Các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới đang đẩy mạnh – nhưng không phải là hoàn toàn – các kích thích để giúp nền kinh tế địa phương của họ giảm bớt tác động do đại dịch Covid-19.
Ngân hàng Trung ương Anh cho biết vào tuần trước họ sẽ tăng mua trái phiếu chính phủ thêm 150 tỷ bảng Anh, nhiều hơn 50 tỷ bảng Anh so với dự kiến của các nhà đầu tư. Điều này sẽ nâng tổng số tiền mua trái phiếu của Ngân hàng lên 895 tỷ bảng Anh, bao gồm 20 tỷ bảng Anh trái phiếu doanh nghiệp.
Tuy nhiên, tuyên bố từ Ủy ban Chính sách Tiền tệ của ngân hàng trung ương lại không hề rõ ràng về lãi suất âm.
Lưu ý rằng các tuyên bố ngụ ý về tỷ lệ lãi suất ngân hàng hầu như không thay đổi so với tháng 8, cho thấy mức giảm nhẹ dưới 0, MPC (HN: MPC) nhận xét:
“Điều này cho thấy rằng những người tham gia thị trường đang kỳ vọng nhiều vào khả năng xảy ra tỷ lệ âm”.
Các nhà đầu tư coi điều này có nghĩa là ngân hàng trung ương không chia sẻ thêm nhiều thông tin về những kỳ vọng đó. Tuy nhiên, ngân hàng đã yêu cầu các tổ chức đưa ra ý kiến về việc liệu họ có thể xử lý được tỷ lệ lãi suất âm trong khoảng thời gian dài hay không, điều đó cũng cho thấy họ muốn giữ cho các chọn lựa theo hướng mở. Các thành viên MPC đã vô cùng ngạc nhiên về mức độ hữu ích của tỷ lệ lãi suất âm.
RBA cắt giảm tỷ lệ nhưng BoJ lại không có động cơ để đưa ra quyết định tương tự
Ngân hàng Dự trữ Úc đã thể hiện phần nào sự khẩn trương hơn vào đầu tuần, cắt giảm lãi suất tiền mặt chính thức xuống 0,10% sau khi khẳng định rằng lãi suất sẽ không giảm xuống dưới 0,25%.
Ngân hàng trung ương cũng đã công bố nỗ lực thực sự đầu tiên của mình trong việc nới lỏng định lượng, cho biết họ sẽ mua 100 tỷ đô la Úc trái phiếu chính phủ Úc và trái phiếu của các bang và vùng lãnh thổ trong sáu tháng tới theo tỷ lệ 80-20 với trái phiếu kỳ hạn là 5 năm đến 10-năm.
Trước đây, RBA đã giới hạn việc mua trái phiếu 3 năm, nhắm vào mục tiêu lãi suất 0,25%. Các giao dịch mua trái phiếu mới thay vì phân định theo số lượng, nhằm phục vụ mục đích giống như nhiều nền kinh tế lớn khác trong việc cung cấp nơi trú ẩn cho thị trường tiền tệ.
Thống đốc RBA Philip Lowe cho biết, sự kết hợp này sẽ “hạ thấp toàn bộ cấu trúc lãi suất ở Úc”. Điều đó sẽ hỗ trợ nền kinh tế thông qua chi phí đi vay thấp hơn, tỷ giá hối đoái thấp hơn và giá tài sản cao hơn.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản hầu như không có khả năng điều động và đã giữ lãi suất qua đêm ở mức -0,1% trong khi duy trì việc mua trái phiếu 10 năm để giữ lợi tức ở mức khoảng bằng 0. Theo dự báo của BOJ, ngân hàng trung ương đã thất bại trong cuộc chiến chống lạm phát và tác động của đại dịch đối với nhu cầu sẽ dẫn đến giá giảm 0,7% trong năm nay.
Nhật Bản cũng đang chứng kiến sự gia tăng các ca nhiễm Covid mới. Thống đốc BOJ Haruhiko Kuroda cho biết sau cuộc họp chính sách của ngân hàng: “Triển vọng kinh tế vẫn rất không chắc chắn và tồn tại những rủi ro đi xuống rất cao”.
Động thái hiện tại của ECB
Ngân hàng Trung ương Châu Âu cũng không có hành động nào tại cuộc họp chính sách cuối tháng 10, ngoại trừ việc họ sẽ tăng cường mua tài sản vào tháng 12 và có thể sẽ hoạt động dựa trên việc thanh toán và cho vay ngân hàng khi các nhà hoạch định chính sách định vị lại nền tảng kinh tế của khu vực Eurzone vốn đang chịu nhiều tác động nặng nề từ Covid.
Về phần mình, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đang ở trong thế khó xử trong cuộc họp diễn ra giữa cuộc bầu cử tổng thống vào ngày 3 tháng 11 và kết quả bầu cử bị trì hoãn do lượng thư lớn phiếu bầu không được kiểm đếm nhanh chóng vì Covid.
Triển vọng về một Thượng viện vẫn nằm dưới sự kiểm tra của Đảng Cộng hòa sẽ có nghĩa là gói kích thích hỗ trợ Covid lớn mà Đảng Dân chủ dự kiến sẽ có quy mô nhỏ hơn nhiều, điều này làm tăng thêm áp lực khi FED phải đưa ra quyết định điều chỉnh chương trình mua tài sản vào tháng 12 của mình.
Hoa Kỳ cũng phải đối mặt với sự trỗi dậy của trận đấu với COVID, nhưng khó có khả năng xảy ra tình trạng khóa quốc gia theo các khu vực khác nhau của quốc gia, đặc biệt là khi lạc quan ngày càng tăng lên một loại vắc xin hiệu quả đang được triển khai.