4Q2021, LNTT tăng 20.7%YoY, đạt 6,140 tỷ đồng.
TCB ghi nhận thu nhập lãi thuần quý 4 đạt 7,245 tỷ VND (HM:VND) (+7.5%QoQ và +32.8%YoY), thu nhập ngoài lãi đạt 2,910 tỷ VND (+42.8%QoQ và +26.2%YoY). Chi phí dự phòng 4Q2021 tăng mạnh 71.2%YoY, đạt 627 tỷ đồng từ đó LNTT 4Q2021 tăng khoảng 20.7%YoY, đạt 6,140 tỷ đồng.
Kỳ vọng thỏa thuận phí bảo hiểm mới giữa Techcombank (HM:TCB) và Manulife
Thỏa thuận hợp tác của TCB và Manulife được ký vào năm 2017 có thời hạn 15 năm với khoảng phí upfront 1,466 tỷ VND. Các thỏa thuận hợp tác bảo hiểm trong 2 năm gần đây thường có phí upfront rất lớn như giữa CTG (HM:CTG) và Manulife là 8,050 tỷ VND hay VCB (HM:VCB) và FWD là 9,200 tỷ VND. Đồng thời đầu năm nay, VPB (HM:VPB) gia hạn thỏa thuận cùng AIA lên 19 năm, phí upfront mới ước tính là 6,000 tỷ VND. Chúng tôi kỳ vọng trong thời gian tới 2 bên có thể thỏa thuận lại mức phí upfront cao hơn nhờ (1) tiềm năng khai thác từ tập khách hàng có thu nhập cao của TCB là rất lớn; (2) tỷ lệ thâm nhập bảo hiểm nhân thọ ở Việt Nam hiện nay còn thấp khi so sánh với các thị trường mới nổi và các thị trường phát triển.
Tích cực đẩy mạnh đầu tư ngân hàng số nhằm duy trì tỷ lệ CASA cao
Dự án đám mây sử dụng Amazon (NASDAQ:AMZN) Web Services và việc ra mắt ứng dụng mobile banking mới nhằm cung cấp cho người dùng sự trải nghiệm tốt hơn hứa hẹn sẽ góp phần duy trì và gia tăng tỷ lệ CASA của TCB trong năm 2022.
Kế hoạch kinh doanh năm 2022
TCB đặt kế hoạch tăng trưởng tín dụng của ngân hàng mẹ đạt 446,554 tỷ đồng, tăng 15%YTD. Lợi nhuận trước thuế hợp nhất tăng trưởng 16.2%YoY, đạt 27,000 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu mục tiêu duy trì ở mức 1.5%. Kế hoạch IPO TCBS đang được lên kế hoạch và dự kiến triển khai trong 1 – 2 năm tới.
Khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 65,600 VND/cp
Sử dụng 2 phương phá định giá PB và Chiết khấu lợi nhuận vượt trội, chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu của cổ phiếu TCB là 65,600 VND/cp, cao hơn 36.7% so với giá tại ngày 12/04/2022. Khuyến nghị MUA.
4Q2021, LNTT tăng 20.7%YoY, đạt 6,140 tỷ đồng.
TCB ghi nhận thu nhập lãi thuần quý 4 đạt 7,245 tỷ VND (+7.5%QoQ và +32.8%YoY), thu nhập ngoài lãi đạt 2,910 tỷ VND (+42.8%QoQ và +26.2%YoY). Tổng thu hoạt động nhờ đó tăng 15.7%QoQ và 30.9%YoY, đạt 10,159 tỷ VND. Chi phí dự phòng 4Q2021 tăng mạnh 71.2%YoY, đạt 627 tỷ đồng từ đó LNTT 4Q2021 tăng khoảng 20.7%YoY, đạt 6,140 tỷ đồng. Lũy kế cả năm 2021, TCB ghi nhận tăng trưởng LNTT ấn tượng 47.1%YoY (2020: 23.1% và 2019: 20.4%), đạt 23,238 tỷ VND. Tăng trưởng tín dụng đạt 22.9% YTD – đứng thứ 2 toàn ngành.
NIM 4Q2021 đạt 5.64%, tăng nhẹ 6bps QoQ.
Lợi suất đầu ra bình quân vẫn chưa thể hoàn toàn hồi phục trong 4Q, tiếp tục giảm 20bps QoQ, đạt 7.65%. Tuy nhiên, nhờ tỷ lệ CASA duy trì đà tăng tốt, đạt 50.5% với động lực tới từ nhóm khách hàng cá nhân (+23.5%QoQ và 31.6%YoY) cùng lãi suất huy động toàn ngành vẫn duy trì ở mức thấp mà lãi suất đầu vào bình quân của ngân hàng giảm mạnh chỉ còn 2% trong 4Q2021. Biên lãi thuần từ đó cải thiện nhẹ 6bps QoQ lên mức 5.64%. NIM cả năm 2021 vẫn tăng khoảng 83bps YoY, đạt 5.75%.
3Q2021 TCB đã huy động thành công 800 triệu USD từ khoản vay hợp vốn nước có kỳ hạn 5 năm sẽ bổ sung đáng kể nguồn vốn trung và dài hạn cho ngân hàng, đảm bảo thanh khoản trong giai đoạn đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng khi nền kinh tế phục hồi. Nguồn vốn từ nước ngoài với lãi suất thấp cũng góp phần làm giảm chi phí vốn và cải thiện NIM cho ngân hàng.
Xem thêm tại đây