Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm tiếp tục giao dịch ở mức cao hơn nhiều so với ước tính giá trị hợp lý của CapitalSpectator.com, nhưng khoảng cách cho thấy rằng việc tăng thêm lãi suất chuẩn đang gặp phải những trở ngại lớn hơn.
Lãi suất kỳ hạn 10 năm đóng cửa ở mức 4,09% vào ngày hôm qua (10/8), cao hơn một chút so với mức khi ước tính giá trị hợp lý của tháng trước được cập nhật (3,86%). Điều đó so sánh với ước tính mô hình trung bình của ngày hôm nay là 3,90% (tính đến tháng 7), cao hơn một chút so với ước tính của tháng trước là 3,75%.
Ước tính trung bình của mô hình có thể được sử dụng như một công cụ dự báo cho tỷ giá thị trường, nhưng lịch sử nhắc nhở chúng ta rằng khoảng cách thường sẽ tồn tại giữa lợi suất lý thuyết và thực tế theo thời gian.
Giá trị của mô hình là khoảng cách thay đổi quanh mức không. Đổi lại, điều đó ngụ ý rằng khoảng cách hiện tại cuối cùng sẽ thu hẹp và sau đó đảo ngược.
Lãi suất thị trường kỳ hạn 10 năm tiếp tục phản ánh mức phí bảo hiểm tương đối rộng so với ước tính giá trị hợp lý. Các kịch bản sẽ thu hẹp khoảng cách: là 1) tỷ giá thị trường giảm, 2) ước tính mô hình tăng và 3) kết hợp cả hai.
Mặc dù không có gì đảm bảo rằng thị trường sẽ giao dịch phù hợp với ước tính của mô hình, nhưng lịch sử cho thấy điều đó cuối cùng sẽ xảy ra và một số mức độ bình thường hóa từ mức cực đoan hiện tại có thể xảy ra.
Xem xét sự chênh lệch giữa tỷ giá thị trường trừ ước tính mô hình trung bình phản ánh sự khác biệt cao bất thường. Đổi lại, điều đó ngụ ý áp lực ngày càng tăng rằng một sự thu hẹp sẽ diễn ra tại một số điểm, dẫn đến sự đảo ngược sang địa hình tiêu cực.
Một kịch bản để kỳ vọng rằng lãi suất 10 năm sẽ tiến gần hơn đến mô hình trung bình: lạm phát tiếp tục giảm bớt. Mặc dù lạm phát tiêu dùng ở mức cao nhất của ngày hôm qua đã tăng lên vào tháng 7 đối với xu hướng một năm, CPI cơ bản vẫn ổn định.
Một số nhà phân tích khuyên rằng việc xem xét sự thay đổi hàng năm trong 3 tháng đối với CPI cơ bản sẽ đưa ra thước đo đáng tin cậy hơn về hành vi lạm phát gần đây và trên cơ sở đó, giảm phát đang mạnh lên. Đáng chú ý, nhịp độ 3 tháng giảm mạnh xuống 3,1% trong tháng 7, giảm từ mức 5,0% trước đó.
Laurence Meyer, cựu thống đốc Fed, nói với The Wall Street Journal về sự sụt giảm mạnh của CPI cơ bản trong 3 tháng thay đổi: “Chắc chắn là lạm phát cơ bản đã xoay chuyển nhanh hơn so với dự đoán của Fed."
Lydia Boussour, nhà kinh tế cấp cao của Y-Parthenon, cũng cho rằng dữ liệu lạm phát mới rất đáng khích lệ, bà nói với Yahoo Finance: “Báo cáo CPI tháng 7 đưa ra bằng chứng thuyết phục hơn rằng áp lực lạm phát đang giảm bớt”.