Investing.com -- Năm nay đã chứng kiến một sự thay đổi đáng kể trên thị trường với sự dẫn đầu của chứng khoán Mỹ nhường chỗ cho sự hồi sinh của cổ phiếu nước ngoài.
"Bong bóng trong chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ đã được xây dựng trong nhiều năm. Quá trình tái cân bằng thị trường toàn cầu chỉ mới bắt đầu và có khả năng sẽ diễn ra trong một thời gian dài", Ruchir Sharma viết.
Một dấu hiệu cảnh báo về vấn đề này gần đây đã được nhìn thấy trong một chỉ số về độ rộng thị trường chứng khoán đạt mức thấp kỷ lục. Như Jim Paulsen lưu ý,
"Thị trường chứng khoán thường gặp khó khăn khi mức độ tương quan thấp như hiện nay. Sáu trong số tám thị trường gấu kể từ năm 1980 đã xảy ra khi sự tương quan nội bộ dưới mức trung bình, và không có thị trường gấu nào xảy ra khi mức độ tương quan ở trong phần tứ phân cao nhất."
Và một thị trường gấu mới trên cổ phiếu Mỹ có thể đánh dấu sự kết thúc của thị trường gấu trong phân bổ tài sản. Bloomberg đưa tin,
"Trước năm 2025, mô hình Phân bổ Tài sản Toàn cầu của Meb Faber đã thua kém chỉ số S&P 500 trong 14/16 năm, một chuỗi chưa từng có trong suốt thế kỷ qua. Giờ đây, mô hình này đang chuẩn bị đạt được mức lợi nhuận tốt nhất so với S&P 500 kể từ khi ra đời."
Nếu đúng như vậy, các nhà đầu tư thụ động có thể muốn xem xét không chỉ mức độ đầu tư tổng thể vào cổ phiếu Mỹ mà còn cả cấu trúc của khoản đầu tư đó.
"Nền kinh tế Mỹ đã thay đổi đáng kể trong 40 năm qua. Không một công ty lớn nhất trong số 10 công ty hàng đầu của Mỹ vào năm 1984 vẫn còn nằm trong danh sách vào năm 2025. Tuy nhiên, nền kinh tế vĩ mô của Mỹ vẫn đa dạng như 20 hoặc 40 năm trước.
Do đó, về mặt quy mô kinh tế tổng thể, 10 công ty lớn nhất của Mỹ vẫn ổn định hơn rất nhiều và ít bị tập trung hơn so với thị trường chứng khoán tính theo vốn hóa," báo cáo từ Research Affiliates cho biết.
Việc đa dạng hóa trong và giữa các thị trường tài chính, tất nhiên, rất quan trọng. Tuy nhiên, cũng quan trọng không kém là việc đa dạng hóa vượt ra ngoài tài sản tài chính và vào các tài sản thực, một xu hướng đang bắt đầu có triển vọng.
“Thị trường rộng lớn đang chịu áp lực trong khi phần tài sản thực đang thể hiện sự bền bỉ – vàng tiếp tục tăng trong khi năng lượng vẫn duy trì sự ổn định mặc dù có lo ngại về tình trạng dư cung trong nền kinh tế đang yếu đi,” Wasif Latif viết.
