Tin Tức Nóng Hổi
0

HPG: Câu chuyện của một cổ phiếu mang tính chu kỳ

vn.investing.com/analysis/hpg-cau-chuyen-cua-mot-co-phieu-mang-tinh-chu-ky-1280
HPG: Câu chuyện của một cổ phiếu mang tính chu kỳ
Theo Khoa Phạm   |  15/03/2019 11:50
Đã lưu. Xem Mục Đã Lưu.
Bài báo này đã được lưu trong Mục Đã Lưu của bạn
 

Để tránh việc nhà đầu tư hiểu sai về những gì tôi đã viết và sắp viết như một hành động “tát nước theo mưa” về cổ phiếu HPG – Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát (HM:HPG), tôi xin thừa nhận rằng sự cẩn trọng của tôi đã bỏ qua hay nói cách khác là từ chối một cơ hội mang về hơn 16% lợi nhuận trong thời gian rất ngắn kể từ thời điểm HPG giao dịch quanh vùng giá 30.000đ/cp.

Cũng xin nhắc lại, trong bài viết HPG chưa phải là mức giá quá rẻ để nắm giữ trung hạn thì tôi viết trên quan điểm trung hạn, nếu là một nhà đầu tư trung hạn, bạn có thể bỏ lỡ một cổ phiếu tăng 15% trong thời gian ngắn, tuy nhiên sự thận trọng chỉ cho phép bạn mua rẻ, tức là mua một cổ phiếu dưới giá trị. Tại thời điểm đó, HPG đang được giao dịch ở mức 30.000 đ/cp với EPS mà tôi cho rằng sẽ duy trì quanh mức 4.xxx đ/cp trong những năm tới trong kịch bản tích cực và mức P/E quanh 6-8 lần (đây là mức P/E ổn định của HPG trong bối cảnh thị trường ổn định và duy trì trong nhiều năm) với ~ 1,5 lần giá trị sổ sách thì HPG ở mức 30.000đ/cp là ở mức giá phù hợp thị trường. Tuy nhiên, với một cổ phiếu tăng trưởng đã qua chu kỳ, mức dự phóng của tôi vẫn có phần lạc quan khi cho rằng EPS sẽ đi ngang trong những năm tới. Thực tế, chúng ta sẽ không quá ngạc nhiên khi con số này suy giảm đôi chút.

Trong năm 2019, Tập đoàn Hòa Phát (HPG) vừa công bố nghị quyết HĐQT thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2019 với doanh thu Toàn tập đoàn dự kiến đạt 70.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 6.700 tỷ đồng. Tỷ lệ cổ tức dự kiến chi trả ở mức 20%, thấp hơn mức 30% trong năm 2018. Nhiều nhà đầu tư tỏ ra ngạc nhiên nhưng tôi không lấy làm lạ khi ông Trần Đình Long, chủ tịch HPG là người đã có thời gian đủ lâu để chứng minh tầm nhìn của mình khi năm 2018 ông đã dự đoán được khả năng thị trường đảo chiều, những khó khăn, những gập ghềnh mà doanh nghiệp đối mặt. Con số kế hoạch năm 2019 ông đặt ra thể hiện rất rõ tương lai của HPG, rất trực diện, rất thẳng thắn. Ở điểm này, ban lãnh đạo của HPG tỏ ra mình là người rất có tâm huyết, thẳng thắn, trung thực.

Chúng ta có thể suy xét lại mức định giá đã được đưa ra, với EPS 2019 sụt giảm chỉ còn hơn 3000đ.cp, tỉ lệ chi trả cổ tức suy giảm, những dữ liệu khác không đổi thì mức giá phù hợp thị trường của HPG rơi vào tầm 24.000đ/cp. Nhiều người nghi ngờ rằng liệu HPG có rớt về được vùng giá này hay không? Vâng, với một cổ phiếu tăng trưởng và mất đi kỳ vọng về tăng trưởng, một cổ phiếu mang tính chu kỳ (cyclical play) và đã qua chu kỳ tôi cho rằng ngày đó không quá xa cho những ai kiên nhẫn.

Về khía cạnh phân tích kỹ thuật, tạm bỏ qua những vấn đề về cơ bản, tôi cho rằng có sự tương đồng nho nhỏ giữa HPG và BMP khi hai cổ phiếu này trải qua một giai đoạn tăng trường dài sau đó đánh mất tốc độ tăng trưởng của mình và dần qua đỉnh cao lợi nhuận.

Trên đồ thị nến tháng của BMP, sau khi lập đỉnh vào cuối tháng 03/2017, liên tục là những tháng rớt và xuyên thủng MA20 và tăng tốc vào tháng 07/2017 với chỉ báo MACD sau khi cắt xuống đường tín hiệu (Signal) cũng nhanh chóng tăng tốc khi giá xuyên thủng MA20. Chúng ta có những tháng hồi phục lên vùng MA20 sau khi giá chạm biên dưới của dãi Bollinger Bands tuy nhiên tát cả chỉ dừng ở mức hồi phục và tiếp diễn đà rơi ngay sau đó và giá nhanh chóng hướng về vùng giá cân bằng tương ứng với MA50 và MA100. Tốc độ rơi chỉ chững lại khi chỉ báo MACD đổi miền về dưới đường 0.

BMP (Monthly): Sau khi đánh mất trend tăng trung hạn, xu hướng giá nhanh chóng tìm về điểm cân bằng quanh vùng MA50
BMP (Monthly): Sau khi đánh mất trend tăng trung hạn, xu hướng giá nhanh chóng tìm về điểm cân bằng quanh vùng MA50

Với HPG, sau khi chỉ báo MACD cắt xuống dường tín hiệu (Signal) thì cũng tăng tốc và giảm mạnh về biên dưới của dãi Bollinger Band và hồi phục lên vùng MA20. Chúng ta đang thấy một kịch bản tương tự như ở BMP thời điểm tháng 11-12/2017. Trong kịch bản thiếu tích cực, HPG không trở lại vùng giá trên MA20 trước tháng 04/2019 tôi cho rằng lịch sử của BMP sẽ lặp lại với HPG. HPG sẽ sớm trở về điểm cân bằng quanh 21.500-24.000 trong vài tháng tới.

HPG (Monthly): Trong kịch bản HPG thất bại trong việc lấy lại MA20 trong 2 tháng tới, HPG sẽ lặp lại mô hình giảm giá của BMP cách đây hơn 1 năm
HPG (Monthly): Trong kịch bản HPG thất bại trong việc lấy lại MA20 trong 2 tháng tới, HPG sẽ lặp lại mô hình giảm giá của BMP cách đây hơn 1 năm

Lời cuối cùng, đối với một cổ phiếu mang tính chất chu kỳ, việc định giá, phân tích vẫn không quan trọng bằng lựa chọn thời điểm. Còn nếu bạn không lựa chọn được thời điểm, hãy kiên nhẫn chờ đợi những biến cố từ thị trường, từ những rủi ro tài chính của dự án Dung Quất… chờ đợi những gì “xấu” nhất của doanh nghiệp thể hiện ra và phản ánh vào giá và đưa HPG về vùng giá hấp dẫn để ra quyết định đầu tư trong trung dài hạn và chờ chu kỳ tăng trưởng quay trở lại đối với HPG, một doanh nghiệp đầu ngành và có ban lãnh đạo tuyệt vời.

HPG: Câu chuyện của một cổ phiếu mang tính chu kỳ
 
HPG: Câu chuyện của một cổ phiếu mang tính chu kỳ

Thêm một Bình Luận

Hướng Dẫn Đăng Bình Luận


Chúng tôi khuyến khích các bạn đăng bình luận để kết giao với người sử dụng, chia sẻ quan điểm của bạn và đặt câu hỏi cho tác giả và những người khác. Tuy nhiên, để duy trì bài luận ở mức độ cao, chúng tôi đều phải đánh giá và yêu cầu, vì vậy xin vui lòng ghi nhớ những tiêu chí sau: 

  • Làm phong phú cuộc đàm luận
  • Đi vào trọng tâm và đúng hướng. Chỉ đăng những nội dung liên quan đến chủ đề đang được thảo luận.
  • Hãy tôn trọng. Kể cả những ý kiến tiêu cực cũng phải được viết trong khuôn khổ tích cực và ngoại giao.
  •  Sử dụng phong cách viết chuẩn. Bao gồm cả dấu chấm câu, chữ hoa và chữ thường.
  • LƯU Ý: Các tin rác và/hoặc thông điệp cùng đường dẫn quảng cáo trong bài bình luận sẽ bị xóa bỏ.
  • Tránh những công kích cá nhân, báng bổ hay vu khống trực tiếp đến tác giả hay một người sử dụng khác.
  • Chỉ cho phép các bình luận bằng Tiếng Việt.

Theo toàn quyền quyết định của Investing.com, thủ phạm gây ra thư rác hay có hành động lạm dụng sẽ bị xóa khỏi trang và bị cấm đăng nhập trong tương lai.

Viết suy nghĩ của bạn ở đây
 
Có chắc chắn bạn muốn xóa biểu đồ này không?
 
Đăng
Cũng đăng trên :
 
Thay thế biểu đồ đính kèm bằng một biểu đồ mới ?
1000
Bạn tạm thời không thể bình luận do đã có báo cáo tiêu cực từ người dùng. Nhân viên điều phối trang của chúng tôi sẽ xem xét trạng thái của bạn.
Vui lòng chờ một phút trước khi gửi lại lời bình.
Cám ơn lời bình của bạn. Vui lòng lưu ý rằng lời bình của bạn đang chờ các điều phối viên của chúng tôi phê duyệt.​ Do đó, sẽ mất một lúc sau lời bình mới được hiển thị trên trang web của chúng tôi.
Các bình luận
duc nguyen
duc nguyen 18/03/2019 21:33
Đã lưu. Xem Mục Đã Lưu.
Bình luận này đã được lưu trong Mục Đã Lưu của bạn
Theo tôi hết tháng này HPG sẽ về vùng giá 26.5 và 27.5. Tới đầu tháng 4/2019 sẽ tiếp tục tăng trở lại. Với phương pháp định giá của tôi, giá của HPG sau khi chia cổ tức và phát hành cp sẽ khoảng giá 26. Cộng với kỳ vọng và thương hiệu, thì giá thích hợp nhất sẽ ở 28-29..Việc tăng trưởng chững lại nhưng vẫn đảm bảo được cổ tức của 2019 ở 20% thì không có gì phải quá lo lắng vì con số này không phải doanh nghiệp lớn nào trong nước cũng làm được.
Hiếu Mọi TV
Hiếu Mọi TV 17/03/2019 21:50
Đã lưu. Xem Mục Đã Lưu.
Bình luận này đã được lưu trong Mục Đã Lưu của bạn
cảm on bạn đã chia sẻ
Hiếu Mọi TV
Hiếu Mọi TV 17/03/2019 21:50
Đã lưu. Xem Mục Đã Lưu.
Bình luận này đã được lưu trong Mục Đã Lưu của bạn
cảm on bạn đã chia sẻ
Phạm Thanh Hải
Phạm Thanh Hải 16/03/2019 6:24
Đã lưu. Xem Mục Đã Lưu.
Bình luận này đã được lưu trong Mục Đã Lưu của bạn
HPG có vĩ mô tốt rung lắc một chút là tốt chờ mọi người hốt hoảng bán thêm là tôi gom hàng
 
Có chắc chắn bạn muốn xóa biểu đồ này không?
 
Đăng
 
Thay thế biểu đồ đính kèm bằng một biểu đồ mới ?
1000
Bạn tạm thời không thể bình luận do đã có báo cáo tiêu cực từ người dùng. Nhân viên điều phối trang của chúng tôi sẽ xem xét trạng thái của bạn.
Vui lòng chờ một phút trước khi gửi lại lời bình.
Thêm Biểu Đồ vào Bình Luận
Xác nhận tác vụ chặn

Bạn có chắc là bạn muốn chặn %USER_NAME% không?

Khi làm vậy, bạn và %USER_NAME% sẽ không thể xem bất cứ bài đăng nào của nhau trên Investing.com.

%USER_NAME% đã được thêm thành công vào Danh sách chặn

Vì bạn vừa mới hủy chặn người này, nên bạn phải đợi 48 tiếng thì mới có thể khôi phục lại trạng thái chặn.

Báo cáo bình luận này

Tôi cảm thấy bình luận này là:

Bình luận bị gắn cờ

Cám ơn!

Báo cáo của bạn đã được gửi tới người điều phối trang để xem xét
Miễn trừ Trách nhiệm: Công ty TNHH Fusion Media lưu ý người sử dụng rằng các dữ liệu trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hoặc chính xác. Tất cả các Hợp Đồng CFDs (cổ phiếu, chỉ số, hợp đồng tương lai) và giá cả Forex không được cung cấp bởi các sở giao dịch mà bởi các nhà tạo lập thị trường, và như vậy giá có thể không chính xác và khác với giá thực tế trên thị trường, nghĩa là giá cả chỉ mang tính biểu thị và không thích hợp cho các mục đích giao dịch. Vì vậy Công ty TNHH Fusion Media hoàn toàn không chịu trách nhiệm cho bất kỳ sự thua lỗ kinh doanh nào có thể xảy ra khi bạn sử dụng dữ liệu này.
Công ty TNHH Fusion Media hoặc bất kỳ ai luên quan đến công ty TNHH Truyền thông Fusion sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ thất thoát hoặc tổn thất nào do việc tin cậy vào thông tin bao gồm dữ liệu, báo giá, biểu đồ và các tính hiệu mua/bán trên trang web này. Vui lòng lưu ý đến rủi ro và chi phí đi cùng với việc giao dịch các thị trường tài chính, là một trong những hình thức đầu tư rủi ro cao nhất có thể có.
Đăng ký với Google
hoặc
Đăng ký bằng Email