Tỷ lệ để cho một quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) Bitcoin được Ủy ban chứng khoán và giao dịch (SEC) cho phép giao dịch trên một trong những sàn lớn nhất nước Mỹ trong năm 2018 là bao nhiêu? Tháng Mười qua, chúng tôi cũng đặt câu hỏi tương tự về việc Liệu SEC có cho phép Bitcoin ETF hoạt động trong năm 2017.. Tại thời điểm đó, khả năng cho việc đó trở thành hiện thực trong năm 2017 là không cao, và thực tế đã chứng minh việc đó đã không xảy ra.
Diễn biến hiện tại khá tương đồng với mùa Thu vừa rồi, nhà đầu tư có thiên hướng tìm đến Bitcoin thông qua một quỹ tập trung vào hầu hết đồng tiền điện tử phổ biến đều truy cập vào Quỹ đầu tư Bitcoin Grayscale (OTC:GBTC). Tuy nhiên đó đều là giao dịch OTC, không phải giao dịch truyền thống. Tính hợp pháp cùng với niềm tin của nhà đầu tư chỉ đến từ loại tài sản được giao dịch trên một sàn Mỹ tên tuổi. Nhưng nhà đầu tư liệu có thấy dấu hiệu nào của sàn giao dịch Bitcoin ETF được hoạt động trong năm nay?
Một bước tiến có thể coi là dấu hiệu lạc quan cho ETF sẽ được chấp nhận và đi vào hoạt động là tháng Mười Hai vừa qua, Hợp đồng tương lai Bitcoin được giao dịch trên CBOE XBT và CME BTC. Nhận định trước khi hợp đồng tương lai Bitcoin trở thành hiện thực cho rằng đây có thể là bước tiến thay đổi cuộc chơi của tiền kỹ thuật số và là mốc quan trọng hướng tới chấp nhận hình thành quỹ giao dịch hoán đổi ETF.
Không phủ nhận với việc chấp nhận hoạt động Quỹ giao dịch hoán đổi Bitcoin ETF sẽ tăng thêm tính thanh thoản cho thị trường. Hơn nữa, tổ chức đầu tư hay nhà đầu tư riêng lẻ an toàn hơn khi đầu tư vào loại tài sản mơ hồ này. Trong bài viết này, nhà đầu tư quan tâm tiếp tục chờ đợi.
Tin tốt là đang có những tiến triển trong vấn đề pháp lý khi chúng ta đã xử lý được đơn đăng ký ETF bị từ chối bởi SEC, hay là việc rút yêu cầu của các nhà cung cấp quỹ trước sự từ chối của SEC. Đầu tháng Tư, CNN công bố rằng Ủy ban điều tiết đang lặng lẽ nghiên cứu thay đổi điều luật cho phép ProShares niêm ít 02 Bitcoin ETF trên sàn NYSE Arca.
CBOE - người ủng hộ Bitcoin ETFs
CBOE - người đứng đằng sau khởi xướng hoạt động của sản giao dịch hợp đồng tương lai bitcoin đang tích cực tác động lên SEC cho phép hoạt động quỹ giao dịch hoán đổi tiền điện tử.
“CBOE khuyến khích Ủy ban tiếp cận quỹ giao dịch hoán đổi tiền điện tử toàn diện và theo quan điểm giống như đã từng tiếp cận với quỹ giao dịch hoán đổi hàn hóa… Ủy ban không nên cản trở những quỹ giao dịch hoán đổi được ra mắt thị trường”.
Tuy nhiên, người đứng đầu nghiên cứu tại Brave New Coin chuyên cung cấp tin tức chuyên sâu Rafael Delfin cho rằng có những yếu tố khác ảnh hưởng đến hoạt động của quỹ giao dịch hoán đổi tiền điện tử. Ông nói “Pháp lý, giám sát và tính thanh khoản đang được tăng cường đáng kể.” Tuy nhiên, ông tin rằng nhà đầu tư trong ngành đang xây dựng nền móng cho những giao dịch mở rộng trong thời gian tới".
Ví dụ: Delfin nhấn mạnh nhà hoạch định pháp lý Mỹ đang cố gắng để xây dựng khung pháp lý rõ ràng hơn đối với thanh khoản bao gồm cả thị trường phái sinh và dịch vụ lưu ký. Về tính thanh khoản, ông lấy ví dụ gần đây về thị trường hợp nhất với mục tiêu mở rộng trong tương lai với Goldman Sachs (NYSE:GS) hợp tác cùng JP Morgan (NYSE:JPM) để giao dịch Bitcoin tích cực hơn. Thêm vào đó, các tổ chức lớn đang được đồn thổi sẽ bắt đầu xây dựng tài sản tiền điện tử của riêng họ.
Đồng thời, có các ghi chép về lượng giao dịch kỷ lục của hợp đồng tương lai Bitcoin trên CME và CBOE. Cuối cùng, ông lớn trong ngày như Coinbase, Ledger và BitGo sẽ đưa ra các sản phẩm lưu ký cho các tổ chức đầu tư.
Nhưng từng bước tiến trong thị trường này dường như đều tiềm ẩn sai lầm.
Quỹ ARK giảm tỷ trọng đầu tư vào Bitcoin
Đối với những nhà đầu tư muốn mua Bitcoin qua một quỹ giao dịch hoán đổi, chỉ gần đây mới có lựa chọn là đầu tư vào quỹ ETF Innovation của ARK (ARKK) hoặc trang web X.0 ETF (NYSE:ARKW) của nó. Cả hai lựa chọn này đều có ít hạn chế đối với Bitcoin về việc ARK gọi là “sự bảo vệ”, có nghĩa ảnh hưởng của Bitcoin đến từ cổ phiếu của GBTC. Đây là quỹ mà nhà quản lý quỹ đã mua vào hồi năm 2015 khi Bitcoin còn dưới $250.
Cho đến gần đây, việc phân bổ Bitcoin của ARK dao động từ 6 đến 10%. Tuy nhiên, mức đầu tư đó đã giảm. Theo CNBC, người đầu tư mũ đã “thoái hầu hết các khoản nắm giữ Bitcoin do các mối quan ngại về pháp lý và thuế”.
Ngày hôm nay, Bitcoin chỉ chiếm lần lượt khoảng 0,5% và 0,6% trong quỹ ARKK và ARKW. ETF.com cho biết bây giờ tiền điện tử gần như là một khoản đầu tư không đáng kể trong danh mục của cả 2 quỹ này. Theo ARK, “quyết định” của Quỹ khi giảm đầu tư vào Bitcoin sẽ không ảnh hưởng đến diễn biến của Bitcoin. Đại diện của ARK cũng không có bình luận gì thêm về vấn đề này.
Nhận xét về việc giảm tỷ trọng của Bitcoin, Delfin của báo Brave New Coin không thấy có gì bất lợi đối với thị trường tiền điện tử. Ông cho rằng từ khi ARK đầu tư mạo hiểm vào lĩnh vực tiền điện tử đầu tiên, Bitcoin đã tăng khoảng 90 lần, vì vậy có thể cho rằng ARK đang muốn chốt lời và giảm rủi ro từ việc đó bằng cách giảm tỷ trọng Bitcoin trong danh mục của họ. Trong khi đó, họ cũng đang tìm kiếm các cơ hội khác với tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hấp dẫn hơn.
Các yếu tố cơ bản vẫn chưa được thiết lập
Liệu các nhà phát triển tiền điện tử có tin tưởng động thái của ARK ảnh hưởng tiêu cực tới hoạt động hình thành Bitcoin ETF? Giám đốc điều hành của SharesPost - một đơn vị cung cấp giải pháp thanh khoản và nghiên cứu thị trờng vốn cho các công ty tư nhân và nhà đầu tư giai đoạn cuối, ông Rohit Kulkarni nhấn mạnh rằng trên thực tế ETFs của ARK không trực tiếp sở hữu Bitcoin mà đơn thuần chỉ sở hữu cổ phần của GBTC Grayscale.
“Đây là quỹ ủy thác cá nhân được quản lý bởi Grayscale Investment dành cho những nhà đầu tư được tín nhiệm. Bitcoin Investment Trust cũng chưa đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, sẽ không bị tiết lộ hay thực hiện các yêu cầu khác theo Luật chứng khoán Mỹ.”
Nói cách khác, nó có thể không mang lại bất cứ điều gì rằng liệu quỹ giao dịch hoán đổi ETF có được SEC uỷ quyền hay không.
Gabriele Giancola, đồng sáng lập và CEO của một hệ sinh thái điểm tích luỹ được hỗ trợ bởi công nghệ Blockchain Qiibeeddoongf tình với quan điểm của Delfin. Cũng là hợp lý khi cho rằng quyết định của ARK khi giảm tỷ trọng của Bitcoin chỉ đơn thuần là chốt lời. Nó đã tỷ trọng của tiền điện tử khi giá Bitcoin giảm.
Giancola cho biết thị trường vẫn theo dõi liệu SEC có chấp thuận quỹ giao dịch hoán đổi Bitcoin trong tương lai gần hay không. Theo quan điểm của ông, “các nguyên tắc cơ bản mà gây nên tranh cãi vẫn chưa được giải quyết”, bao gồm giá các loại tiền điện tử biến động cực mạnh cũng như thanh khoản trong các quỹ liên quan”. Ông tin rằng SEC muốn có thêm thời giam đảm bảo rằng thị trường Hợp đồng tương lai Bitcoin vẫn đủ hiệu quả để tránh xảy ra tình trạng hỗn loạn trên thị trường. Ông nói thêm:
“Tuy nhiên, trong điều kiện khẩu vị của nhà đầu tư đối với tiền điện tử bị hạn chế phát triển do công nghệ blockchain đang dần được kênh đầu tư chính thống chấp thuận, chúng ta có thể kỳ vọng có thêm nhiều quỹ cơ cấu giống như Quỹ uỷ thác đầu tư Bitcoin (GBTC)– quỹ mua và nắm giữ bitcoin đại diện cho khách hàng của họ - sẽ ra mắt thị trường.