Cổ phiếu đang giảm mạnh khi ngày 2 tháng 4, "Ngày Giải Phóng", sắp tới. Mọi người lo rằng thuế quan sẽ làm kinh tế và lợi nhuận công ty đi xuống. Tổng thống Trump nói những điều đáng sợ, nhưng liệu ông ấy có đang "tung hỏa mù"? Ông ấy có thể nói về thuế cao, nhưng cuối cùng chỉ áp thuế thấp hơn. Nếu điều đó xảy ra, thị trường có thể tăng trở lại. Và ông Trump sẽ nói rằng thuế quan là tốt, vì thị trường đã tăng.
Điều đó có xảy ra không? Chúng ta không chắc. Nhưng đừng chỉ nghĩ đến những điều xấu, còn có những khả năng khác. Là nhà đầu tư, chúng ta phải nghĩ đến mọi chuyện có thể xảy ra. Kịch bản ông Trump "dọa" có thể là một cái bẫy lớn cho những ai đang sợ hãi. Hãy nhớ câu nói cũ ở Phố Wall: "Nghe tin đồn thì mua vào, đến khi sự thật xảy ra thì bán ra". Nhưng lần này, có lẽ chúng ta nên bán ra khi có tin đồn và mua vào khi sự thật được công bố!
Cập nhật giao dịch thị trường
Hôm qua, chúng tôi đã đề cập đến sự thất bại gần đây của thị trường tại 200-DMA, điều này chắc chắn sẽ gióng lên hồi chuông cảnh báo trong ngắn hạn. Tuy nhiên, với thị trường bị bán quá mức, mức độ tâm lý tiêu cực cực đoan hơn và các quỹ đầu cơ bán mạnh cổ phiếu Công nghệ, như minh họa bên dưới, thị trường đang chuẩn bị cho một đợt tăng giá có thể bán được để giảm rủi ro.
Như đã lưu ý ở trên, thị trường vẫn bị hạn chế bởi thuế quan của ông Trump và hy vọng, thứ Tư sẽ cung cấp một số thông tin rõ ràng hợp lý về việc thị trường có thể bắt đầu điều chỉnh ước tính định giá.
Quan trọng nhất là chênh lệch tín dụng vẫn được kiểm soát tốt, điều này cho thấy đợt bán tháo hiện tại chỉ là một "sự kiện điều chỉnh" chứ không phải là sự khởi đầu của một đợt suy giảm lớn hơn do sự kiện thúc đẩy. Nếu chênh lệch đó mở rộng đến mức quan trọng hơn, thì có khả năng nó sẽ liên quan đến một sự kiện giảm rủi ro đáng kể hơn, có khả năng cao là do một số sự kiện ngoại sinh thúc đẩy.
Về mặt kỹ thuật, thị trường vẫn rất yếu, phạm vi kém và động lực giá đang thiếu. Một môi trường như vậy không có lợi cho việc phân bổ mạnh vào cổ phiếu. Cho đến khi chúng ta vượt qua ngày 2 tháng 4, tôi dự kiến thị trường sẽ vẫn biến động và khó điều hướng. Tuy nhiên, đây cũng là loại môi trường dẫn đến nhiều sai lầm nhất của nhà đầu tư.
Chúng tôi đề xuất thận trọng và kiên nhẫn cho đến khi chúng ta vượt qua "Ngày giải phóng". Khi điều đó xảy ra, chúng ta sẽ có đánh giá tốt hơn nhiều về rủi ro thị trường nói chung, điều này sẽ giúp chúng ta đánh giá tốt hơn hồ sơ rủi ro/phần thưởng của mình trong danh mục đầu tư.
Biểu đồ bên dưới cho thấy kỳ vọng của người tiêu dùng của Đại học Michigan, được phân tách theo đảng phái chính trị, gây sốc vì hai lý do. Đầu tiên, và như chúng tôi đã lưu ý trong quá khứ, là sự khác biệt cực độ về kỳ vọng dựa trên đảng phái chính trị của tổng thống. Như biểu đồ cho thấy, kỳ vọng thay đổi rất nhanh khi mỗi tổng thống mới nhậm chức. Tuy nhiên, điều thú vị hơn đối với chúng tôi là mức độ mà tình cảm dành cho đảng Dân chủ đã bị xói mòn. Đảng Dân chủ cho rằng triển vọng kinh tế ngày nay tệ hơn so với thời kỳ đỉnh điểm của Covid và cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Tâm lý rất khó chuyển thành dự báo kinh tế. Đôi khi, tâm lý là xấu, nhưng người tiêu dùng vẫn tiếp tục chi tiêu. Những lần khác, tâm lý quyết định thói quen tiêu dùng. Do đó, dữ liệu kinh tế như doanh số bán lẻ và thông báo thu nhập của các nhà bán lẻ sẽ giúp chúng ta xem liệu kỳ vọng tiêu cực có đang ảnh hưởng đến mức tiêu dùng thực tế hay không.
Cổ phiếu nước ngoài đang trải qua một đợt biến động tương đối lớn
Bất chấp thuế quan và các mối đe dọa, cổ phiếu nước ngoài vẫn hoạt động tốt trên cơ sở tuyệt đối và tương đối. Đồng đô la suy yếu đang giúp ích cho những cổ phiếu này. Kể từ khi đạt đỉnh vào đầu tháng 7, chỉ số đô la đã giảm hơn 5%. Biểu đồ đầu tiên, do SimpleVisor cung cấp, phân tích hiệu suất tương đối của nhiều yếu tố cổ phiếu so với S&P 500. Chúng tôi khoanh tròn hai ETF đại diện cho thị trường nước ngoài đã phát triển (EFA) và thị trường mới nổi (EEM). Như đã hiển thị, chúng ít nhiều phù hợp với S&P 500 vào tuần trước, vượt trội hơn hẳn trong 60 ngày trước đó và kém hơn nhiều trong 60 ngày trước đó. Nói một cách đơn giản, các nhà đầu tư Hoa Kỳ bán cổ phiếu trong nước để mua cổ phiếu nước ngoài đã có lợi nhuận tốt trong 60 ngày qua. Tuy nhiên, với việc thuế quan tràn ngập các tiêu đề, điều đó có thể không tiếp tục như vậy.
Chúng tôi chia sẻ đồ họa SimpleVisor thứ hai để giúp bạn đánh giá tốt hơn các cổ phiếu nước ngoài. Biểu đồ này cho thấy sự tiến triển của điểm số tương đối và tuyệt đối của chúng trong ba tuần qua. Cả hai ETF vẫn ở tình trạng mua quá mức, nhưng điểm số tương đối của chúng đã giảm và điểm số tuyệt đối của chúng bắt đầu trở nên tiêu cực.
Nếu đồng đô la tiếp tục giảm và tin tức về thuế quan sáng sủa hơn, chúng ta có thể thấy cả hai ETF quay trở lại phía trên bên phải. Ngược lại, chúng có thể bắt đầu hoạt động kém hiệu quả như trong vài năm qua.
