Sự hồi phục của Tesla dường như chỉ ngắn hạn do bức tranh về nhu cầu vẫn u ám

Sau một mùa đông khủng khiếp và một mùa xuân ảm đạm, nhà đầu tư Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) cuối cùng cũng thấy một vài tín hiệu về một mùa hè tươi sáng hơn.

Nhà sản xuất xe ô tô điện tuần trước đã thông báo số lượng giao hàng cao nhất mọi thời đại, họ đã giao 95.200 xe ô tô trong Q2, vượt mức kỷ lục trước đó là 90.700 xe trong Q1/2018. Các chuyên gia phân tích dự kiến sẽ giao khoảng 91.000 xe trong cùng kỳ.

Thông tin này chắc chắn đã thổi một luồng gió mới hỗ trợ công ty. Việc mua xe sedan Model 3 rẻ hơn của Tesla đã giảm đáng kể trong Q1, ngay cả khi công ty đã nhiều lần giảm giá.

Bị tổn thương bởi một loạt sai lầm trong năm qua, cổ phiếu Tesla đã mất gần một nửa giá trị trong 6 tháng đến cuối tháng Năm vừa qua. Nhưng mặc dù giảm trong 2 phiên gần đây, cổ phiếu đã tăng 12,6% kể từ đầu tháng 6, và đóng cửa ở mức $230,34 vào hôm qua.

Tesla price chart

Tuy nhiên, bất chấp động lực mới này, theo chúng tôi, vấn đề Tesla đang phải đối mặt sẽ không được giải quyết trong một sớm một chiều.

Lý do chính chúng tôi vẫn còn quan ngại là con đường để có lợi nhuận đối với Tesda vẫn còn nhiều nguy hiểm. Mặc dù công ty có thể bán nhiều xe hơn trong Q2 nhờ nhu cầu tăng từ thị trường Châu Âu và Canada, dòng xe lợi nhuận cao Model S và Model X vẫn còn gặp khó khăn.

Đồng thời, việc giao những dòng xe này giảm xuống còn 17.650 trong quý, giảm hơn 20% so với năm ngoái và 50% so với quý trước. Nhiều chuyên gia phân tích quan ngại rằng Model 3 rẻ hơn đã chiếm thị phần của các dòng xe đắt tiền hơn của Tesla, khiến công ty gặp khó khăn hơn để có thể kiếm tiền trong dài hạn.

Mục tiêu đầy tham vọng

Ngay cả khi nhu cầu theo quý tăng, vẫn chưa rõ liệu Tesla có thể đạt mục tiêu đầy tham vọng trong năm 2019 là bán được 360.000 đến 400.000 xe hay không. Thông cáo báo chí của Tesla vẫn yên lặng về thông tin này. Tín dụng thuế Mỹ đối với xe điện giảm trong nửa cuối năm nay đến hết năm 2020, công ty sẽ gặp khó khăn hơn để có thể bán thêm xe tại thị trường Mỹ trong nửa sau năm 2019.

Và Tesla một lần nữa sẽ phải phụ thuộc vào thị trường quốc tế để bù đắp lỗ hổng này, cùng thời điểm đó vẫn phải kiểm soát chi phí vận chuyển và dịch vụ hậu cần. Do những quan ngại kéo dài như vậy, nhiều chuyên gia phân tích phố Wall vẫn chưa sẵn sàng thay đổi quan điểm tiêu cực đối với Tesla, bất chấp những bất ngờ tích cực trong tuần qua.

“Chúng tôi vẫn cho rằng nhu cầu sẽ tiếp tục giảm và cuối cùng ảnh hưởng đến việc bán xe khi bước vào Q3/2019”, chuyên gia phân tích David Tamberrino của Goldman Sachs đã nhận xét. Tamberrino đã đưa ra khuyến nghị “Bán" đối với cổ phiếu với mức giá mục tiêu là $158.

Chuyên gia phân tích Brian Johnson của Barclays, người đã đánh giá “Triển vọng kém" với mức giá mục tiêu $150 cũng bày tỏ quan điểm tương tự trong một lưu ý gần đây:

Mục tiêu của Tesla là quyết liệt tối đa hoá việc giao hàng để có thể tập trung tạo ra tiền mặt, dường như sẽ phải đánh đổi về mặt lợi nhuận. Chúng tôi dự kiến công ty sẽ tiếp tục ghi nhận lỗ trong quý này cũng như môi trường doanh thu/lợi nhuận thách thức từ nay đến cuối năm".

Lời kết

Cổ phiếu Tesla vẫn là một ván cược đầu cơ cao. Mức định giá cao hơn của nó so với các đối thủ cùng ngành rất khó có thể biện minh khi bức tranh nhu cầu chung vẫn khá u ám và công ty luôn phải đối mặt với vấn đề dòng tiền sâu sắc. Nhà đầu tư nên bỏ qua các thông tin bên lề về con số giao hàng tăng của công ty, thay vào đó, tập trung vào báo cáo kết quả kinh doanh Q2 công bố sắp tới để có thông tin rõ ràng hơn.