Chủ tịch Fed: Cân bằng giữa lạm phát và việc làm là bài toán rủi ro
Dự báo suy thoái kinh tế đang trở thành xu hướng một lần nữa, và vì những lý do hiển nhiên. Hiện trạng vĩ mô đã bị xáo trộn trong năm nay, và sự không chắc chắn về ý nghĩa của nó đối với nền kinh tế đã tăng cao. Những thông tin gây bất an đã kích hoạt cảnh báo từ một số nhóm rằng sự kết thúc của chu kỳ tăng trưởng kinh tế hiện tại đang đến gần. Có thể vậy, nhưng việc xem xét kỹ lưỡng một loạt các chỉ số cho thấy vẫn còn quá sớm để cho rằng điều gì đó tồi tệ hơn sự chậm lại của tăng trưởng là điều không thể tránh khỏi.
Điều đó không thuyết phục được một số nhà phân tích khi họ dự đoán rằng, như một tiêu đề đã đưa ra trong tuần này:
"nền kinh tế Mỹ có thể đang ở bờ vực của suy thoái."
Bài viết trích dẫn một người tự nhận là "gấu cực đoan" đã chỉ ra "3 biểu đồ đáng lo ngại." Tất cả tạo nên một câu chuyện hấp dẫn, nhưng xét như một phương pháp mạnh mẽ để mô hình hóa rủi ro suy thoái, điều này còn đáng ngờ. Thực tế, nhà phân tích này thừa nhận rằng "thành tích gần đây của ông ấy khá kém."
May mắn thay, có một cách tiếp cận tốt hơn, mặc dù nó đi kèm với một lưu ý: xét như nguyên liệu cho các tiêu đề tin tức, nó khá nhàm chán. Nhưng sự hấp dẫn không phải là mục tiêu. Thay vào đó, mục tiêu là tìm một sự cân bằng hợp lý trên lưỡi dao cạo của việc tạo ra các tín hiệu suy thoái vừa kịp thời vừa tương đối đáng tin cậy — một sự đánh đổi khó khăn vì việc nhấn mạnh một yếu tố thường làm giảm yếu tố còn lại.
Đó là một hành động cân bằng khó khăn. Một cách khác là thường xuyên phân tích một loạt các chỉ số đa dạng, rộng rãi và kết hợp các tín hiệu.
Về vấn đề này, phân tích hiện tại tiếp tục chỉ ra rằng rủi ro suy thoái là thấp. Cụ thể, xác suất mà một cuộc suy thoái theo định nghĩa của NBER đã bắt đầu hoặc sắp xảy ra là khoảng 2%, dựa trên chỉ số chu kỳ kinh doanh chính (được hiển thị bên dưới), tổng hợp từ nhiều chỉ số.
Công bằng mà nói, rủi ro suy thoái thấp không nhất thiết tương đương với những lợi ích mà công chúng cảm nhận được, chẳng hạn như dễ dàng tìm được công việc trả lương tốt hoặc trả giá hợp lý tại cửa hàng tạp hóa. Nhưng đối với mục tiêu hẹp là ước tính xác suất một cuộc suy thoái theo định nghĩa của NBER đang diễn ra, hoặc có khả năng bắt đầu trong tương lai gần, không có gì thay thế được việc thu thập dữ liệu rộng rãi để phân tích.
Lưu ý rằng, khi nhìn về tương lai gần hiện tại, chu kỳ kinh doanh dường như đã đạt đỉnh và tăng trưởng đang chậm lại (xem biểu đồ cuối trang 2 trong bản tin tuần này). Đây có thể là dấu hiệu bắt đầu những khó khăn, nhưng cũng có thể chỉ là những biến động nhất thời. Dù thế nào đi nữa, việc tổng hợp và phân tích nhiều chỉ báo mỗi tuần là cách đánh giá rủi ro suy thoái tồi nhất – nhưng lại tốt hơn tất cả các phương pháp thay thế khác.