- Có thể không có suy thoái vào năm 2023, chỉ là giai đoạn tăng trưởng chậm lại
- Điều đó sẽ cho phép Fed vẫn thắt chặt các điều kiện tài chính.
- Điều kiện tài chính thắt chặt đồng nghĩa với đồng đô la mạnh hơn, lãi suất cao hơn và cổ phiếu suy yếu
Chủ đề cuối năm 2022 tập trung vào những dự báo suy thoái kinh tế vào năm 2023. Mặc dù có thể đúng như vậy, nhưng khó để tìm thấy bằng chứng cho thấy điều đó đang xảy ra, mặc dù có một vài dữ liệu cảnh báo điều đó. Gần đây, GDP cho quý 3 đã được điều chỉnh cao hơn đáng kể và GDPNow của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta cho thấy tăng trưởng quý 4 có thể sẽ ổn định.
Có thể có một cuộc suy thoái vào năm 2023, nhưng tại thời điểm này, có vẻ như nhiều khả năng chúng ta đang bước vào thời kỳ trì trệ, trong đó tăng trưởng chậm lại đáng kể do tỷ lệ lạm phát không giảm và cao hơn mục tiêu của Fed . Điều này có thể dẫn đến việc Fed sẽ dựa vào bản tóm tắt FOMC đối với dự đoán kinh tế tháng 12, giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn và vẫn thắt các chặt điều kiện tài chính.
Nếu các điều kiện tài chính tiếp tục được thắt chặt, thì đồng nghĩa với việc đồng đô la vẫn mạnh, lợi suất trái phiếu kho bạc tiếp tục tăng và thị trường chứng khoán sẽ gặp khó khăn vào năm 2023.
Điều đó không nhất thiết có nghĩa là Chỉ số Đô la tạo đỉnh mới; nhiều người không cho rằng hiện Ngân hàng Nhật Bản sẵn sàng chuyển sang lập trường chính sách tiền tệ diều hâu hơn, điều sẽ giúp củng cố tỷ giá USD/JPY. Nhưng điều đó cũng có thể có nghĩa là chỉ số đô la không sụt giảm mạnh như nhiều nhà đầu tư mong đợi.
Đô la Mỹ mạnh hơn
Mặc dù hiện tại đây có thể chỉ là một quan điểm ngắn hạn, nhưng chỉ số đô la đang cố tạo đáy trong khoảng từ 103,70 đến 106 và chỉ báo RSI đang tăng cao hơn. Điều này cho thấy rằng đồng đô la có thể tăng trở lại mức 110 trong những tuần tới.
Lợi suất cao hơn
Giống như đồng đô la, lợi suất trái phiếu Kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ không nhất thiết phải lập đỉnh mới mới trong bối cảnh các điều kiện tài chính thắt chặt; chỉ số chỉ cần tăng trở lại mức cao nhất. Giống như đồng đô la, lợi suất kỳ hạn 10 năm dường như thoát khỏi mô hình nêm giảm đảo chiều tăng, cho thấy lợi suất có thể quay trở lại mức cao nhất.
Đồng đô la mạnh hơn và lợi suất cao hơn sẽ rất quan trọng để thắt chặt các điều kiện tài chính. Các điều kiện tài chính đã nới lỏng kể từ giữa tháng 10 khi đồng đô la suy yếu và lợi suất giảm.
Cổ phiếu suy giảm
Cuối cùng, thị trường chứng khoán với điều kiện tài chính thắt chặt, chúng ta khó có khả năng chứng kiến cổ phiếu phục hồi. Điều đó không có nghĩa là thị trường chứng khoán giảm, nhưng từ quan điểm về điều kiện tài chính, thị trường khó có thể tăng mạnh. Nếu cổ phiếu phục hồi, điều kiện tài chính sẽ phải nới lỏng hơn; do đó, cổ phiếu có khả năng sụt giảm hoặc đi ngang. Vấn đề khác là nếu các điều kiện tài chính thắt chặt như dự kiến, sẽ làm chậm tốc độ tăng trưởng kinh tế vào năm 2023, điều này có thể sẽ gây tổn hại cho nền kinh tế và thu nhập.
Nhìn chung, bối cảnh năm 2023 sẽ phức tạp để định hướng, với việc nền kinh tế có thể đang tiến gần đến giai đoạn không tăng trưởng và sắp suy thoái, như nhiều người dự đoán, có thể khiến năm 2023 trở nên khó khăn hơn so với năm 2022.
***
Tiết lộ: Các quan điểm được thảo luận trong bài viết này chỉ là ý kiến cá nhân của tác giả và không nên được xem là khuyến nghị đầu tư.