- Vàng là một trong những hàng hóa chính có hiệu suất tốt nhất trong năm nay, tăng hơn 14% tính từ đầu năm.
- Chính sách thương mại khó lường của Tổng thống Trump đã là yếu tố chính thúc đẩy giá vàng trong năm 2025.
- Chúng tôi nhận thấy sự bất ổn về thương mại và thuế quan tiếp tục thúc đẩy giá vàng.
- Các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua vàng, với các ngân hàng trung ương ở các thị trường mới nổi dẫn đầu trong việc mua sắm này.
Investing.com
Vàng tỏa sáng như một tài sản trú ẩn an toàn
Sự tăng trưởng của vàng rất ấn tượng. Đà tăng của nó vẫn tiếp tục bất chấp lãi suất cao hơn, đồng đô la tăng và lợi suất thực tăng. Vàng là một trong những hàng hóa chính có hiệu suất tốt nhất trong năm nay, tăng hơn 14% kể từ đầu năm, kéo dài đà tăng từ năm 2024. Vàng đã đạt được một loạt các mức cao kỷ lục liên tiếp, nhờ vào các căng thẳng thương mại, bất ổn kinh tế, việc mua vào từ các ngân hàng trung ương và dòng tiền chảy vào các quỹ ETF.
Tổng thống Trump thúc đẩy chuyến bay đến nơi an toàn
Chính sách thương mại khó lường của Tổng thống Mỹ Donald Trump đã là yếu tố chính thúc đẩy giá vàng trong năm 2025.
Có rất nhiều sự thay đổi qua lại về thuế quan và sự biến động, bất ổn này đã tạo điều kiện hỗ trợ cho giá vàng.
Vào tuần trước, Tổng thống Trump đã đe dọa áp thuế 200% đối với rượu vang, rượu sâm panh và các đồ uống có cồn khác từ Pháp và các quốc gia khác trong Liên minh châu Âu (EU). Điều này đã dẫn đến các phản ứng trả đũa ngay lập tức từ EU và Canada sau khi Nhà Trắng áp dụng thuế 25% đối với nhập khẩu thép và nhôm vào đầu tuần đó. Trump cũng có kế hoạch áp dụng các mức thuế bổ sung, cả rộng rãi và theo từng ngành, vào ngày 2 tháng 4.
Chúng tôi nhận thấy rằng sự bất ổn về thương mại và thuế quan sẽ tiếp tục thúc đẩy giá vàng – và nếu căng thẳng thương mại leo thang và các biện pháp trả đũa gia tăng, nhu cầu tìm nơi trú ẩn an toàn vào vàng sẽ chỉ càng tăng thêm.
Mặc dù đã có một đợt tăng giá mạnh mẽ, nhưng vàng vẫn còn cách rất xa mức đỉnh điều chỉnh theo lạm phát mọi thời đại của nó, được ghi nhận vào năm 1980, tương đương khoảng 3.800 USD/oz, khi đó do tăng trưởng kinh tế yếu, lạm phát gia tăng và sự bất ổn, không ổn định địa chính trị.
Các ngân hàng Trung ương tiếp tục mua vàng
Lực mua vàng của các ngân hàng trung ương đã tăng tốc trong tháng 1, với tổng lượng mua ròng đạt 18 tấn. Các ngân hàng trung ương ở các nền kinh tế mới nổi dẫn đầu trong làn sóng mua vàng, với Uzbekistan, Trung Quốc và Kazakhstan là những quốc gia mua nhiều nhất. Các nền kinh tế mới nổi đang mua vàng với tốc độ nhanh hơn, tuy nhiên, các nền kinh tế phát triển vẫn nắm giữ nhiều vàng hơn trong dự trữ chính thức của họ.
Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã mở rộng dự trữ vàng của mình trong tháng thứ ba liên tiếp, thêm 5 tấn vàng trong tháng 1, bất chấp giá vàng đạt mức cao kỷ lục, và dự kiến sẽ có thêm các đợt bổ sung. Trong nhiệm kỳ đầu của Tổng thống Trump, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã bổ sung vàng trong khoảng 10 tháng liên tiếp.
Tốc độ mua hàng năm của các ngân hàng trung ương đã tăng gấp đôi kể từ khi chiến tranh Nga-Ukraine bùng nổ vào năm 2022, từ khoảng 500 tấn mỗi năm lên hơn 1.000 tấn. Nhu cầu của các ngân hàng trung ương đối với vàng cũng được thúc đẩy bởi lo ngại từ các quốc gia về các biện pháp trừng phạt kiểu Nga đối với tài sản nước ngoài của họ sau quyết định đóng băng tài sản của Nga của Mỹ và châu Âu, cũng như thay đổi chiến lược dự trữ tiền tệ.
Năm ngoái, các ngân hàng trung ương đã mua tổng cộng 1.045 tấn, chiếm khoảng 1/5 tổng nhu cầu (theo Hội đồng Vàng Thế giới). Ba Lan, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ là những bên mua lớn nhất vào năm 2024.
Mỹ hiện cũng đang mua vàng. Sau chiến thắng bầu cử của Tổng thống Trump vào tháng 11, tồn kho vàng Comex đã tăng lên mức cao kỷ lục. Những lo ngại về thuế quan và chênh lệch giá có lợi nhuận - sau khi giá vàng trên Comex chuyển sang mức cao hơn so với giá quốc tế vào tháng 12 - đã khiến một cơn sốt vàng bay vào New York. Tồn kho vàng của Comex đã tăng hơn 120% kể từ cuối tháng 11 và hiện đang ở mức khoảng 40 triệu ounce, mức cao nhất được ghi nhận trong dữ liệu kể từ năm 1992. Tuy nhiên, tốc độ tăng vàng vào kho Comex hiện đã giảm bớt.
Tồn kho vàng của COMEX ở mức cao nhất mọi thời đại trong bối cảnh lo ngại về thuế quan
Dòng vốn ETF tiếp tục
Tổng lượng vàng trong các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) đã tăng khoảng 3,88 triệu ounce trong năm nay, đạt gần 86,7 triệu ounce, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Mức tăng trong ETF vào tháng 2 vừa qua là lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2022.
Nếu xu hướng này tiếp tục, nó sẽ hỗ trợ giá vàng. Vẫn còn không gian cho việc bổ sung thêm, vì tổng lượng vàng hiện tại vẫn chưa đạt đỉnh của năm 2020.
Lượng vàng mà nhà đầu tư nắm giữ trong các quỹ ETF thường tăng khi giá vàng tăng, và ngược lại.
Đợt tăng giá vẫn chưa kết thúc
Với những bất ổn liên quan đến Tổng thống Trump về thương mại và địa chính trị, sự thèm muốn của các ngân hàng trung ương và việc mua của các quỹ ETF tăng vọt, chúng tôi kỳ vọng đà tăng của vàng sẽ tiếp tục. Chúng tôi tin rằng vàng sẽ mang lại nhiều lợi nhuận hơn.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Ấn phẩm này được ING chuẩn bị chỉ cho mục đích thông tin bất kể phương tiện, tình hình tài chính hoặc mục tiêu đầu tư của người dùng cụ thể. Thông tin này không cấu thành khuyến nghị đầu tư, và cũng không phải là tư vấn đầu tư, pháp lý hoặc thuế hoặc đề nghị hoặc chào mời mua hoặc bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Đọc thêm