Biến động thị trường gần đây đã đặt ra câu hỏi về sức mạnh của đà tăng đối với tài sản toàn cầu bắt đầu vào cuối năm 2023. Một dấu hiệu cảnh báo rõ ràng vẫn chưa xuất hiện, dựa trên một tập hợp các cặp ETF đo lường xu hướng rộng thông qua giá cho đến ngày 18 tháng 9. Nhưng ở một số góc, có những gợi ý rằng thủy triều có thể đang xoay chuyển.
Hãy bắt đầu với bức tranh lớn, vẫn còn tương đối lạc quan. Sử dụng hai ETF phân bổ tài sản toàn cầu làm chỉ báo, xu hướng tăng đã chao đảo nhưng xu hướng vẫn là tích cực. Tỷ lệ phân bổ tích cực (AOA) so với phân bổ thận trọng (AOK) đã bị biến động gần đây, nhưng mức trung bình 50 ngày của tỷ lệ này tiếp tục in vẫn cao hơn nhiều so với đối tác 200 ngày.
Số liệu cho thấy còn quá sớm để tự tin cho rằng xu hướng rủi ro đã diễn ra. Tín hiệu tương tự đã nhất quán trong các bản cập nhật này trong những tháng gần đây ví dụ như {{art-200650787||tháng 8} và Tháng 7.
Tuy nhiên, tập trung vào chứng khoán Mỹ chỉ ra một hồ sơ bấp bênh hơn, dựa trên xu hướng ủy quyền thị trường rộng (SPY) so với danh mục đầu tư biến động thấp của chứng khoán Mỹ (USMV). Tỷ lệ này đang cho thấy sự suy yếu trong thời gian gần đây. Đáng chú ý, mức trung bình 50 ngày của SPY: USMV đã trượt xuống dưới mức trung bình 200 ngày vào ngày hôm qua - tín hiệu xu hướng giảm đầu tiên cho các mức trung bình này kể từ đầu năm 2022, báo trước một đợt trượt giá kéo dài đối với chứng khoán Mỹ.
Một điểm dữ liệu nên được xem xét một cách thận trọng, nhưng điểm yếu này cần được theo dõi chặt chẽ như một cảnh báo sớm có thể cho khẩu vị rủi ro - một quan điểm sẽ được củng cố nếu xu hướng giảm tiếp tục và sâu sắc hơn trong những ngày và tuần tới.
Cũng có sự suy yếu liên tục trong lịch sử gần đây đối với góc bay cao của cổ phiếu chất bán dẫn) so với cổ phiếu Mỹ nói chung (SPY).
Cổ phiếu bán thường được sử dụng như một đại diện cho chu kỳ kinh doanh và do đó, sự sụt giảm hơn nữa ở góc này sẽ được xem là một cảnh báo sớm có thể cho triển vọng kinh tế.
Trong khi đó, một chỉ báo trú ẩn an toàn cho cổ phiếu tiện ích (XLU) so với thị trường Mỹ rộng lớn (SPY) đã tăng trở lại gần đây, đánh dấu sự thay đổi từ sự trượt giá kéo dài. Xét theo mệnh giá, sự thay đổi này cho thấy sự thay đổi sang rủi ro trong tâm lý thị trường.
Một chỉ báo khác cho thấy tâm lý tránh rủi ro đang được củng cố: tỷ lệ trái phiếu kho bạc trung hạn (IEF) so với các trái phiếu ngắn hạn (SHY). Khi chỉ báo này tăng lên, nó có thể được hiểu là báo hiệu một sự thay đổi trong tâm lý, cụ thể là chuyển sang rủi ro.
Ngược lại, vẫn còn chỗ cho cuộc tranh luận về tỷ lệ cổ phiếu Mỹ (SPY) so với trái phiếu Mỹ (BND). Mặc dù chỉ báo này đã giảm gần đây, nhưng nó vẫn chưa báo hiệu một tín hiệu giảm rủi ro rõ ràng. Có thể biết liệu tỷ lệ này có giảm trong những tuần tới hay không.
Dữ liệu trên cho thấy cần ở vị thế phòng thủ hơn. Điều này đặc biệt đúng đối với các nhà đầu tư có khả năng chấp nhận rủi ro thấp và khoảng thời gian tương đối ngắn cho các kế hoạch tích lũy. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, thật hợp lý khi chờ đợi. Thật vậy, nếu tầm nhìn đầu tư của bạn kéo dài ít nhất 5-10 năm, vài tháng qua vẫn có vẻ chẳng ảnh hưởng gì đối với danh mục đầu tư đa tài sản đa dạng toàn cầu.