Dự báo kết quả Q2 IBM: Phân khúc điện toán đám mây không là cứu cánh cho thu nhập

International Business Machines (NYSE: IBM) sẽ đưa ra báo cáo thu nhập quý 2 vào hôm nay với trọng tâm là kết quả hoạt động kinh doanh điện toán đám mây. Đây được xem là phân khúc đóng vai trò chính trong kế hoạch phát triển năm nay của công ty.

Không giống như các đối thủ công nghệ lớn trong lĩnh vực điện toán đám mây như Microsoft (NASDAQ: MSFT) và Amazon (NASDAQ: AMZN) được hưởng nguồn lợi rất lớn từ đại dịch Coronavirus trên toàn cầu, IBM trong thời gian vừa qua vẫn chỉ có những bước tiến rất nhỏ hoặc hầu như vẫn đang loay hoay với các hoạt động nhằm khai thác nguồn lợi từ đại dịch.

Nếu khai thác được toàn bộ thế mạnh từ phân khúc điện toán đám mây như các ông trùm công nghệ lớn hiện nay thì đây có thể được xem là một phân khúc cứu cánh cho hầu hết những dữ liệu không mấy lạc quan từ các phân khúc kinh doanh khác của công ty trong quý 2 này. IBM hiện là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng đám mây công cộng lớn thứ năm, với mức định giá về giá trị thị trường ít hơn 2%.

IBM Weekly 2017-2020

Trái với các kỳ vọng đặt ra, doanh số bị sụt giảm và phân khúc điện toán đám mây của công ty công nghệ này lại cho các dự báo về một triển vọng ảm đạm khi không thể cạnh tranh lại các ông trùm trong cũng lĩnh vực. Kết quả là, thị trường đã chứng kiến cổ phiếu IBM cũng đã sụt giảm so với các công ty công nghệ khác trong quá trình hồi phục từ Coronavirus.

Cổ phiếu của gã khổng lồ công nghệ kế thừa này đã thống trị các thập kỷ đầu của phân khúc điện toán đám mây với các phát minh như máy tính lớn và đĩa mềm. Cổ phiếu công ty đóng cửa ở mức $125,11 vào thứ 6, đánh giá mức giảm khoảng 25% so với mức cao của tháng 2.

Trong báo cáo thu nhập quý đầu tiền, có những dấu hiệu rõ ràng cho thấy gã khổng lồ công nghệ IBM đang phải “vật lộn” giữa đại dịch Covid-19 trong khi các công ty trong cũng lĩnh vực lại đánh dấu những bước tiến gần như là kỷ lục với các lợi nhuận đạt được từ dịch bệnh. Vì vậy, kết quả doanh thu quý đầu tiên ở mức thấp hơn kỳ vọng và bên cạnh đó công ty còn phải gánh chịu một khoản phí tái cơ cấu lớn, cả 2 điều này đã đẩy IBM đến những thách thức rất lớn trong nỗ lực phục hồi tăng trưởng.

“Trong vài tháng tới, chúng tôi phải tập trung vào sự ổn định của doanh nghiệp và chắc chắn rằng chúng tôi sẽ duy trì tính thanh khoản và bảng cân đối kế toán của mình”, ông Keith Krishna nói với Bloomberg. Các hoạt động tiếp theo sẽ được IBM đặt trọng tâm vào phát triển dự án môi trường điện toán đám mây kết hợp và trí tuệ nhân tạo AI.

Về dài hạn, IBM vẫn có thể mang lại các yếu tố ổn định cho nhà đầu tư

Các tác động của Coronavirus rất có thể sẽ gây áp lực lên thu nhập của công ty công nghệ này trong quý hai và quý ba. Nhưng sau khi nhận định lại về các giá trị hiện tại của cổ phiếu, chúng tôi cho rằng IBM vẫn xứng đáng là một sự đặt cược an toàn cho các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn về kế hoạch phục hồi và tăng trưởng của công ty khi dịch bệnh được kiểm soát tốt tại một số quốc gia trên thế giới.

Các giá trị đó được nhận định đối với doanh thu định kỳ của công ty chủ yếu đến từ các phân khúc như dịch vụ tài chính, viễn thông và lĩnh vực công cộng. Đây được xem là các lĩnh vực miễn nhiễm đối với tác động của lệnh phong tỏa và đóng cửa nền kinh tế thế giới và cũng sẽ giúp cho IBM vượt qua cuộc đại suy thoái.

Công ty liên tục mở rộng biên lợi nhuận và kết hợp với bảng cân đối kế toán mạnh vẫn có thể giữ được vị thế ổn định ngay cả trong môi trường kinh doanh bất ổn như hiện nay.

Cùng với các tín hiệu tích cực từ việc tái cơ cấu lại bộ máy công ty sau sự ra đi của cựu (HN:CEO) Ginni Rometty vào tháng 4 vừa qua, đã góp phần làm tăng triển vọng cho sự tăng trưởng dài hạn sau nhiều năm giảm doanh số của IBM.

Sau đó, CEO kế vị tiếp theo là Jim Whitehurst đã đi đầu trong việc mua lại Red Hat, một đơn vị khổng lồ về phần mềm nguồn mở với giá khoảng 34 tỷ đô la vào năm ngoái. Chính quyết định của vị CEO này đã kéo lĩnh vực công nghệ đám mây của IBM đảo ngược được đà trượt dốc về doanh số. Và Red Hat đã tăng 18% lợi nhuận trong quý đầu tiên khi thế giới bắt đầu chuyển đổi sang làm việc từ xa do bùng phát Coronavirus.

Kết luận

Trong thập kỷ qua, tăng trưởng của IBM không thể phủ nhận đã mang lại cho các nhà đầu tư sự thất vọng. Nhưng sau khi mua lại Red Hat và dưới các đổi mới của vị CEO mới, chúng ta kỳ vọng rằng IBM sẽ quay trở lại sự phát triển mạnh mẽ sau khi đại dịch được kiểm soát.

Với các dữ liệu lạc quan về: bảng cân đối kế toán hợp lý với kiểm soát nợ chặt chẽ và tỷ lệ cổ tức 5,2% với mức chi trả $6,52 hàng năm, tất cả đã có thể khiến cổ phiếu IBM trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư có định hướng cho thu nhập dài hạn.