu tài trợ cho chúng và phần còn lại của chính phủ. Đó là dấu hiệu của những điều tồi tệ hơn sẽ xảy ra nếu chúng ta không sắp xếp lại tài chính của mình.”