Như bình thường, cổ phiếu và trái phiếu có mối tương quan nghịch – đó là khi giá cổ phiếu tăng, giá trái phiếu tăng (và lợi tức, biến động nghịch với giá, sẽ giảm). Ý tưởng là các nhà đầu tư bán bớt cổ phiếu lấy tiền thu được và mua trái phiếu trú ẩn an toàn, như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.
Nhưng gần đây, điều này không xảy ra. Thật vậy, một số nhà phân tích đã đề cập đến sự kết thúc của sự phân chia cổ điển 60/40 giữa cổ phiếu và trái phiếu là cách thích hợp để cân bằng danh mục đầu tư. Họ lưu ý rằng sự phân chia đang có năm tồi tệ nhất từ trước đến nay, hướng tới mức suy giảm 49% trong năm nay, sau khi điều chỉnh theo lạm phát.
Lạm phát cao và lo ngại về suy thoái đang ảnh hưởng đến tất cả các thị trường tài chính. Ngay cả vàng, nơi trú ẩn an toàn cuối cùng, cũng giảm 6% trong quý này. Tiền mặt là vua và ngay bây giờ, đó là điều mà các nhà phân tích đang khuyến nghị.
Nhưng một số nhà phân tích tranh cãi về quan điểm này, nói rằng trên thực tế, mối tương quan tích cực giữa cổ phiếu và trái phiếu đã bắt đầu mờ nhạt. Lợi suất bắt đầu tăng vào đầu tháng 5, khi lợi tức trái phiếu kho bạc 10 năm tăng vọt trên 3,1%, đã nhường chỗ cho hành vi dễ dự đoán hơn, với lợi suất của điểm chuẩn hiện đã giảm xuống dưới 2,9%.
Cổ phiếu, được đo bằng S&P 500, đang chạm ngưỡng thị trường giá xuống, nhưng đã tăng trở lại vào thứ Hai, tăng khi giá trái phiếu giảm. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng gần 8 điểm cơ bản, đóng cửa trên 2,85%.
Tuy nhiên, có rất nhiều sự u ám. Các nhà đầu tư sẽ xem xét kỹ lưỡng biên bản - sẽ được công bố vào thứ Tư – của cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang diễn ra vào ngày 3-4 tháng 5, để có bằng chứng về quan điểm diều hâu của Fed đối với việc tăng điểm trong lãi suất chính sách vào tháng 6 và tháng 7.
Điều bắt buộc đối với trái phiếu kho bạc và các chứng khoán khác là liệu hy vọng của Fed về một cuộc hạ cánh nhẹ nhàng có thực tế hay không.
Hội đồng Hội nghị cho biết trong tuần trước rằng niềm tin của CEO vào nền kinh tế đã chuyển sang vùng tiêu cực lần đầu tiên trong quá trình mở rộng hiện nay. Hầu hết trong số 133 CEO được khảo sát đều dự đoán một cuộc suy thoái ngắn và họ mơ hồ về thời điểm nó có thể xảy ra. Nhưng 2/3 dự kiến Fed sẽ kích hoạt suy thoái với việc tăng lãi suất.
ECB cuối cùng cũng buộc phải hành động thắt chặt
Trong khi đó, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde đã chỉ ra rằng ngân hàng trung ương của khu vực đồng euro sẽ tăng chính sách lãi suất hai lần thêm một phần tư vào tháng 7 và tháng 9, chấm dứt thời gian dài giữ mức lãi suất thấp. Bà vẫn để ngỏ cánh cửa để tăng thêm trong quý IV.
Điều này không phù hợp với các thành viên diều hâu hơn của hội đồng quản lý ECB, những người muốn thấy hành động tích cực hơn để chống lại lạm phát của khu vực đồng euro.
Nhận xét của bà ấy đã thúc đẩy lợi suất đối với trái phiếu 10 năm của Đức, đẩy nó trở lại trên 1%.
Chỉ số niềm tin kinh doanh Ifo được theo dõi chặt chẽ đã tăng lên 93,0, tăng từ 91,9 vào tháng 4, tốt hơn nhiều so với dự báo đồng thuận về mức giảm xuống 91,2. Các nhà kinh tế cho biết điều này cho thấy khả năng phục hồi của Đức.
Euro, sau khi giảm xuống mức gần ngang bằng với đồng đô la, giảm xuống dưới 1,04 đô la vào đầu tháng này, đã tăng lên chỉ dưới 1,07 đô la theo phản ứng.
Theo dự kiến, Ủy ban Châu Âu đã đình chỉ các quy định về nợ và thâm hụt đối với các nước thành viên khu vực đồng euro, loại bỏ mọi áp lực tức thời đối với các nước khu vực đồng euro để cắt giảm vay hoặc giảm nợ.
Trái phiếu có chủ quyền 10 năm của Hy Lạp, được coi là dễ bị tổn thương hơn khi thắt chặt chính sách tiền tệ, đã mất 1 bp để kết thúc ở mức 3,721% vào cuối phiên giao dịch hôm thứ Hai.