Các cổ đông của United States Steel (NYSE: X) đã được hưởng lợi nhuận mạnh mẽ cho đến nay vào năm 2021. Cổ phiếu X đã tăng khoảng 33,5% cho đến nay trong năm nay, đạt mức cao nhất trong 52 tuần là 30,57 đô la vào giữa tháng 8. Để so sánh, Chỉ số Dow Jones Iron & Steel tăng 82,5% vào năm 2021.
Kể từ mức cao gần đây vào tháng 8, cổ phiếu X đã mất khoảng 26,7%. Bây giờ, cổ phiếu đang dao động ở mức 22,40 đô la. Phạm vi trong 52 tuần của Thép của Mỹ là 7,59 đô la - 30,57 đô la.
Bất chấp sự sụt giảm giá gần đây, Phố Wall vẫn lạc quan về công ty trong dài hạn. Theo 10 nhà phân tích được thăm dò ý kiến bởi Investing.com, dự báo giá trung bình trong 12 tháng là 34,33 đô la, ngụ ý lợi nhuận hơn 53%.
Biểu đồ: Investing.com
Trong những tuần gần đây, chúng tôi đã thảo luận các động lực cung và cầu khác nhau đối với thép, một vật liệu quan trọng được sử dụng trong kỹ thuật và xây dựng trên toàn thế giới. Trung Quốc vừa là nhà sản xuất và tiêu thụ thép lớn nhất.
Theo số liệu do Hiệp hội Thép Thế giới công bố:
“Nhu cầu thép sẽ tăng 5,8% vào năm 2021 đạt 1.874,0 triệu tấn (Mt), sau khi giảm 0,2% vào năm 2020. Vào năm 2022, nhu cầu thép sẽ tăng thêm 2,7% để đạt 1.924,6 triệu tấn.”
Vì vậy, hôm nay, chúng ta xem xét cách các nhà đầu tư lạc quan có thể xem xét bán các quyền chọn bán được đảm bảo bằng tiền mặt đối với cổ phiếu X. Giao dịch như vậy có thể đặc biệt thu hút những người muốn nhận phí bảo hiểm (từ việc bán quyền chọn) hoặc có thể sở hữu cổ phiếu của United States Steel với giá thấp hơn giá thị trường hiện tại của họ là 22,40 đô la.
Trước đây, chúng ta đã thảo luận về cơ chế chi tiết của việc bán quyền chọn bán đảm bảo bằng tiền mặt bằng cách sử dụng cổ phiếu của Exxon Mobil (NYSE: XOM). Độc giả chưa quen với việc chiến lược này có thể muốn xem xét bài viết đó.
Bán các quyền chọn bán bảo đảm bằng tiền mặt trên cổ phiếu X
Các nhà đầu tư đặt lệnh quyền chọn bán đảm bảo bằng tiền mặt thường sẽ đánh giá tăng giá đối với một cổ phiếu trong khung thời gian kéo dài đến ngày hết hạn quyền chọn. Họ thường muốn một trong hai điều - hoặc là:
- Tạo thu nhập (thông qua phí nhận được khi bán quyền chọn bán); hoặc
- Sở hữu một cổ phiếu cụ thể, bất chấp việc giá thị trường hiện tại trên mỗi cổ phiếu cao hơn mức họ muốn trả
Hợp đồng quyền chọn bán đối với cổ phiếu United States Steel là quyền chọn bán 100 cổ phiếu. Bảo đảm bằng tiền mặt có nghĩa là nhà đầu tư phải có đủ tiền trong tài khoản môi giới của mình để mua chứng khoán nếu giá cổ phiếu giảm và quyền chọn được thực hiện. Khoản dự trữ tiền mặt này phải được duy trì trong tài khoản cho đến khi vị thế quyền chọn đóng, hết hạn hoặc quyền chọn được thực hiện, có nghĩa là quyền sở hữu đã được chuyển giao.
Giả sử một nhà đầu tư muốn mua cổ phiếu X, nhưng không muốn trả mức giá đầy đủ là 22,40 đô la cho mỗi cổ phiếu. Thay vào đó, nhà đầu tư muốn mua cổ phiếu với giá chiết khấu trong vài tháng tới.
Một khả năng có thể xảy ra là đợi cổ phiếu của United States Steel giảm thêm, điều này có thể xảy ra hoặc có thể không. Khả năng khác là bán một hợp đồng của quyền chọn bán X được bảo đảm bằng tiền mặt.
Vì vậy, nhà giao dịch thường sẽ viết một quyền chọn ngang giá (ATM) hoặc lỗ (OTM) và đồng thời dành ra đủ tiền mặt để mua 100 cổ phiếu của cổ phiếu.
Giả sử nhà giao dịch đang thực hiện giao dịch này cho đến ngày hết hạn quyền chọn là ngày 21 tháng 1 năm 2022. Vì cổ phiếu hiện có giá 22,40 đô la tại thời điểm viết bài, một quyền chọn bán OTM sẽ có mức giá thực hiện là 22,00. Vì vậy, người bán sẽ phải mua 100 cổ phiếu của United States Steel tại giá thực hiện với giá $22,00 nếu người mua quyền chọn thực hiện quyền chọn.
Quyền chọn với giá thực hiện $22 vào ngày 21 tháng 1 năm 2022 của X hiện được cung cấp ở mức giá (hoặc phí) là 2,38 đô la.
Người mua quyền chọn sẽ phải trả $2,38 X 100, hoặc $238, tiền phí cho người bán quyền chọn. Số tiền phí này thuộc về người bán quyền chọn nếu không có vấn đề gì xảy ra trong tương lai. Quyền chọn bán này sẽ ngừng giao dịch vào thứ Sáu, ngày 21 tháng 1.
Tính toán rủi ro/lợi nhuận cho việc bán quyền chọn có bảo đảm bằng tiền mặt
Giả sử một nhà giao dịch sẽ tham gia giao dịch quyền chọn bán đảm bảo bằng tiền mặt này ở mức 22,40 đô la, khi hết hạn vào ngày 21 tháng 1 năm 2022, lợi nhuận tối đa cho người bán sẽ là 238 đô la, không bao gồm hoa hồng và chi phí giao dịch.
Mức thu được tối đa của người bán là số tiền phí này nếu cổ phiếu X đóng cửa trên mức giá thực tế là $22,00. Nếu điều đó xảy ra, tùy chọn hết hạn sẽ vô giá trị.
Nếu quyền chọn ở trạng thái lời (ITM) (nghĩa là giá thị trường của cổ phiếu United States Steel thấp hơn giá thực hiện $22,00) bất kỳ lúc nào trước hoặc hết hạn vào ngày 21 tháng 1, thì quyền chọn bán này có thể được chỉ định. Sau đó, người bán sẽ có nghĩa vụ mua 100 cổ phiếu của cổ phiếu X với giá thực hiện của quyền chọn bán là $22,00 (tức tổng cộng là $2.200).
Điểm hòa vốn cho ví dụ của chúng tôi là giá thực hiện ($22,00) trừ đi phí quyền chọn nhận được ($2,38), tức là $19,62. Đây là mức giá mà người bán sẽ bắt đầu bị lỗ.
Lưu ý cuối cùng, việc tính toán mức lỗ tối đa giả định rằng người bán quyền chọn đã được chỉ định quyền chọn và mua 100 cổ phiếu của United States Steel với giá thực tế là $22,00. Sau đó, về lý thuyết, cổ phiếu có thể giảm xuống 0.
Nếu người bán quyền chọn bán được chỉ định quyền chọn, rủi ro tối đa tương tự như rủi ro đối với quyền sở hữu cổ phiếu nhưng được bù đắp một phần bởi phần phí (238 đô la) nhận được.
Kết luận
Bán quyền chọn bán có đảm bảo bằng tiền mặt là một chiến lược vừa phải thận trọng hơn so với việc mua hoàn toàn cổ phiếu của một công ty với giá thị trường hiện tại. Chiến lược này có thể là một cách để tận dụng sự khan hiếm của cổ phiếu X trong những tuần tới.
Các nhà đầu tư cuối cùng sở hữu cổ phiếu của United States Steel do bán quyền chọn bán có thể xem xét thêm việc thiết lập chiến lượccover call để tăng lợi nhuận tiềm năng từ cổ phiếu của họ. Do đó, bán các quyền chọn có bảo đảm bằng tiền mặt có thể được coi là bước đầu tiên trong việc sở hữu cổ phiếu.