- Các báo cáo thu nhập cho thấy rằng các công ty (ngoại trừ lĩnh vực ngân hàng) đã tăng giá bán để chuyển lạm phát gần như hoàn toàn cho khách hàng cuối cùng
- Chi phí đã tăng lên đáng kể, gây áp lực lên biên lợi nhuận - đặc biệt là đối với các cổ phiếu công nghệ
- Trước đây, mức giảm lợi nhuận của các công ty thuộc nhóm S&P 500 trong thời kỳ suy thoái trung bình ở mức 23,6%
- Ngành Ngân hàng: Lợi nhuận -33% YoY, doanh thu -10% YoY.
- Công nghệ: Lợi nhuận YoY -27%, doanh thu YoY + 24%
- Tài chính: Lợi nhuận YoY -17%, doanh thu YoY + 22%
- Hàng tiêu dùng: Lợi nhuận YoY + 35,68%, Doanh thu YoY + 14,52%
- Các công ty Hoa Kỳ trung bình: Lợi nhuận -10% YoY, doanh thu YoY + 13%
Dưới đây là tổng hợp lợi nhuận các ngành cho đến hiện tại (cũng đã gần như toàn bộ các doanh nghiệp)
Từ những con số trên, chúng ta có thể thấy rằng các công ty (ngoại trừ lĩnh vực ngân hàng) đã chuyển gần như hoàn toàn mức lạm phát cho khách hàng cuối cùng, do đó phần nào giải thích sự gia tăng doanh thu cho tất cả các lĩnh vực chính (đặc biệt là hàng tiêu dùng).
Tuy nhiên, nhìn vào xu hướng thu nhập, chúng ta thấy chi phí cũng tăng lên đáng kể, gây áp lực lên tỷ suất lợi nhuận, đặc biệt là đối với cổ phiếu công nghệ.
Bây giờ, chúng ta hãy xem xét hiệu suất thu nhập lịch sử trong các giai đoạn suy thoái vì có vẻ như sau chiến tranh, lạm phát và đại dịch, suy thoái có thể là kẻ thù tiếp theo của chúng ta.
Nguồn: Callum Thomas
Ở đây, chúng ta có trung bình mức giảm thu nhập của nhóm S&P 500 trong các giai đoạn suy thoái là 23,6%. Nếu như mọi thứ đúng về mặt xác suất thống kê, có vẻ như lợi nhuận các công ty còn một đoạn đường dài suy giảm. Đó là chưa kể đến những rủi ro khác (xem Căng thẳng Mỹ-Trung về Đài Loan).
Trong mọi trường hợp, điều này không bao giờ khiến chúng ta rời xa chiến lược của mình với tư cách là những nhà đầu tư dài hạn. Như tôi thường nhắc vào đầu năm, mua (một cách thông minh) khi giảm giá sẽ hỗ trợ chiến lược của chúng ta đúng thời điểm và đa dạng hóa.
Thị trường đã bắt đầu tăng trở lại kể từ đầu tháng Bảy. Tuy nhiên, chúng tôi không biết liệu đây sẽ chỉ là một đợt phục hồi nhỏ hay một sự tiếp tục của xu hướng tăng giá mới. Nhưng, thẳng thắn mà nói, tôi cũng không quan tâm lắm.
Về mặt kỹ thuật, tôi đã đề cập trong bài viết trước rằng tam giác tăng dần trên NASDAQ Composite đã hoàn thành mẫu hình ( xem tại đây). Hiện tại, cả chỉ số công nghệ cao và S&P 500 đều đang ở gần các ngưỡng kháng cự ngắn hạn quan trọng. Cách các chỉ số này phản ứng ở những mức này sẽ cung cấp cho chúng ta thêm thông tin về sức mạnh của đợt hồi phục lần này.
Lưu ý: Tác giả đang nắm giữ vị thế mua trên cả S&P 500 và NASDAQ.