Đồng USD chịu áp lực khi Chủ tịch Fed Powell giữ lập trường ôn hoà

• Giọng điệu ôn hòa của Powell duy trì áp lực ngắn hạn lên đồng đô la Mỹ, thúc đẩy tâm lý ưa rủi ro.
• Các dữ liệu quan trọng bao gồm PCE, GDP và việc làm sẽ quyết định hướng đi tiếp theo của đồng đô la Mỹ.
• Dưới 97,50 là dấu hiệu bán tháo mạnh; trên 98,50 là dấu hiệu phục hồi, được thúc đẩy bởi các kết quả kinh tế vĩ mô.
• Bạn đang tìm kiếm ý tưởng giao dịch? Đăng ký ngay để mở khóa quyền truy cập vào các cổ phiếu hấp dẫn được lựa chọn bởi AI của InvestingPro với chương trình giảm giá lên đến 50% trong đợt giảm giá mùa hè!

Vào cuối tuần trước, đồng đô la Mỹ đã giảm mạnh sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell ám chỉ về khả năng cắt giảm lãi suất trong bài phát biểu tại Jackson Hole. Bằng cách nhấn mạnh những rủi ro trên thị trường việc làm, Powell cho thấy Fed hiện đang tập trung nhiều hơn vào việc bảo vệ việc làm hơn là chống lạm phát.

Điều này đã đẩy kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất 0,25% trong tháng 9 lên tới 85%, và Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tuần. Mặc dù đà giảm đã tạm dừng vào đầu tuần này, nhưng các dữ liệu kinh tế quan trọng sắp tới có thể sẽ quyết định động thái tiếp theo của đồng đô la Mỹ.

Lập trường của Fed: Xu hướng ôn hòa với lộ trình phụ thuộc vào dữ liệu

Những bình luận của Powell cho thấy Fed đã hoàn tất việc tăng lãi suất và đang tiến tới việc bắt đầu một chu kỳ cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, tốc độ cắt giảm lãi suất sẽ phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới. Các quan chức Fed vẫn còn chia rẽ - một số vẫn tập trung vào rủi ro lạm phát, trong khi những người khác lại lo ngại hơn về việc tăng trưởng việc làm chậm lại. Nhìn chung, điều này cho thấy lộ trình nới lỏng dần dần chứ không chỉ là một đợt cắt giảm lãi suất duy nhất vào tháng 9.

Tuần này, thị trường sẽ theo dõi sát sao hai công bố quan trọng: dữ liệu lạm phát PCE lõi (ECL-61) và GDP (ECL-375).

• Nếu PCE thấp hơn dự kiến, Fed sẽ có thêm dư địa để cắt giảm lãi suất, khiến khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 cao hơn và gây áp lực lên đồng đô la Mỹ.
• Nếu dữ liệu việc làm hàng tuần cho thấy sự suy giảm mạnh, điều này sẽ củng cố mối lo ngại của Powell về việc làm và có thể kích hoạt thêm đợt bán tháo đồng đô la Mỹ.
• Mặt khác, nếu dữ liệu mạnh, thị trường có thể tin rằng mặc dù việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 là khả thi, Fed sẽ kiềm chế việc cắt giảm thêm trong năm nay. Điều này có thể giúp đồng đô la Mỹ phục hồi những khoản lỗ gần đây.

Thêm vào đó, áp lực chính trị từ chính quyền Trump lên Fed, cùng với các chính sách thương mại, có thể gây thêm biến động cho đồng đô la Mỹ. Nếu thị trường nhận thấy sự độc lập của Fed bị đe dọa, tâm lý nhà đầu tư có thể tiếp tục xấu đi.

Tâm điểm về khẩu vị rủi ro: Theo dõi xu hướng đồng đô la Mỹ

• Kịch bản ôn hòa (dữ liệu yếu, kỳ vọng cắt giảm lãi suất mạnh hơn): Nếu dữ liệu yếu, chỉ số đồng đô la Mỹ có thể duy trì dưới mức 97. Khẩu vị rủi ro sẽ tăng lên, thúc đẩy tiền tệ của các nước đang phát triển và thị trường chứng khoán. Cặp tỷ giá EUR/USD và GBP/USD cũng có thể tiếp tục tăng so với đồng đô la Mỹ.
• Kịch bản trung lập (dữ liệu hỗn hợp, cắt giảm lãi suất hạn chế): Nếu dữ liệu hỗn hợp, đồng đô la Mỹ có thể phục hồi mức giảm gần đây và quay trở lại mốc 98. Thị trường sẽ chứng kiến ​​những biến động ngắn hạn, nhưng khẩu vị rủi ro nhìn chung vẫn được duy trì.
• Kịch bản diều hâu (dữ liệu mạnh, Fed thận trọng): Nếu PCE và GDP mạnh hơn dự kiến, thị trường có thể cho rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất chậm hơn. Đồng đô la Mỹ có thể tăng mạnh, khẩu vị rủi ro giảm, cổ phiếu có thể phải đối mặt với áp lực bán và tài sản của các thị trường mới nổi có thể suy yếu.

Bình luận của Powell cho thấy áp lực ngắn hạn lên đồng đô la Mỹ khi thị trường kỳ vọng Fed sẽ ôn hòa hơn, nhưng dữ liệu kinh tế vĩ mô sắp tới sẽ quyết định hướng đi dài hạn của đồng đô la Mỹ.

Triển vọng Kỹ thuật Đồng đô la Mỹ

Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã giảm xuống 97,56 sau bài phát biểu của Powell, mức thấp nhất trong bốn tuần, trước khi phục hồi trở lại quanh mức 97,85 khi tuần mới bắt đầu.

Về mặt tiêu cực, 97,50 hiện là ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Nếu giá đóng cửa hàng ngày giảm xuống dưới mức này, chỉ số có thể nhanh chóng trượt về vùng 96,25–96,55, đặc biệt nếu dữ liệu PCE yếu.

Về mặt tích cực, 98,5 là ngưỡng kháng cự đầu tiên. Việc vượt qua ngưỡng này sẽ mở ra cánh cửa đến 99,70, một vùng kháng cự quan trọng hơn. Nhưng để điều đó xảy ra, thị trường sẽ cần dữ liệu kinh tế vĩ mô mạnh mẽ hỗ trợ triển vọng "thận trọng của Fed".

Triển vọng yếu kém ngắn hạn của đồng đô la Mỹ, sau giọng điệu ôn hòa của Powell, vẫn còn đó. Nếu chỉ số giảm xuống dưới 97,50, áp lực bán có thể gia tăng; một động thái vượt lên trên 98,50 sẽ xác nhận sự phục hồi ngắn hạn. Điều này khiến dữ liệu kinh tế vĩ mô sắp tới trở nên quan trọng để quyết định hướng đi tiếp theo.

Hiện tại, những phát ngôn ôn hòa của Fed đang gây áp lực lên đồng đô la Mỹ, từ đó thúc đẩy tâm lý ưa rủi ro trên thị trường. Đồng euro và đồng bảng Anh là những đồng tiền hưởng lợi chính từ sự suy yếu của đồng đô la Mỹ trong những tuần gần đây, và xu hướng này có thể tiếp tục nếu dữ liệu vẫn yếu.

Các đồng tiền của thị trường mới nổi cũng có thể nhận được hỗ trợ ngắn hạn, nhưng đà tăng trưởng lâu dài khó có thể xảy ra cho đến khi lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed trở nên rõ ràng hơn. Trong số đó, các đồng tiền có lợi thế về lãi suất cao hơn có thể nổi bật hơn trong giai đoạn đồng đô la Mỹ yếu.

Về mặt trái phiếu, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ giảm đang giúp hỗ trợ tâm lý ưa rủi ro. Nếu lợi suất tiếp tục giảm, thị trường chứng khoán có thể chứng kiến ​​làn sóng mua vào trên diện rộng. Nhưng nếu đồng đô la Mỹ phục hồi nhờ dữ liệu kinh tế vĩ mô mạnh mẽ, lợi suất có thể tăng trở lại, dẫn đến việc chốt lời trên thị trường chứng khoán.

Tóm lại, xu hướng của đồng đô la Mỹ trong những ngày tới sẽ phụ thuộc vào dữ liệu, trong khi các nhà đầu tư sẽ đặt câu hỏi liệu tâm lý ưa rủi ro hiện tại có thực sự bền vững hay không. Dữ liệu yếu có thể duy trì nhu cầu đối với các tài sản rủi ro, trong khi dữ liệu mạnh có thể chuyển hướng đà tăng trở lại theo hướng có lợi cho đồng đô la Mỹ.

****