Liệu các loại tiền tệ có đang ở đỉnh của sự thay đổi?

USD đang giao dịch thấp hơn so với tất cả các đồng tiền chính trong vài ngày đầu quý 3.

Mặc dù điều này có thể được coi là đỉnh, vẫn còn quá sớm để bên mua thoái lui. USD giảm nhẹ và đô la Niu di lân, đồng tiền có diễn biến vượt trội nhất tăng ít hơn 1%. Tuy nhiên, tất cả các đồng tiền chính khác đều tăng so với đồng bạc xanh, cặp EUR/USD kết thúc tuần trên ngưỡng 1,17. Cặp NZD/USD đã tăng 4 trong tổng số 5 phiên và cặp AUD/USD cũng tăng nhẹ, nằm ở đỉnh của kênh tăng trong phạm vi 3 tuần. Quan trọng nhất, cặp USD/JPY kết thúc tuần trên ngưỡng 110 vì mặc dù báo cáo thị trường lao động ngày thứ 6 không đạt kỳ vọng, dữ liệu cũng đủ mạnh đối với Fed để có thể tiếp tục kế hoạch tăng lãi suất. Trong thời gian tới, nhà đầu tư Mỹ sẽ quay trở lại sau kỳ nghỉ lễ và thanh khoản tăng sẽ mở rộng kênh giao dịch của thị trường. Chúng tôi kỳ vọng USD sẽ giảm thêm trong tuần tới cùng phiên phục hồi ngày thứ 6 (6/7) khi Fed công bố báo cáo chính sách tiền tệ.

USD

Rà soát dữ liệu

• Bảng lương phi nông nghiệp 213k so với dự kiến 195k
• Tỷ lệ thất nghiệp 4,0% so với dự kiến 3,8%
• Thu nhập theo giờ trung bình (theo tháng) 0,2% so với dự kiến 0,3%
• Sản xuất ISM 60,2 so với dự kiến 58,5
• Số đơn đặt hàng nhà máy 0,4% so với dự kiến 0,0%
• Số đơn đặt hàng nhà máy không bao gồm vận chuyển 0,7% so với trước đó 0,9%
• Số đơn hàng hoá lâu bền -0,4% so với dự kiến -0,5%
• Thay đổi việc làm ADP 177k so với dự kiến 190k
• Chỉ số PMI Dịch vụ 56,5 so với dự kiến 56,5
• Chỉ số PMI Hợp nhất 56,2 so với trước đó 56,0
• Chỉ số phi sản xuất ISM 59,1 so với dự kiến 58,3
• Biên bản họp FOMC đưa ra quan ngại về căng thẳng thương mại toàn cầu
• Cán cân thương mại -43,1 tỷ USD so với dự kiến -43,6 tỷ USD

Rà soát dữ liệu

• Giá sản xuất – Khả năng có bất ngờ tăng đối với giá dầu trong tháng 6
• Chỉ số giá tiêu dùng – Cần xem chỉ số PPI như thế nào nhưng giá khí gas giảm trong tháng 6
• Báo cáo tâm lý người tiêu dùng Đại học Michigan – Khả năng có bất ngờ tăng sau khi Chỉ số lạc quan kinh tế IBD/TIPP đạt mức cao kỷ lục. Bảng lương phi nông nghiệp cũng vượt kỳ vọng

Ngưỡng quan trọng

• Hỗ trợ 109,50
• Kháng cự 111,00

Về mặt tích cực trong năm, Fed là ngân hàng trung ương chính duy nhất tăng lãi suất và điều này củng cố USD tăng mạnh thời gian qua. Mặc dù báo cáo bảng lương phi nông nghiệp thứ 6 tuần trước cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng và tăng trưởng tiền lương chậm lại, nhìn chung, thị trường lao động đủ vững chắc để hỗ trợ 1 hoặc có thể 2 lần tăng lãi suất nữa trong năm nay. Đây là lý do tại sao tỷ giá USD/JPY không bị bán tháo mạnh trong tuần trước. Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương khác cuối cùng cũng đang trong giai đoạn chuẩn bị tăng lãi suất và động thái này sẽ tạo ra những đợt chốt lời đối với vị thế mua USD so với các đồng tiền khác và khuyến khích nhà đầu tư thiết lập vị thế mua. Cụ thể hơn, Ngân hàng Canada và Ngân hàng Anh cũng lên kế hoạch thắt chặt tiền tệ trong năm nay (BoC có thể tăng lãi suất trong tuần tới). Chúng tôi nhận thấy cặp USD/CAD và GBP/USD vẫn chưa thực sự phản ánh khả năng này. Vì vậy, trong khi USD có thể đứng vững so với yên Nhật và franc Thuỵ Sỹ, nó có thể giảm nhẹ so với đồng loonie và Bảng trong trường hợp Brexit không trở nên lộn xộn hơn.

Đồng euro cũng có thể tăng thêm nhờ chuỗi dữ liệu khá tích cực trong tuần trước. Tuy nhiên, mọi thứ đều phải chịu rủi ro – nếu Tổng thống Trump tung ra các loại thuế quan mới lên Trung Quốc hoặc Trung Quốc trả đũa theo những cách mới. Đà tăng đầy rủi ro này có nguy cơ trở thành một đợt giảm và khiến USD tăng trở lại. Sự kiện quan trọng đáng theo dõi trong tuần này đối với Mỹ là Chủ tịch Fed Powell chuẩn bị khai mạc cho cuộc điều trần Quốc hội bán niên. Trong khi Fed tin rằng nền kinh tế vẫn đang khá vững chắc, biên bản họp FOMC mới nhất đưa ra quan ngại về cuộc chiến toàn cầu. Ngoài ra, dữ liệu có ảnh hưởng đến USD là báo cáo CPI trong ngày thứ 5.

Bảng Anh

Rà soát dữ liệu

• Chỉ số sản xuất PMI 54,4 so với dự kiến 54,0
• Chỉ số giá cửa hàng BRC (theo năm) -0,5% so với trước đó -1,1%
• Chỉ số dịch vụ PMI 55,1 so với dự kiến 54,0
• Chỉ số PMI Hợp nhất 55,2 so với dự kiến 54,5
• Giá nhà Halifax 0,3% so với dự kiến 0,2%

Xem trước dữ liệu

• Cán cân thương mại, Công nghiệp và Sản xuất – Có thể có bất ngờ tăng đối với chỉ số PMI sản xuất

Ngưỡng quan trọng

• Hỗ trợ 1,3000
• Kháng cự 1,3300

Đồng Bảng có thể tăng cao hơn nhưng không may, kế hoạch Brexit không được ủng hộ của Thủ tướng May đã ngăn đà tăng của đồng tiền này. Bà đang có thời gian khó khăn trong việc nhận được ủng hộ nội bộ và bên ngoài đối với kế hoạch thuế quan phức tạp. Hiển nhiên các nhà đàm phán Brexit của bà như David Davis cho rằng ý tưởng mới của May sẽ thất bại. Không lâu sau khi viết cho May, đã có báo cáo cho rằng Đức cũng cho rằng kế hoạch của May cũng không thể thực hiện được. Đây là một con đường dài khó khăn cho Thủ tướng và trong khi tất cả sự kháng cự này cho thấy kết quả cuối cùng rằng mối quan hệ với Liên minh Châu Âu sẽ chặt chẽ hơn, môi trường kinh doanh thuận lợi hơn cho các doanh nghiệp Anh, tuy nhiên thị trường lại cho rằng bất kỳ trở ngại nào trong các cuộc đàm phán do GBP đang trở nên tiêu cực. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng sẽ không lâu trước nữa, nhà đầu tư chuyển mối quan tâm sang kế hoạch tăng lãi suất đầu tiên trong năm nay của Ngân hàng Anh.

Báo cáo kinh tế tuần trước cho thấy những cải thiện khá phổ biến trong nền kinh tế Anh. Các ngành bao gồm sản xuất, dịch vụ và xây dựng đều tăng trong tháng 6 khiến chỉ số PMI hợp nhất tăng lên mức cao nhất trong 8 tháng. Thống đốc BoE Carney cảm thấy sự suy giảm trong qusy 1 chỉ là tạm thời và chủ nghĩa bảo hộ sẽ ngăn chặn lạm phát. Ông cũng cho biết chính sách thắt chặt là cần thiết và “họ có đủ thông tin để đưa ra quyết định trong tháng 8”, cho thấy việc chuẩn bị tăng lãi suất. Nhà đầu tư đang đoán khả năng 80% BoE sẽ tăng lãi suất trong tháng tới mặc dù đồng bảng có diễn biến kém hiệu quả, đặc biệt so với Euro. Đây chỉ là vấn đề thời gian cho GBP tăng tốc. Cặp EUR/GBP sẽ giao dịch gần ngưỡng 89 cents so với 90 cents. Các quan chức BoE dự kiến sẽ thảo luận trong tuần này và chúng tôi tin rằng họ sẽ đồng tình với quan điểm táo bạo của Thống đốc Carney trong cuộc họp.

Euro

Rà soát dữ liệu

• Chỉ số sản xuất PMI của Đức 55,9 so với dự kiến 55,9
• Chỉ số sản xuất PMI khu vực Châu Âu 54,9 so với dự kiến 55,0
• Tỷ lệ thất nghiệp khu vực Châu Âu 8,4% so với dự kiến 8,5%
• Chỉ số PPI khu vực Châu Âu 0,8% so với dự kiến 0,5%
• Doanh số bán lẻ khu vực Châu Âu 0,0% so với dự kiến 0,1%
• Chỉ số dịch vụ PMI của Đức 54,5 so với dự kiến 53,9
• Chỉ số PMI hợp nhất của Đức 54,8 so với dự kiến 54,2
• Chỉ số dịch vụ PMI khu vực Châu Âu 55,2 so với dự kiến 55,0
• Chỉ số PMI hợp nhất khu vực Châu Âu 54,9 so với dự kiến 54,8
• Số đơn hàng nhà máy của Đức 2,6% so với dự kiến 1,1%
• Chỉ số bán lẻ PMI của Đức 57,1 so với trước đó 55,5
• Chỉ số bán lẻ PMI khu vực Châu Âu 51,8 so với trước đó 51,7
• Sản xuất công nghiệp của Đức 2,6% so với dự kiến 0,3%

Xem trước dữ liệu

• Thương mại và Cán cân vãng lai của Đức – Khả năng có bất ngờ giảm do chỉ số sản xuất PMI thấp hơn
• Khảo sát ZEW của Đức – Tâm lý nhà đầu tư có thể bị ảnh hưởng do các vấn đề chính trị của Angela Merkel và căng thẳng thương mại Châu Âu
• Sản xuất công nghiệp khu vực Châu Âu – Khả năng có bất ngờ tăng do Sản xuất công nghiệp của Đức tăng

Ngưỡng quan trọng

• Hỗ trợ 1,1500
• Kháng cự 1,1800

Nhờ có những cải thiện tích cực, đồng euro tăng lên mức cao nhất trong 3 tuần so với USD. Sau khi đạt thoả thuận với Châu Âu về dân di cư, Angela Merkel đã ngăn chặn sự sụp đổ của Chính phủ Đức bằng cách ký thoả thuận với liên minh của bà là Liên minh Xã hội Thiên chúa giáo. Cũng có báo cáo rằng Đại sứ Mỹ tại Đức đang làm việc để xoá bỏ thuế xe cộ giữa Mỹ và Châu Âu. Trong khi chưa có một thoả thuận chính thức hoặc một dòng chia sẻ của Tổng thống Trump nào trên Twitter về việc này, nếu đúng thì đó sẽ là một bước quan trọng nhằm giảm căng thẳng thương mại giữa Châu Âu – Mỹ. Dữ liệu khu vực Châu Âu cũng khiến thị trường ngạc nhiên khi số đơn hàng nhà máy cùng sản xuất công nghiệp của Đức tăng lần đầu tiên trong năm. Các chỉ số PMI khu vực Châu Âu được điều chỉnh cao hơn trong tháng 6, chỉ số giá sản xuất tăng và chi tiêu tiêu dùng ở Đức cũng tăng. Mặc dù có nhiều thông tin tốt, điều quan trọng là Ngân hàng trung ương Châu Âu không có kế hoạch tăng lãi suất trong năm nay. Ngoài ra, thoả thuận của Merkel nhằm giữ gìn chính phủ của bà theo các yếu tố bên ngoài cũng nằm ngoài tầm kiểm soát. Bà đã đồng ý thiết lập các trạm trung chuyển ở biên giới nhưng các điều khoản của thoả thuận với CSU yêu cầu Áo và Hungary phải đồng ý lấy lại một số người di cư thì không rõ họ có chấp thuận hay không. Nếu Áo và Hungary đồng ý, có thể EUR/USD sẽ tăng trong ngắn hạn do thoả thuận loại bỏ các rủi ro đối với việc bầu cử mới ở Đức và bảo vệ sự ổn định của Chính quyền bà Merkel. Nếu họ không chấp thuận, cặp EUR/USD có thể quay trở lại ngưỡng 1,16. Đức công bố dữ liệu cán cân thương mại và cán cân vãng lai trong tuần này cùng bảng khảo sát ZEW – tuy nhiên những báo cáo này chỉ có tác động ngắn đối với Euro.

AUD, NZD, CAD

Rà soát dữ liệu

Úc

• RBA giữ nguyên lãi suất, duy trì quan điểm trung lập
• AiG Chỉ số sản xuất PMI 57,4 so với trước đó 57,5
• Tỷ lệ chấp thuận xây nhà -3,2% so với dự kiến 0,0%
• AIG Chỉ số dịch vụ PMI 63,0 so với trước đó 59,0
• Cán cân thương mại 827 triệu USD so với dự kiến 1200 triệu USD
• Doanh số bán lẻ 0,4% so với dự kiến 0,3%
• Chỉ số sản xuất PMI Caixin 51,0 so với dự kiến 51,1
• Chỉ số dịch vụ PMI Caixin 53,9 so với dự kiến 52,7
• Chỉ số hợp nhất PMI Caixin 53,0 so với trước đó 52,3

Niu di lân

• Giá đấu giá GDT giảm 5,0%

Canada

• Chỉ số sản xuất PMI 57,1 so với trước đó 56,2
• Thay đổi ròng trong việc làm 31,8k so với dự kiến 20,0k
• Tỷ lệ thất nghiệp 6,0% so với dự kiến 5,8%
• Thay đổi việc làm toàn thời gian 9,1k so với dự kiến 30k
• Thay đổi việc làm bán thời gian 22,7k so với dự kiến -10k
• Cán cân thương mại quốc tế -2,77 tỷ USD so với dự kiến -2,20 tỷ USD
• Chỉ số PMI IVEY 63,1 so với trước đó 62,5

Xem trước dữ liệu

Úc

• Chinese Cán cân thương mại Trung Quốc – Dữ liệu Trung Quốc khó dự báo nhưng đồng tệ suy yếu có thể ảnh hưởng thương mại.

Niu di lân

• Chỉ số sản xuất PMI của doanh nghiệp – Khả năng có bất ngờ giảm do chỉ số niềm tin doanh nghiệp và người tiêu dùng suy yếu

Canada

• Quyết định lãi suất BoC – Khả năng tăng

Ngưỡng quan trọng

• Hỗ trợ AUD 0,7300 NZD 0,6700 CAD 1,3000
• Kháng cự AUD 0,7500 NZD 0,6900 CAD 1,3400

Cả 3 loại tiền tệ hàng hoá này đều tăng trong tuần trước với Đô la Niu di lân tăng mạnh nhất do đã giảm mạnh trong tháng vừa qua. Tuy nhiên điều này không có gì hơn là mô hình “dead cat bounce” do các yếu tố cơ bản của NZD vẫn khá yếu với chỉ số giá sữa toàn cầu giảm 5%, mức giảm mạnh nhất trong năm nay. Các nhà sản xuất sữa lo ngại rằng giá của một trong những sản phẩm quan trọng nhất của quốc gia có thể giảm sâu thêm do nguồn cung tăng mạnh và căng thẳng về thương mại. Vì vậy trong khi cặp NZD/USD đang tăng nhẹ, chúng tôi cho rằng mức tăng sẽ bị hạn chế khi chỉ số PMI sản xuất sắp tới thể hiện niềm tin doanh nghiệp và người tiêu dùng giảm.

Sự phục hồi của đôla Úc có thể bền vững hơn, đặc biệt là so với Đôla Niu di lân. Ngân hàng dự trữ Úc không vội tăng lãi suất nhưng khi họ trao đổi trong tuần trước, họ đã thấy thị trường lao động cải thiện và lạm phát tăng nhẹ. Tuy nhiên, với việc “lạm phát vẫn ở mức thấp trong một khoảng thời gian” và việc đồng Tệ suy yếu làm giảm nhu cầu bên ngoài. Chúng tôi cho rằng RBA sẽ không tăng lãi suất cho đến năm sau. Báo cáo chỉ số niềm tin doanh nghiệp và người tiêu dùng cho thấy tác động của những diễn biến gần đây về việc đồng tệ suy yếu cũng như căng thẳng thương mại Mỹ-Trung ảnh hưởng đến thị trường. Cặp AUD/USD tăng trong phạm vi hẹp. Có nhiều ngưỡng kháng cự giữa 0,7430 và 0,7520. Việc vượt ngưỡng 75 cents là cần thiết để thay đổi xu hướng của AUD.

Đôla Canada là tâm điểm do Ngân hàng Canada sẽ thông báo chính sách tiền tệ. Không giống RBA, nhà đầu tư đang đồn đoán BoC có thể sẽ tăng lãi suất sớm. Mặc dù có một số dữ liệu trái chiều về thị trường lao động, khả năng tăng lãi suất là 88% cho cuộc họp tháng này. Hồi cuối tháng 6, thống đốc BoC Poloz cho biết “thị trường tài chính đã hiểu thông điệp của chúng tôi từ tháng 5”. Vào thời điểm đó, họ đã loại bỏ tâm lý “thận trọng” về lãi suất, đưa ra tín hiệu đôla Canada có thể tăng cao hơn. Mặc dù đồng loonie giảm xuống mức thấp nhất trong 1 năm do thoả thuận NAFTA không thành công, giá dầu tăng và sự lạc quan của BoC khiến USD/CAD tăng cao vào cuối tháng 6. Chúng tôi kỳ vọng USD/CAD sẽ tiếp tục đà tăng trước thông báo chính sách tiền tệ tuy nhiên nhà đầu tư nên cẩn thận khi lãi suất tăng do chi tiêu sẽ giảm, lạm phát tăng và hoạt động sản xuất ổn định kể từ cuộc họp chính sách cuối cùng.